RAM : ประเด็นสำคัญจากกการประชุมนักวิเคราะห์
• เราออกจากการประชุมด้วยมุมมองเป็นกลาง ประเด็นสำคัญมีดังนี้ :

• เป้าหมายของผู้บริหาร : การเติบโตของรายได้โรงพยาบาลที่ 5% ทั้งใน RAM และ VBR ขับเคลื่อนโดยความเข้มข้นของบริการและราคา

• แผนการขยายสำหรับปี 2025 : RAM เพิ่งเปิดศูนย์รังสีวิทยาสองแห่ง (RAM 2 และเชียงราย RAM) โครงการที่กำลังจะมาถึงคือ ลานจอดรถ VBR Amatanakorn ซึ่งคาดว่าจะแล้วเสร็จใน 3Q25

• ความสนใจใน THG : ข้อตกลงยังอยู่ในขั้นตอนการเจรจา เป็นสถานการณ์รอดูท่าที

• การเบิกจ่ายจากประกันสังคม : RAM จะยังคงบันทึกรายได้จากการดูแลที่มีค่าใช้จ่ายสูงของประกันสังคมอย่างระมัดระวังในปี 2025 ที่ 10,900-11,000 บาท/Adj. RW (เทียบกับอัตราที่ระบุจากประกันสังคมที่ 12,000 บาท/Adj. RW)

• ส่วนแบ่งกำไรสำหรับปี 2024 : ออกมาที่ 57 ล้านบาท (เทียบกับปี 2019 ที่ 547 ล้านบาท) เนื่องจากการขาดทุนอย่างหนักจำนวน 434 ล้านบาท จาก THG มองไปข้างหน้า ผู้บริหารมองว่าการดำเนินงานของ THG กำลังกลับสู่ภาวะปกติ โดยน่าจะมีการรับรู้การด้อยค่าทั้งหมดภายใน 4Q24 ทำให้ส่วนแบ่งกำไรของ RAM กลับสู่ระดับปี 2023

• เราคงคำแนะนำ “ขาย” สำหรับ RAM โดยมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 23.00 บาท