สำนักข่าวหุ้นอินไซด์(20 กุมภาพันธ์ 2568)---------ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) ประกาศคงอันดับเครดิตภายในประเทศ ระยะยาว (National Long-Term Rating) ของ บริษัท คาร์ด เอกซ์ จำกัด (หรือ CardX) ที่ 'AA(tha)' และคงอันดับเครดิตภายในประเทศระยะสั้น (National Short-Term Rating) ที่ 'F1+(tha)' โดยมีแนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ

ปัจจัยสนับสนุนอันดับเครดิต
การสนับสนุนจากผู้ถือหุ้นเป็นปัจจัยสำคัญของอันดับเครดิต: อันดับเครดิตภายในประเทศของ CardX สะท้อนถึงความคาดหวังของฟิทช์ว่าบริษัทแม่ ซึ่งคือ บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX; BBB/AA+(tha)/แนวโน้มอันดับเครดิต มีเสถียรภาพ) น่าจะให้การสนับสนุนพิเศษที่นอกเหนือจากการสนับสนุนในการดำเนินงานตามปรกติ (extraordinary support) แก่บริษัทลูกหากจำเป็น ฟิทช์เชื่อว่า CardX มีความสำคัญเชิงกลยุทธ์ต่อ SCBX ในฐานะที่บริษัทเป็นผู้ให้บริการสินเชื่อเพื่อการอุปโภคบริโภคที่มีขนาดใหญ่ที่สุดของกลุ่ม นอกจากนี้อันดับเครดิตภายในประเทศของ CardX ยังสะท้อนถึงโครงสร้างเครดิตของบริษัทเปรียบเทียบกับบริษัทและสถาบันการเงินอื่นที่ได้รับการจัดอันดับเครดิตภายในประเทศจากฟิทช์

โครงสร้างอันดับเครดิตของกลุ่มที่เข้มแข็ง: SCBX เป็นบริษัทโฮลดิ้งที่มีบริษัทลูกหลักในการดำเนินกิจการของกลุ่มเป็นธนาคารพาณิชย์ (bank holding company) ซึ่งคือ ธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) หรือ SCB (BBB/AA+(tha)/แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ) และ SCB จัดเป็นหนึ่งในธนาคารที่มีขนาดใหญ่ที่สุดในประเทศไทย ความสามารถของบริษัทแม่ในการให้การสนับสนุนแก่บริษัทลูก สะท้อนได้จากโครงสร้างเครดิตโดยรวมของกลุ่ม ซึ่งฟิทช์มองว่าอยู่ในระดับที่ค่อนเข้างแข็งแกร่ง เมื่อเทียบกับบริษัทหรือธนาคารอื่นในประเทศ นอกจากนี้การให้การสนับสนุนแก่บริษัทลูกในกรณีที่มีเหตุจำเป็นนั้นจะเป็นภาระทางการเงินที่ไม่มีนัยสำคัญมากนักต่อฐานะและทรัพยากรทางการเงินของ SCBX เนื่องจาก CardX มีขนาดกิจการที่ค่อนข้างเล็กเมื่อเทียบกับบริษัทแม่ โดยบริษัทลูกคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 3% ของสินทรัพย์รวมและส่วนของผู้ถือหุ้นรวมของกลุ่มบริษัทแม่ ณ สิ้นไตรมาส 3 ปี 2567

มีบทบาทสำคัญเชิงกลยุทธ์: CardX เป็นบริษัทลูกที่เป็นสถาบันการเงินที่ไม่ใช่ธนาคารที่มีขนาดสินทรัพย์ใหญ่ที่สุดของ SCBX อีกทั้งบริษัทยังมีบทบาทสำคัญในเชิงกลยุทธ์ต่อบริษัทแม่ ในฐานะผู้ให้บริการสินเชื่อเพื่อการอุปโภคบริโภคของกลุ่ม โดยการนำเสนอผลิตภัณฑ์บัตรเครดิตและสินเชื่อส่วนบุคคล อีกทั้ง CardX ยังได้รับประโยชน์จากฐานลูกค้ารายย่อยขนาดใหญ่ของกลุ่มและความเชี่ยวชาญของกลุ่มในด้านฐานข้อมูล (data) และโครงสร้างพื้นฐานด้านเทคโนโลยี

การควบคุมและการผสานการดำเนินงานระหว่างกันอย่างใกล้ชิด: CardX เป็นบริษัทลูกที่ถือหุ้นทั้งหมดโดย SCBX และอยู่ภายใต้การควบคุมดูแลจากบริษัทแม่ คณะกรรมการบริษัทและผู้บริหารระดับสูงได้รับการแต่งตั้งโดยบริษัทแม่ และกลยุทธ์ของบริษัทลูก รวมทั้งนโยบายการระดมเงินทุน การบริหารสภาพคล่อง และนโยบายการบริหารความเสี่ยงถูกกำหนดให้สอดคล้องและถูกกำกับโดย SCBX นอกจากนี้ CardX ยังอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของธนาคาร แห่งประเทศไทยด้วยเนื่องจากเป็นหนึ่งในบริษัทลูกที่มีบทบาทสำคัญในการประกอบธุรกิจสินเชื่อของกลุ่ม
การสนับสนุนด้านการระดมเงินและเงินทุนจากบริษัทแม่: CardX พึ่งพาเงินทุนที่ใช้ในการดำเนินกิจการจาก SCBX เป็นหลัก และฟิทช์คาดว่าการสนับสนุนดังกล่าวจะยังคงเป็นไปอย่างต่อเนื่อง แม้ว่า CardX จะมีแผนที่จะหาแหล่งเงินทุนอื่นจากภายนอกเพิ่มขึ้นในระยะปานกลาง นอกจากนี้ SCBX ยังได้เคยให้การเพิ่มทุนแก่ CardX เพื่อใช้ในการโอนธุรกิจ บัตรเครดิตและสินเชื่อส่วนบุคคลจาก SCB เมื่อปี 2565

สภาพแวดล้อมในการดำเนินงานที่ยังคงซบเซา: สภาพแวดล้อมในการดำเนินงานสำหรับผู้ประกอบการสินเชื่อเพื่อการอุปโภคบริโภคในประเทศไทยยังคงมีภาวะซบเซา ซึ่งอาจจำกัดโอกาสในการเติบโตของผู้ประกอบการ เช่น CardX ฟิทช์คาดว่าเศรษฐกิจของประเทศไทย (GDP) จะเติบโตที่ 3.1% ในปี 2568 และ 2.9% ในปี 2569 (2567: 2.6%) ซึ่งยังคงอยู่ในระดับต่ำเมื่อเทียบกับประเทศอื่นในกลุ่มตลาดเกิดใหม่ (Emerging market) นอกจากนี้ หน่วยงานที่กากับดูแลกิจการ ยังมีความกังวลเกี่ยวกับระดับหนี้สินครัวเรือนของประเทศที่ยังคงอยู่ในระดับสูง (89% ของ GDP ณ สิ้น 9 เดือนแรกของปี 2567) ซึ่งอาจกดดันคุณภาพสินทรัพย์ได้ หากสภาวะเศรษฐกิจปรับตัวแย่ลงที่คาดการณ์ไว้ แต่อย่างไรก็ตาม ฟิทช์ไม่คาดว่าปัจจัยดังกล่าวจะส่งผลให้โอกาสที่ SCBX จะให้การสนับสนุนเชื่อเหลือแก่ CardX ปรับตัวลดลงในระยะสั้น

ผลการดำเนินงานน่าที่จะมีเสถียรภาพมากขึ้น: ผลการดำเนินงานของ CardX ได้รับผลกระทบจากเศรษฐกิจที่อ่อนแอและค่าใช้จ่ายในการสำรองหนี้สูญที่สูงในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา อย่างไรก็ตามผลการดำเนินงานของบริษัทเริ่มมีสัญญาณการปรับตัวที่ดีขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2567 ทั้งนี้ ฟิทช์คาดว่าผลการดำเนินงานน่าจะฟื้นตัวได้ต่อเนื่อง หากการปรับมาตรฐานการอนุมัติสินเชื่อของ CardX ให้มีความเข้มงวดมากขึ้นในช่วงที่ผ่านมา สามารถช่วยให้ค่าใช้จ่ายในการสำรองหนี้สูญปรับตัวลดลงได้

ปัจจัยที่อาจมีผลต่ออันดับเครดิตในอนาคต
ปัจจัยที่อาจส่งผลกระทบเชิงลบหรือส่งผลให้เกิดการปรับลดอันดับเครดิต (ปัจจัยเดียวหรือหลายปัจจัยรวมกัน):
การปรับตัวด้อยลงอย่างมีนัยสำคัญของโครงสร้างเครดิตเฉพาะของ SCBX ซึ่งบ่งชี้ได้จากอันดับความแข็งแกร่งทางการเงินและอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของบริษัทแม่ จะนำไปสู่การปรับลดอันดับเครดิตของ CardX สำหรับรายละเอียดเพิ่มเติมของอันดับเครดิตและปัจจัยที่อาจมีผลต่ออันดับเครดิตในอนาคตของ SCBX สามารถดูได้จากประกาศ เรื่อง "ฟิทช์คงอันดับเครดิตธนาคารไทยพาณิชย์และ บมจ. เอสซีบี เอกซ์ ที่ 'BBB' และ 'AA+(tha)' แนวโน้มอันดับเครดิต มีเสถียรภาพ" ลงวันที่ 12 กรกฎาคม 2567 ("Fitch Affirms Siam Commercial Bank and SCBX at 'BBB' and 'AA+(tha)'; Outlook Stable)

การปรับลดอันดับเครดิตของ CardX อาจเกิดขึ้นได้ หากฟิทช์เชื่อว่าโอกาสที่ SCBX จะให้การสนับสนุนแก่ CardX มีการปรับตัวลดลง ทั้งนี้เหตุการณ์ดังกล่าวอาจเกิดได้จากการลดสัดส่วนการถือหุ้นของ SCBX ลงไปอย่างมีนัยสำคัญ พร้อมทั้งการลดลงของระดับการควบคุมการบริหารจัดการและความเชื่อมโยงในการดำเนินธุรกิจกับบริษัทในกลุ่ม นอกจากนี้หาก CardX มีผลประกอบการที่อ่อนแออย่างต่อเนื่อง หรือมีการขยายการดำเนินงานไปในธุรกิจใหม่ที่มีความเสี่ยงและอาจไม่ได้เป็นประโยชน์ในการเกื้อหนุนธุรกิจอื่นของกลุ่มมากนัก เหตุการณ์ดังกล่าวอาจส่งผลกระทบในเชิงลบต่ออันดับเครดิตของบริษัท แต่อย่างไรก็ตาม ฟิทช์ไม่ได้คาดว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวเกิดขึ้นในระยะสั้น และทั้งนี้การปรับอันดับเครดิตจะพิจารณาเปรียบเทียบกับบริษัทอื่นที่ได้รับการจัดอันดับเครดิตภายในประเทศโดยฟิทช์ด้วยเช่นกัน
ปัจจัยที่อาจส่งผลกระทบเชิงบวกหรือส่งผลให้เกิดการปรับเพิ่มอันดับเครดิต (ปัจจัยเดียวหรือหลายปัจจัยรวมกัน):
การปรับเพิ่มอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของ SCBX น่าจะส่งผลให้อันดับเครดิตของ CardX ได้รับการปรับเพิ่มอันดับด้วยเช่นกัน

การปรับตัวเพิ่มขึ้นของโอกาสที่ SCBX จะให้การสนับสนุนแก่ CardX ก็น่าจะส่งผลให้เกิดการปรับเพิ่มอันดับเครดิต ของ CardX ด้วยเช่นกัน ซึ่งกรณีดังกล่าวอาจเกิดขึ้นได้หาก CardX เริ่มมีบทบาทที่สำคัญมากขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในการสนับสนุนกลยุทธ์และเครือข่ายธุรกิจ (franchise) ของ SCBX และกลุ่ม อย่างไรก็ตามฟิทช์ไม่คาดว่าจะเกิดการเปลี่ยนแปลงในด้านดังกล่าวมากนักในระยะสั้น

อันดับเครดิตภายในประเทศระยะสั้นอยู่ในระดับสูงสุดแล้ว จึงไม่มีโอกาสได้รับการปรับเพิ่มอันดับเครดิต

แหล่งที่มาของข้อมูลที่มีนัยสาคัญต่อปัจจัยสนับสนุนอันดับเครดิต
แหล่งที่มาของข้อมูลหลักที่ใช้ในการวิเคราะห์เป็นไปตามรายละเอียดที่อธิบายไว้ในเกณฑ์การจัดอันดับเครดิตที่เกี่ยวข้อง

อันดับเครดิตที่มีความเชื่อมโยงกับอันดับเครดิตอื่น
อันดับเครดิตของ CardX เชื่อมโยงกับโครงสร้างอันดับเครดิตเฉพาะของ SCBX ซึ่งบ่งชี้ได้จากอันดับความแข็งแกร่งทางการเงิน และ อันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของ SCBX

รายละเอียดของอันดับเครดิตทั้งหมดมีดังนี้:
- อันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาว คงอันดับเครดิต ที่ AA(tha) แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ
- อันดับเครดิตภายในประเทศระยะสั้น คงอันดับเครดิตที่ F1+(tha)