Thailand Tech Services
แนวโน้มปี 2568 ธนาคารไร้สาขาและการลงทุนภาครัฐเป็นแรงขับเคลื่อนการเติบโต

คงมุมมองเชิงบวก เลือก SKY และ BBIK เป็นหุ้นเด่น
เรายังคงมุมมองเชิงบวกต่อกลุ่มบริการเทคโนโลยีในประเทศไทย ด้วยแรงสนับสนุนจากการลงทุนในธนาคารไร้สาขา (เริ่มกลางปี 68) และโครงการของภาครัฐ โดย SKY (แนะนำ “ซื้อ”, ราคาเป้าหมาย 30.10 บาท) เป็นหุ้นเด่นอันดับหนึ่ง ด้วยการเติบโตของกำไรหลักปี 68 ที่คาดไว้ 56% YoY และเป็นผู้ได้รับประโยชน์หลักจากการเพิ่มการใช้จ่ายด้านไอทีของภาครัฐ ส่วน BBIK (แนะนำ “ซื้อ”, ราคาเป้าหมาย 50.10 บาท) เป็นหุ้นเด่นอันดับสอง ด้วยกำไรหลักปี 68 ที่คาดว่าจะเติบโต 30% ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการลงทุนในธนาคารไร้สาขาและการชิงส่วนแบ่งตลาดเพิ่มจากผู้เล่นระดับโลก

คาดการลงทุนด้านไอทีของภาครัฐจะเพิ่มขึ้นในปี 68
เราคาดว่าการลงทุนด้านไอทีของภาครัฐในปี 68 จะเพิ่มขึ้น ซึ่งน่าจะมาจากความล่าช้าของโครงการในปี 67 และงบประมาณการลงทุน (Capex) สำหรับปีงบประมาณ 68 ของภาครัฐ (ตุลาคม 67 - กันยายน 68) ที่สูงขึ้น 9% YoY เราเชื่อว่าผู้ที่ได้รับประโยชน์หลักจากการเพิ่มงบลงทุนของภาครัฐ คือ SKY (เช่น ฐานข้อมูลกลาง, การติดตั้งระบบ CCTV, USO Net และบริการแพลตฟอร์มอื่นๆ) และ BE8 (เช่น แพลตฟอร์ม CRM, ความปลอดภัยทางไซเบอร์ และการรวมระบบซอฟต์แวร์)

ธนาคารไร้สาขา 3 รายเตรียมลงทุนกลางปี 68
ธนาคารแห่งประเทศไทยมีแผนออกใบอนุญาตธนาคารไร้สาขาให้แก่ 3 รายในกลางปี 68 โดยกำหนดให้ผู้รับใบอนุญาตเริ่มดำเนินงานได้ภายในกลางปี 69 เราคาดว่าการลงทุน (Capex) ของธนาคารไร้สาขาจะอยู่ที่ 3.0–5.7 พันล้านบาท ก่อนเริ่มดำเนินงานในกลางปี 69 โดย BBIK และ BE8 น่าจะได้รับประโยชน์จากการลงทุนครั้งนี้ เพราะเป็นผู้เชี่ยวชาญด้านเทคโนโลยีในอุตสาหกรรมธนาคาร สำหรับธนาคารไร้สาขา BBIK สามารถให้บริการด้านการออกแบบและพัฒนาผลิตภัณฑ์ การพัฒนาแอปพลิเคชันมือถือ และการบริหารจัดการโครงการ ขณะที่ BE8 สามารถให้บริการแพลตฟอร์ม CRM ความปลอดภัยทางไซเบอร์ และการรวมระบบซอฟต์แวร์ ทั้งนี้ เราคาดว่าในปี 68 โครงการธนาคารไร้สาขาเพียงอย่างเดียวจะช่วยเพิ่มรายได้ 6-11% ให้แก่ BBIK และ 4% ให้แก่ BE8

SKY และ BBIK คือหุ้นเด่นของเรา
SKY เป็นหุ้นเด่นอันดับแรกในกลุ่มบริษัทที่ให้บริการเกี่ยวกับเทคโนโลยี เนื่องจากเราเห็นว่าบริษัทจะได้รับประโยชน์จากการเติบโตของจำนวนผู้โดยสารที่เดินทางผ่านสนามบินในประเทศไทยและการเพิ่มการลงทุนด้านไอทีของภาครัฐ เราคาดว่ากำไรหลักจะเติบโต 61% และ 56% ในปี 67 และ 68 ตามลำดับ เราได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายสำหรับ SKY เป็น 30.10 บาท จากเดิม 29.40 บาท โดยปรับเพิ่ม P/E สำหรับธุรกิจ SI ของ SKY ในปี 68 เป็น 15 เท่า จากเดิม 12 เท่า ส่วน BBIK เป็นหุ้นเด่นอันดับสอง โดยเราคาดว่ากำไรหลักในปี 68 จะเติบโต 30% จากการลงทุนในธนาคารไร้สาขา การโยกย้ายระบบของลูกค้าขึ้นคลาวด์ (เริ่มจากสถาบันการเงินขนาดใหญ่) และการชิงส่วนแบ่งตลาดเพิ่มจากผู้เล่นระดับโลก