AT THE OPEN (#ATO)
SET Index แกว่งออกข้าง
กลยุทธ์เลือกหุ้นกำไร 2H67 ฟื้นตัว

Market Strategy
SET Index คาดแกว่งออกข้างในกรอบ 1445-1465 จุด จากปัจจัยแวดล้อมที่ยังอยู่ในช่วงติดตามพัฒนาการของเหตุการณ์ เช่น รายงานเงินเฟ้อสหรัฐฯ นโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจของจีนและการตอบโต้อิสราเอล ด้านในประเทศเริ่มมีข้อเสนอในการฟื้นฟูภาคท่องเที่ยวที่ได้รับผลกระทบน้ำท่วม วันนี้เลือก SPA และ CKP
ตลาดหุ้นสหรัฐฯวานนี้ปรับขึ้นในช่วง 0.6% –1% ตอบรับรายงานผลการประชุม FED เดือน ก.ย. ที่คณะกรรมการปรับลดดอกเบี้ยฯ 50 bps จากการให้น้ำหนักกับภาคแรงงานที่เปราะบาง แม้ระหว่างการประชุมจะมีเสียงแตกบ้างก็ตาม ขณะที่วันนี้ติดตามรายงานเงินเฟ้อเดือน ก.ย. ซึ่ง Consensus คาดเงินเฟ้อทั่วไปขยายตัว 2.3%YoY ลดลงจากเดือนก่อนที่ 2.5%YoY ส่วนเงินเฟ้อพื้นฐานคาดคงตัวที่ 3.2%YoY เท่าเดือนก่อน หากเงินเฟ้อฯ ออกมาตามคาดหรือต่ำกว่าคาดจะเป็นบวกมุมมองต่อการลดดอกเบี้ยฯ ของสหรัฐฯ ที่ยังดำเนินต่อไป
ตลาดหุ้นจีนวานนี้ปรับลง 7% จากตลาด Sell on Fact หลังการประกาศแผนเมื่อวันที่ 8 ต.ค. น้อยกว่าคาด แต่อย่างไรก็ตามล่าสุด รมว.คลัง เผยเตรียมจัดแถลงกับสื่อเกี่ยวกับนโยบายการคลังในวันที่ 12 ต.ค. เรามองว่าในระยะสั้นอาจเป็นปัจจัยช่วยจำกัดแรงขายเพื่อลุ้นมาตรการกระตุ้นอื่นๆเพิ่มเติม ส่วนหุ้นที่เก็งกำไรกับมาตรการกระตุ้น มองกลุ่มปิโตรฯ PTTGC IVL กลุ่มอาหาร CPF เป็นต้น
ปัจจัยในประเทศสภาอุตสาหกรรมท่องเที่ยวเตรียมเสนอมาตรการเที่ยวคนละครึ่ง เน้นจังหวัดที่ได้รับผลกระทบจากน้ำท่วม วงเงิน 5 พันล้านบาท เป็นการให้เงิน 2 พันบาทกับนักท่องเที่ยวโดยมีเงื่อนไขเข้าพักโรงแรม 3 วัน 4 คืน ซึ่งเตรียมเสนอ ททท. ต่อไป เป็น Sentiment บวกกับ AWC ที่มีสัดส่วนรายได้ 7% จากโรงแรมในเชียงใหม่
ส่วนประเด็นอื่นๆ ความตึงเครียดในตะวันออกกลางยังติดตามท่าทีของอิสราเอลต่อการตอบโต้อิหร่าน หากประเมินจากท่าทีของฝั่งสหรัฐฯ ดูเหมือนว่าความเสี่ยงต่อการโจมตีแหล่งน้ำมันและนิวเคลียร์ลดลง

Market Summary
SET Index ปรับขึ้น 4.17 จุด กลุ่มที่บวกเด่นเป็นกลุ่มที่ได้ผลบวกจาก Bond Yield สหรัฐฯ ที่แกว่งทรงตัว หนุนกลุ่มโรงไฟฟ้าดีดกลับ GULF +5.6% GPSC +1% กลุ่มอิเล็คฯ DELTA +2.8% จาก TSMC รายงานยอดขาย 3Q67 ขยายตัว 39% ดีกว่าตลาดคาด กลุ่มที่ได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันดิบปรับลง BA +2.9%AAV +1.5% TASCO +1.1% สวนทางกลุ่มพลังงานที่กดดัน PTTEP -1.5% และ SCGP ลงแรง -5.8% จากงบ 3Q67 อ่อนแอ

ATO Daily Stock Picks
แนะนำ CKP SPA

SPA ฟื้นตัวตามกำไร 2H67
แนวโน้มกำไร 2H67 เติบโตได้ดีเมื่อเทียบกับ 1H67 หนุนจากการเข้าสู่ช่วง High Season ภาคการท่องเที่ยว ที่บวกต่อจำนวนนักท่องเที่ยวที่มาใช้บริการเพิ่มขึ้น (คิดเป็นสัดส่วน 70% ของรายได้รวม) นอกจากได้ยังมีการรับรู้รายได้เพิ่มขึ้นตามการขยายสาขาและการบริหารจัดการโรงแรม
ด้านผลประกอบการ 3Q67 ปัจจุบัน Bloomberg Consensus คาดกำไรสุทธิ 71 ล้านบาท เร่งตัวขึ้น 15%QoQ จากจำนวนผู้ใช้บริการที่เพิ่มขึ้นตามจำนวนนักท่องเที่ยวและประสิทธิภาพการทำกำไรที่ดีขึ้นสะท้อนผ่าน Net Profit Margin งวด 3Q67 อยู่ที่ 17% เทียบกับงวดก่อนอยู่ราว 14%
ราคาหุ้นซื้อขาย PER67 ที่ 29.9 เท่า ซึ่งเป็นระดับต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 10 ปี ซึ่งถือเป็นจุดที่ไม่ได้แพงมาก
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 8.00 บาท

CKP กำไร 3Q67 เติบโตเด่น
CKP คาดกำไร 3Q67 จะเติบโตได้สู่ระดับ 1,200 ล้านบาท (+17% YoY ,+1,524% QoQ) แม้ว่าโรงไฟฟ้าพลังงานน้ำไซยะบุรีจะหยุดผลิตชั่วคราวเดือน ส.ค. 9-10 วัน และ ก.ย. 6-7 วัน แต่ด้วยปริมาณน้ำ ที่มากทำให้ปริมาณขายไฟลดลงจาก ปีก่อนไม่มากนัก 2,037 GWh (-16% YoY, +43% QoQ) ในขณะที่ได้แรงหนุนจากกำไรอัตราแลกเปลี่ยนของโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานน้ำหลวงพระบาง และ โรงไฟฟ้าพลังงานน้ำ น้ำงึม 2 มีปริมาณขายไฟเพิ่มขึ้น
ปรากฏการณ์ La Niña และระดับน้ำสูงในเขื่อนจีนจะช่วยหนุนปริมาณผลิต/ขายไฟฟ้าใน 4Q67 และ 1H68 ต่อเนื่อง
CKP ซื้อขายที่ PER67E 16.4 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย -0.7 SD และ PBV67E เท่ากับ 1.06 เท่า (-1.23 SD)
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 4.50 บาท

KEY FACTOR
ตลาดหุ้นไทยระยะสั้นยังได้แรงพยุงจากเม็ดเงินลงทุน นักลงทุนสถาบันฯ ที่ซื้อสุทธิ +1.60 พันล้านบาท สะสม MTD +2.06 หมื่นล้านบาท อย่างไรก็ตามสวนทางกับนักลงทุนต่างชาติที่ขายอีก -2.06 พันล้านบาท สะสม MTD -1.44 หมื่นล้านบาท ซึ่งมีแรงปรับพอร์ตขายในตลาดเอเชียระยะสั้นต่อเนื่อง
วันนี้ ติดตามการรายงานตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐฯ เดือน ก.ย. 1) คาด CPI ปรับตัวขึ้น +2.3% YoY และ +0.1% MoM ซึ่งชะลอลงจากเดือนที่ผ่านมาที่ +2.5%YoY และ +0.2%MoM ตามลำดับ 2) คาด Core CPI ปรับตัวขึ้น +3.2%YoY และ +0.2%MoM ใกล้เคียงกับเดือนที่ผ่านมาที่ +3.2%YoY และ +0.3%MoM ซึ่งสะท้อนว่าการเปลี่ยนแปลงของเงินเฟ้อในช่วงหลังๆ เริ่มมีไม่มาก และน่าจะทำให้มุมมองตลาดไม่มีการปรับมุมมองมากนักต่อประเด็นดอกเบี้ย ซึ่งล่าสุดการคาดการณ์เริ่มนิ่ง โดยให้น้ำหนัก Fed ลดดอกเบี้ย 50 bps ในการประชุม 2 ครั้ง ที่เหลือของปีนี้

EYES ON
11 ต.ค. PPI เดือน ก.ย. ของสหรัฐฯ

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ