HANA : ประเด็นสำคัญจากงาน corporate day

• โครงการ FT1 (ถือหุ้น 49% ในกิจการร่วมค้ากับ ปตท.) กำลังเป็นหัวหอกเพื่อจัดตั้งโรงงานผลิตชิปซิลิคอนคาร์ไบด์ (SiC) แห่งแรกของประเทศไทย โครงการนี้เริ่มต้นด้วยการลงทุน 1.45 พันล้านบาท สำหรับระยะการก่อสร้างเริ่มต้น คณะกรรมการส่งเสริมการลงทุน (BOI) ได้ประกาศมูลค่าการลงทุนรวมที่อาจเป็นไปได้ 1.15 หมื่นล้านบาท แม้ว่าจำนวนสุดท้ายจะขึ้นอยู่กับเป้าหมายของโครงการและสภาวะตลาด คาดว่าจะเริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ได้ภายในสิ้น 1Q27 โดยขึ้นอยู่กับการบรรลุอัตราการใช้งานอย่างน้อย 50% ของเครื่องจักร

• การจัดการทรัพยากรเชิงกลยุทธ์สำหรับโครงการ FT1 โครงการ FT1 เกี่ยวข้องกับการวางแผนเชิงกลยุทธ์เพื่อจัดการกับความต้องการด้านทรัพยากรและโครงสร้างพื้นฐาน แม้ว่า HANA จะมีเงินสำรองเพียงพอ การได้รับเงินทุนจากหนี้สินจะเชื่อมโยงกับความสามารถในการทำกำไรของโครงการ การจัดหาวัสดุ ซึ่งส่วนใหญ่มาจากจีน และการจัดการการขนส่งก๊าซเป็นข้อพิจารณาด้านต้นทุนที่สำคัญ การจัดหาน้ำในลำพูนมีความสำคัญต่อการดำเนินงาน และต้นทุนที่ดินก็มีราคาแพงสำหรับการลงทุนโดยรวม เพื่อให้มั่นใจในการจัดหาพลังงานที่เชื่อถือได้และคุ้มค่า HANA ได้จัดหาที่ดินแปลงแยกสำหรับเครื่องจักรด้านพลังงานแสงอาทิตย์โดยเฉพาะเพื่อสนับสนุนการดำเนินงานของโรงงาน

• ชิป SiC เป็นตลาดเฉพาะกลุ่มที่มีศักยภาพการเติบโตสูง ชิป SiC มีความสำคัญสำหรับการใช้งานที่ต้องการพลังงานสูงในรถยนต์ไฟฟ้า (EV), data centers และภาคส่วนอื่นๆ ปัจจุบัน ตลาด SiC เป็นส่วนตลาดเฉพาะที่มีมูลค่าน้อยกว่า 1 หมื่นล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ด้วยการเติบโตที่คาดการณ์ไว้ของการใช้ EV และการขยายตัวของ data centers คาดว่าความต้องการชิป SiC จะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ สถานการณ์อุปทานล้นตลาดในปัจจุบันคาดว่าจะมีเสถียรภาพภายใน 2-3 ปีข้างหน้าเมื่อบริษัทตะวันตกเพิ่มกำลังการผลิตและลดต้นทุน ซึ่งจะผลักดันการนำไปใช้มากขึ้น

• data centers และอนาคตของความต้องการพลังงาน data centers กำลังกลายเป็นผู้บริโภคไฟฟ้ารายใหญ่อย่างรวดเร็ว ปัจจุบันคิดเป็น 3% ของการผลิตไฟฟ้าทั่วโลก ตัวเลขนี้คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 20% ภายในปี 2030 เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของปัญญาประดิษฐ์และเทคโนโลยีอื่นๆ ที่ใช้ข้อมูลมาก ภายใน data centers ระบบทำความเย็นคิดเป็น 50% ของการใช้พลังงาน ซึ่งเน้นย้ำถึงความจำเป็นในการมีโซลูชันพลังงานที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น เช่น เทคโนโลยีที่ใช้ SiC ตลาดอุปกรณ์จ่ายไฟทั่วโลก ซึ่งมีมูลค่า 4.82 หมื่นล้านดอลลาร์ในปี 2022 คาดว่าจะเติบโตที่ CAGR 5.8% ไปถึง 7.14 หมื่นล้านดอลลาร์ภายในปี 2029

• HANA มุ่งมั่นที่จะพัฒนาความเชี่ยวชาญในท้องถิ่นในการผลิตชิป SiC สิ่งนี้เกี่ยวข้องกับการส่งบุคลากรสำคัญไปฝึกอบรมเฉพาะทางในต่างประเทศ เมื่อกลับมา พนักงานเหล่านี้จะมีระยะเวลาผูกพัน 3 ปีกับ HANA และได้รับค่าตอบแทนสูงกว่าตลาด แม้ว่าทีม FT1 จะมีขนาดเล็กกว่าแรงงานที่มีอยู่ของ HANA แต่จะมีทักษะเฉพาะทางในเทคโนโลยี SiC ความสำเร็จของโครงการจะมีอิทธิพลต่อแผนการขยายตัวของ PMS ซึ่งเป็นผู้ให้บริการสถานีชาร์จขนาดใหญ่ที่ร่วมมือกับ ปตท. ในด้านการตลาด

• เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ HANA โดยมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 46.25 บาท