AT THE OPEN (#ATO)
SET Index Sideways/Sideway Up
กลยุทธ์หาหุ้นกำไรเติบโต Valuation อยู่ในโซนคุ้มค่า

Market Strategy
SET Index คาดแกว่ง Sideways/Sideway Up ตามกรอบ 1420-1430 จุด ตามสภาพแวดล้อมต่างประเทศอยู่ในภาวะ Risk On ตอบรับแนวโน้มดอกเบี้ยฯขาลง ด้านปัจจัยในประเทศค่อยๆมีความชัดเจนของมาตรการกระตุ้นของรัฐฯ ซึ่งวันนี้เป็นส่วนกำหนดวันจ่ายเงินของ Digital Wallet เฟส 1 คาดวันที่ 25 ก.ย. กลยุทธ์การลงทุนวันนี้เลือก BCP และ SABINA กำไรแนวโน้มเติบโต Valuation ถูกและมีโอกาสเป็นเป้าหมายกองทุนวายุภักษ์

แนวโน้มดอกเบี้ยฯของธนาคารกลางสำคัญมีแนวโน้มขาลงชัดเจน เริ่มจากวานนี้การประชุม ECB มีมติลดดอกเบี้ยลง 25 bps มาที่ 3.50% ตามตลาดคาด โดยการปรับลดดอกเบี้ยฯในระยะถัดไปขึ้นกับตัวเลขเศรษฐกิจ ซึ่งตลาดคาด ECB จะปรับลดดอกเบี้ยฯ อย่างน้อย 1 ครั้งในปีนี้ ตลาดหุ้นยุโรปวานนี้ STOXX 600 ปิดบวก +0.8% ส่วนฝั่งสหรัฐฯ การรายงานดัชนี PPI เดือน ส.ค. ขยายตัว 1.7%YoY ตามตลาดคาดและลดลงจากเดือนก่อน 2.2%YoY สอดรับไปกับ CPI ที่รายงานวานนี้ ทำให้ตลาดเชื่อมั่น FED จะปรับลดดอกเบี้ยฯ ในการประชุมสัปดาห์หน้า 25 bps มาที่ 5.25% แนวโน้มดอกเบี้ยของ ECB และ FED ที่ปรับลดลงชัดเจน สวนทางกับบ้านเราที่คาดดอกเบี้ยจะทรงตัว จะส่งผลดีต่อเงินบาทยังอยู่ในโซนแช็งค่าและทิศทาง Fund Flow ต่างชาติที่ยังไหลเข้า

การแถลงนโยบายของรัฐบาลต่อรัฐสภาวานนี้ นโยบายในภาพรวมเหมือนที่เรานำเสนอไปในสัปดาห์ที่ผ่านมา ส่วนความคืบหน้าเพิ่มเติมจะเป็นในส่วนDigital Wallet ที่ รมว.คลังเผยว่ากลุ่มผู้ถือบัตรสวัสดิการ 14.2 ล้านคน จะได้เงินสดในช่วง 25 ก.ย. เป็นบวกต่อกลุ่ม Consumption บวกต่อ CPALL OSP SABINA MTC และ SAK เป็นต้น สำหรับความคืบหน้าการเร่งผลักดันโครงการอื่นๆเราเชื่อว่าจะมีเพิ่มเติมในการประชุม ครม.วันที่ 17 ก.ย. ต่อไป

Market Summary
SET ปรับขึ้น 0.44% หนุนจากกลุ่มอิเล็คฯ บวก +2.3% ตามกลุ่มเทคฯโลก กลุ่ม ธ.พ. ที่ปรับขึ้น +0.9% ส่วนกลุ่มที่ปรับขึ้นเด่นอื่นๆจะเป็นหุ้นแถว 2 ที่ได้ประโยชน์จากนโยบายรัฐฯสนับสนุน DATA CENTER บวกกลุ่ม Tech Consult BE8 +11.6% BBIK +6.85% กลุ่มที่ได้ประโยชน์ Digital Wallet เป็นเงินสด MTC +1.5% SAWAD +3.7% กลุ่มที่ได้ประโยชน์ Entertainment Complex AWC +1.7% BTS +1.3%

ATO Daily Stock Picks
แนะนำ BCP SABINA

SABINA คาดอยู่ในเรดาห์
ของกองทุนวายุภักษ์
เราคาดว่ากำไรจะแข็งแกร่งขึ้นใน 2H67 จากการบริโภคในประเทศที่ดีขึ้นและยอดขาย OEM ฟื้นตัวจากลูกค้ายุโรปในปัจจุบันและลูกค้าใหม่ในเอเชีย โดย SABINA เห็นสัญญาณยอดขาย OEM ที่ดี เนื่องจากลูกค้าชาวยุโรปเข้ามาเยี่ยมชมโรงงานเพื่อออกแบบคอลเลกชั่นใหม่
การขยายธุรกิจในฟิลิปปินส์เพิ่มขึ้นจากปัจจุบันที่มีร้านค้า 39 แห่ง (จะเป็นปัจจัยผลักดันการเติบโตของกำไรในระยะยาว คาดกำไรปี 67/68 ขยายตัว 13%/10% ราคาหุ้นซื้อขายบน PER67E 14 เท่าต่ำกว่าเฉลี่ยย้อนหลัง -1.4 S.D.
Valuation ที่ถูก สถานะการเงินแข็งแกร่งเป็น Net Cash อัตราการจ่ายเงินปันผลสูงและสม่ำเสมอเกิน 5% ต่อปี ขณะที่ระดับ ESG Rating ระดับ AAA จึงเชื่อว่ามีโอกาสอยู่ในเรดาห์กองทุนวายุภักษ์ที่สามารถซื้อได้
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 32.50 บาท

BCP มี New S-Curve
ธุรกิจเชื้อเพลิงการบินที่ยั่งยืน (SAF) จะสร้างกำไรให้กับ BCP ประมาณ 2.6-4.1 พันลบ. ต่อปี หรือคิดเป็น 20-30% ของกำไรหลักในปี 2568-2570 จากที่แต่ละประเทศผลักดันการใช้ SAF ในการลดการปล่อยคาร์บอนจะทำให้ความต้องการ SAF เพิ่มขึ้น 1.9 พันล้านลิตรในปี 67 เทียบกับ 0.6 พันล้านล้านลิตรในปี 66 หรือคิดเป็นการเพิ่มขึ้นสามเท่าตัวหนุนกำไรปกติปี 68 เติบโต 48.6%YoY
กำไร 2H67 คาดว่าฟื้นตัวตาม GRM ที่ปรับตัวดีขึ้นตามผลของฤดูกาล ขณะที่ราคา Crude Premium ลดลงจะช่วยหนุนต่ออัตราทำกำไรดีขึ้น
Valuation ที่ถูกอย่างมากบน PER68F ต่ำเพียง 5.9 เท่า เงินปันผลสูงระดับ 5-8 %ต่อปี และคาดว่า BCP จะได้หนุนจากเม็ดเงินของกองทุนวายุภักษ์ใหม่หนุนราคาหุ้นต่อไป
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 62.00 บาท

KEY FACTOR
ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง -0.25% สู่ระดับ 3.5% สอดคล้องกับมุมมองของ Bloomberg Consensus ซึ่งถือเป็นการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งที่สองในวงจรดอกเบี้ยขาลงปีนี้ หลังจากที่เงินเฟ้อกำลังปรับตัวลดลงใกล้กับระดับ 2% และการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจเริ่มมีความน่ากังวล
ดัชนี PPI ของสหรัฐฯ ในเดือน ส.ค. เพิ่มขึ้น +0.2% MoM ใกล้เคียงกับที่ Consensus คาด +0.1% MoM ส่วน Core PPI ไม่รวมพลังงานและอาหาร เพิ่มขึ้น +0.3% MoM และ +2.4% YoY ซึ่งการเพิ่มขึ้นยังคงมาจากภาคบริการเป็นหลัก
การแถลงนโยบายของรัฐบาล และการอภิปรายในสภาฯ ผ่านพ้นไปวันแรก และจะต่อเนื่องในวันนี้อีกหนึ่งวัน โดยรัฐบาลมุ่งเน้นการเร่งขับเคลื่อน 10 นโยบายเร่งด่วน ซึ่งภาพรวมถือว่าเป็นไปตามที่ตลาดรับรู้ในช่วงก่อนหน้า โดยมีกรอบระยะเวลาที่ชัดเจนเพิ่มเติมของ Digital Wallet รอบแรก เริ่มแจกเงิน 10,000 บาท กลุ่มเปราะบาง 14.5 ล้านคน ในวันที่ 25 ก.ย.

EYES ON
13 ก.ย. การอภิปรายนโยบายของรัฐบาลในสภาฯ

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ