***กำไรสุทธิปี 24F-25F เติบโตแข็งแกร่ง***
กำไรสุทธิ 2Q24 เติบโต +19.5%YoY, +1.5%QoQ เป็น 8.6 พันล้านบาท เป็นผลจากรายได้เติบโต+14.6%YoY เป็น 5.13 หมื่นล้านบาท โดยรายได้ค่าบริการไม่รวม IC เพิ่ม +18.7%YoY เป็น 4.02 หมื่นล้านบาท, มาร์จิ้น ขายเครื่องดีขึ้น ขณะที่ค่าใช้จ่ายดำเนินงานทรงตัว เพราะค่าเสื่อมราคาลดลง QoQ โดยรวม EBITDA margin เพิ่มเป็น 53% ใน 2Q24 จาก 51.2% ใน 2Q23 และ 51.3% ใน 1Q24

จำนวนลูกค้าโทรศัพท์เคลื่อนที่เพิ่มสุทธิ 6.44 แสนรายใน 2Q24 (90% เป็น Prepaid และ 10% เป็น Postpaid) จากภาคท่องเที่ยวฟื้นตัว ด้าน ARPU เพิ่ม +5.2%YoY และทรงตัว QoQ เป็น 224 บาท/เลขหมาย/เดือน

ธุรกิจอินเตอร์เน็ตบรอดแบนด์ขยายตัวดี จำนวนลูกค้าใหม่สุทธิเพิ่ม 6.7 หมื่นรายเป็น 4.9 ล้านรายในสิ้น 2Q24 (+1.4%QoQ) ด้าน ARPU เพิ่ม 0.9%QoQ เป็น 501 บาท/เลขหมาย/เดือน

แนวโน้มไปได้ดีต่อ ระยะสั้นได้อานิสงค์จากการเปิดตัว iPhone 16 และโทรศัพท์มือถือรุ่นใหม่ๆ ที่จะช่วยกระตุ้นยอดขายเครื่องและแพคเกจรายเดือน คาดการณ์ Norm profit ปี 24F-25F จะเติบโต +16% และ+10% ตามลำดับ หนุนโดยรายได้เพิ่ม บริหารต้นทุนและค่าใช้จ่ายได้ดีขึ้นมี Economy of scale ทำให้อัตรากำไรเพิ่มขึ้น

คงคำแนะนำซื้อ...ให้ราคาพื้นฐานเป็น 270 บาท (เดิม 250 บาท) โดยอิงกับวิธี DCF คาดการณ์ Dividend Yield ปี 24F-25F ไว้ประมาณ 4% และ 4.5% ตามลำดับ