บรรยากาศเป็นใจ
ประเมินปัจจัยแวดล้อมเป็นใจหนุน SET INDEX ขยับขึ้นได้ต่อ เริ่มจากภาพใหญ่ในเชิงเศรษฐกิจที่ความกังวล RECESSION ในประเทศพัฒนาแล้วลดระดับลง ขณะที่ในบ้านเราแม้จะมีความกังวลอยู่แต่ยังถูกคาดหมายการเติบโตแบบขั้นบันไดในงวด 2H67 ในมุมของทิศทางอัตราดอกเบี้ยสัญญาณจาก FED คมชัดมากขึ้นโดยคาดหมายว่าจะเห็นการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 0.75 –1%ในช่วงเวลาที่เหลือของปีนี้ ส่วนบ้านเรา แม้รอบที่ผ่านมาคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 2.5%แต่ความเห็นของธปท. ยังไม่ปิดทางที่จะปรับลดดอกเบี้ย โดยที่ตลาดการเงินคาดปรับลดลง 0.25% ในปีนี้ ทั้งนี้ประเมินจาก BOND YIELD ที่ปรับลดลง ส่วนการจัดตั้งรัฐบาล ฝ่ายวิจัยคงความเห็นว่ารัฐบาลใหม่จะเริ่มทำงานสัปดาห์ที่ 3 ของ ก.ย.67 แต่เป็นไปได้ที่จะเร็วกว่าคาดภาพรวามปัจจัยแวดล้อมทางพื้นฐานยังเป็นใจให้SET INDEX ปรับตัวขึ้นวันนี้คาด SET INDEX มีแนวรับที่ 1343 จุด แนวต้านแรก 1362 จุด ลำดับถัดไปที่ 1370 จุด หุ้น TOP PICK เลือก IVL, OSP และ PTTEP

ความกลัว RECESSION ลดลง - โอกาสลดดอกเบี้ยชัดขึ้นหนุนตลาดหุ้นใจฟู
ศุกร์ที่ผ่านมา ตลาดหุ้นโลกยังคงปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง นำโดยสหรัฐฯ ปิดตัวในแดนบวกราว 1.1% – 3.2% ขณะที่บ้านเราปรับตัวขึ้นราว 1% ท่ามกลางปัจจัยล้อมเรื่องความกลัวเศรษฐกิจ RECESSION ในสหรัฐฯ ลดระดับความกังวลลงมา กลายปัจจัยที่เข้ามากวนใจชั่วคราว โดยโอกาสเกิดเศรษฐกิจสหรัฐฯ RECESSION ในอีก 1 ปีข้างหน้าของ BLOOMBERG ยังคงให้น้ำหนักเดิมไว้ที่ 30% (อย่างไรก็ตามยังต้องติดตามความเสี่ยงอย่างใกล้ชิด)

นอกจากนี้ ยังมีปัจจัยเชิงบวกจากความชัดเจนของการเริ่มต้นวัฏจักรดอกเบี้ยขาลงในสหรัฐฯ หลังผู้ว่าการ FED กล่าวสุนทพจน์ในการประชุม JACKSON HOLE (23 ส.ค.67) ว่าถึงเวลาแล้วที่จะต้องปรับเปลี่ยนการเดินหน้านโยบายการเงิน โดย FED มีความมั่นในมากขึ้นว่าสารถความคุมเงินเฟ้อได้ ขณะที่ภาวะตลาดแรงงานสหรัฐฯ ในปัจจุบันมีแนวโน้มอ่อนแอลง ทำให้ในมุมมองของตลาดการเงินคาดว่าจะเห็น FED ปรับลดดอกเบี้ยปีนี้ลงราว 0.75% –1.0% (3 ครั้ง)

ส่วนบ้านเรา ผู้ว่าการ ธปท. เผยว่าพร้อมปรับดอกเบี้ย หากเห็นสัญญาณเสถียรภาพการเงินตึงตัวกว่าที่คาด โดยมุ่งเน้นติดตามพัฒนาการสินเชื่ออย่างใกล้ชิด ว่าจะกระทบกับเศรษฐกิจมากน้อยเพียงใด ขณะที่การดำเนินนโยบายการเงินจะยึดหลักOUTLOOK DEPENDENT 3 ปัจจัยสำคัญ ได้แก่ 1) การเติบโตทางเศรษฐกิจของประเทศ 2) อัตราเงินเฟ้อ และ 3)เสถียรภาพการเงิน ทำให้มีความหวังมากขึ้นว่าจะเห็นกนง. ปรับลดดอกเบี้ยอย่างน้อย 1 ครั้งในเดือน ธ.ค. นี้

สรุป ความกลัวเศรษฐกิจ RECESSION ในสหรัฐฯ ลดระดับความกังวลลงมาท่ามกลางการส่งสัญญาณจาก FED ชัดขึ้น ที่ใกล้ถึงเวลาในการปรับลดดอกเบี้ย ขณะบ้านเราผู้ว่าการ ธปท. เผยไม่ปิดกั้นการปรับลดดอกเบี้ย ซึ่งปัจจัยเหล่านี้ ล้วนเป็นบวกต่อตลาดหุ้นโลก รวมถึงไทย

กระแสการจัดตั้งรัฐบาลใหม่เร็วขึ้น ดีต่อเศรษฐกิจไทย
หลังรู้ตัวนายกฯคนที่ 31 ของประเทศไทย ลำดับถัดไป คือ การดำเนินการจัดตั้ง ครม.ใหม่ ซึ่งคาดว่าจะรวบรวมรายชื่อได้ครบเพื่อนำขึ้นทูลเกล้าฯ ภายในวันนี้หรือไม่ต้องจับตา เนื่องจาก ณ ปัจจุบันมีกระแสของพรรคร่วมรัฐบาลที่เปลี่ยนไป ซึ่งต้องติดตามอย่างใกล้ชิด อย่างไรก็ตามพรรคแกนนำ ยังคงเป็นพรรคเพื่อไทย + พรรคภูมิใจไทยที่มีคะแนนเสียงรวมกัน 211 เสียง จึงไม่น่าจะมีการเปลี่ยนแปลงนโยบายไปจากเดิมมากนักซึ่งหลังจากนั้นจะมีการตรวจสอบคุณสมบัติของ ครม. อย่างละเอียดอีกราว 2-3สัปดาห์ (เดิมใช้เวลาแค่ 1 สัปดาห์) และคาดว่าภายในต้นเดือน ก.ย.67 ไม่เกินกลางเดือน ก.ย.67 รัฐบาลชุดใหม่จะสามารถปฏิบัติหน้าที่ได้

ดังนั้น ภาพรวมเศรษฐกิจไทย ยังมีโอกาสเห็นการเติบโตแบบขึ้นบันไดใน 2H67 หากการจัดตั้งรัฐบาลใหม่เป็นไปตามกระบวนการที่คาดหมายไว้ โดยรัฐบาลรักษาการได้เตรียมเม็ดเงินกระตุ้นเศรษฐกิจสำรองไว้แล้ว จากงบฯ เพิ่มเติมปี 2567 และงบประมาณปี68 อีกราว 3.24 แสนล้านบาท คาดหวังว่าจะมีการออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจระยะสั้นออกมา อาทิ โครงการ DIGITAL WALLET ที่ล่าสุดจะแจกเงินสดแก่กลุ่มเปราะบาง-ผู้พิการก่อน 1 หมื่นบาท/รายภายใน 30 ก.ย.67 และจะแจกเงิน DIGITAL แก่ผู้ลงทะเบียน 30 ล้านคนไม่ซ้ำกับกลุ่มแรก โดยหุ้นที่คาดได้ประโยชน์ คือ MTC BAMTIDLOR TU TFG GFPT CPALL CPAXT BJC

สรุป กระแสการจัดตั้ง ครม.ชุดใหม่เร็วขึ้น คาดแล้วเสร็จช่วงต้น-กลาง ก.ย.67 หนุนให้ภาพรวมเศรษฐกิจไทย ยังมีโอกาสเห็นการเติบโตแบบขึ้นบันไดใน 2H67 ซึ่งมาจากDIGITAL WALLET ที่เตรียมแจกเงินสดแก่กลุ่มเปราะบาง-ผู้พิการก่อน 1 หมื่นบาท/ราย ภายใน 30 ก.ย.67 ส่วนหุ้นที่คาดจะได้ประโยชน์ คือ หุ้นกลุ่มเช่าซื้อ เกษตร-อาหารและค้าปลีก อาทิ MTC BAM TIDLOR TU TFG GFPT CPALL CPAXT BJC เป็นต้นตลาดหุ้นไทย ยังมี MOMENTUM ต่อ แนะหุ้นกำไร2H67 โตเด่นSET INDEX ปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง6 วันทำการหลังจากได้นายกฯ คนที่ 31 โดยบวก 65จุด หรือราว 5% จาก 1289 จุด มาอยู่ที่ 1354 จุด
ขณะที่ FUND FLOW ยังไหลหนุนหุ้นในกลุ่ม TIP และยังไหลเข้าหุ้นไทยต่อเนื่อง โดยเดือนนี้ต่างชาติซื้อสุทธิหุ้นอินโดนีเซีย 874 ล้านเหรียญ, ฟิลิปปินส์ 105 ล้านเหรียญแม้จะขายหุ้นไทย 205 ล้านเหรียญ แต่หากหัก BIG LOT SCCC ออก ก็เป็นการซื้อสุทธิ153 ล้านเหรียญ

โดยเฉพาะวันศุกร์ที่ผ่านมา FUND FLOW ไหลเข้าหุ้นไทยเด่น 2.84 พันล้านบาท (ในวันเดียวสูงสุดในรอบ 3 เดือนกว่า) และซื้อผ่าน NVDR อีก 2.66 พันล้านบาท รวม 5.5พันล้านบาท และยังมีการซื้อ TFEX อีก 1.5 หมื่นสัญญา

ขณะเดียวกัน ตั้งแต่ต้ยปี 2023 ถึง ปัจจุบัน ตลาดหุ้นไทย -18.8% ยัง LAGGARD กว่าตลาดหุ้นอินโดฯ +10.2% และฟิลิปปินส์ +6.0% อยู่มาก ขณะเดียวกันตลาดฯยังซื้อขายบน P/E ที่ 14.8 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยที่ 15.66 เท่า ขณะที่ตลาดหุ้นอินโดฯ ซื้อขายบน P/E ที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยแล้ว

สรุปทั้งตลาดหุ้นไทยที่ LAGGARD กลุ่ม TIP และ P/E ยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ย รวมถึงยังมีแนวโน้มค่าเงินบาทแข็งค่าจากแนวโน้มการลดดอกเบี้ยไทยที่ช้ากว่า FED หนุนให้FUND FLOW มีโอกาสไหลเข้าตลาดหุ้นไทยได้ต่อดังนั้นฝ่ายวิจัยฯ คัดกรองหุ้น 3 ธีม กำไร 2H67 เติบโตเด่นทั้ง HOH และ YOY ดักFUND FLOW
1. หุ้นกำไร 2H67 เติบโต HOH และ YOY ลงลึกหวังฟื้นเร็ว คือ SCC, IVL, CRC,SCGP, BGRIM, HMPRO
2. หุ้นกำไร 2H67 เติบโต HOH และ YOY พื้นฐานเด่นแกร่งกว่าตลาด คือPLANB, CK, MTC, BH, GULF, CPAXT
3. หุ้นกำไร 2H67 เติบโต HOH และ YOY รับกระแสฝนตกหนัก คือ BCH,TASCO, CKP

Research Division
บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส

เทิดศักดิ์ ทวีธีระธรรม, CISA
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน และทางเทคนิค
เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 004132
ภราดร เตียรณปราโมทย์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 075365
ภวัต ภัทราพงศ์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 117985
สิริลักษณ์ พันธ์วงค์
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์