ยังมีMONENTUM เหวี่ยงขึ้น แต่จะเบาลง
หลังเปิดเผย FED MINUTE ความชัดเจนของทิศทางดอกเบี้ยนโยบายของFED ก็ชัดเจนขึ้นมา โดยในการประชุม 18 ก.ย.67 ความเห็นทั้ง 100%คาดลงดอกเบี้ย โดยที่ 36% คาดลงดอกเบี้ยถึง 0.5% ส่วนการประชุมกนง.บ้านเรา วานนี้มีมติ 6:1 คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 2.5% โดยเห็นว่าเศรษฐกิจอยู่ในช่วงการฟื้นตัว และเงินเฟ้อก็อยู่ในเกณฑ์ที่สามารถจัดการให้อยู่ในกรอบได้ ภาพของนโยบายการเงินดังกล่าว ทำให้เงินบาทยังอยู่ในภาวะที่แข็งค่า โดยล่าสุดอยู่ที่บริเวณ 34.25 บาท/ USD สำหรับการเมืองในบ้านเรายังเห็นพัฒนการของการจัดตั้งคณะรัฐมนตรีต่อเนื่องนอกจากนี้ยังเริ่มเห็นแนวทางในการกระตุ้นเศรษฐกิจ โดยเป็นไปได้ว่าจะเห็นการอัดฉีดเม็ดเงินกระตุ้นการบริโภคภาคครัวเรือนในเดือน ก.ย.67ภาพดังกล่าวยังหนุนตลาดหุ้นประเมินจากปัจจัยแวดล้อมทางพื้นฐาน เห็นว่า SET INDEX ยังมีMOMENTUM ในการเหวี่ยงขึ้นแม้จะมีน้ำหนักเบาลงวันนี้คาดกรอบ1329 –1346 จุด TOP PICK เลือก CPAXT, SIRI และTASCO

ดอกเบี้ย US ใกล้ลง แต่ไทยยังคง เป็นแรงส่งเงินให้เงินบาทแข็งค่า
วานนี้สหรัฐฯ ได้เผยแพร่ FOMC FED MINUTE ซึ่งมีเจ้าหน้าที่ FED หลายราย มีความเห็นให้ปรับลดดอกเบี้ย 0.25% ในการประชุมรอบเดือน ก.ค. 67 จากความกังวลตลาดแรงงานมีความเสี่ยงชะลอตัวหนัก ขณะที่บางส่วนยังต้องการเห็นความคืบหน้าเงินเฟ้อเพิ่มเติม เพื่อให้มั่นใจว่าจะเข้าสู่กรอบเป้าหมายที่ 2%
นอกจากนี้ยังมีข้อสังเกตุปัจจัยที่ส่งผลต่อภาวะเงินฝืดช่วงที่ผ่านมา จะเป็นกดดันให้เงินเฟ้อลดลงในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า หนุนให้วัฏจักรดอกเบี้ยขาลงใกล้เข้ามาเรื่อยๆ ขณะที่ตลาดการเงินให้น้ำหนัก 100% ที่จะเห็น FED ลดดอกเบี้ยในเดือน ก.ย. นี้โดยยังต้องจับตาว่าFED จะปรับลด 25 BPS. หรือ 50 BPS. ?

ส่วนบ้านเราผลการประชุม กนง. มีมติ 6:1 เสียง คงดอกเบี้ย 2.5% ไว้ตามคาด โดยประเมินว่าอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันยังสอดคล้องกับการขยายตัวของเศรษฐกิจ และเอื้อต่อการรักษาเสถียรภาพในระยะยาว

ทั้งนี้ กนง. ยังคงมีมุมมองบวกต่อภาพรวมเศรษฐกิจไทย แต่ยังต้องติดตามข้อมูลอย่างใกล้ชิด สำหรับแนวทางการดำเนินนโยบายการเงินในระยะถัดไป เผยว่า “จุดยืนเรื่องดอกเบี้ยอาจยังไม่เปลี่ยนแปลง” หากพัฒนาการของปัจจัยต่างๆ ในระยะถัดไปยังเป็นไปตามคาดการณ์ของ กนง. และ “การปรับลดดอกเบี้ยมีฮกาสเกิดขึ้น” หากมีเหตุการณ์ไม่คาดคิดกระทบต่อเศรษฐกิจรายละเอียดดังตารางด้านล่าง

กรณีที่ทิศทางดอกเบี้ยบ้านเรายังคงตรึงไว้ 2.5% ท่ามกลางวัฏจักรดอกเบี้ยขาลงในสหรัฐฯ ที่ใกล้เข้ามาเรื่อยๆ ทำให้ DOLLAR อ่อนค่าหนัก ซึ่งถือเป็นแรงส่งเงินให้เเงินบาทแข็งค่า -3.8%MTD สู่ 34.27 บาท/ดอลลาห์ และคาดหวังว่าFUND FLOW จะไหลกลับเข้าตลาดหุ้นไทยมากขึ้น โดยในอดีตช่วง 10 ปีที่ผ่านมา การถือครองหุ้นไทยโดยตรงของต่างชาติเคยมีสัดส่วนสูงถึง 30.2% แต่ล่าสุดอยูที่ 24.5%

นโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจยังเดินหน้าต่อ แต่อาจชะลอและเปลี่ยนแปลงไปบ้าง
หลังรู้ตัวนายกฯคนที่ 31 ของประเทศไทย ลำดับถัดไป คือ การดำเนินการจัดตั้ง ครม.ใหม่ ซึ่งคาดว่าจะรวบรวมรายชื่อได้ครบ ภายในวันที่ 26 ส.ค.67 และหลังจากนั้นจะมีการตรวจสอบคุณสมบัติอย่างละเอียดอีกราว 2-3 สัปดาห์ (เดิมใช้เวลาแค่ 1 สัปดาห์)จึงทำให้เกิดความกังวลว่านโยบายต่างๆที่เตรียมกระตุ้นเศรษฐกิจในระยะถัดไป จะเกิดการล่าช้าหรือไม่ ?

ซึ่งฝ่ายวิจัยฯ ประเมินว่า ช่วงเวลาไม่น่าจะเปลี่ยนแปลงจากเดิมมากนัก เนื่องจากโครงสร้างพรรคร่วมรัฐบาลยังชุดเดิม ขณะที่โครงการที่ทุกคนกังวลคงหนีไม่พ้นโครงการ DIGITAL WALLET ที่ล่าสุดข้อมูลจาก ไทยรัฐออนไลน์ บ่งชี้ว่าโครงการดังกล่าวเตรียมเปลี่ยนแปลง โดยจ่ายเงินสดแก่คนไทยคนละ 5,000 บาท ภายใต้โครงการเติมเงินในกระเป๋าคนไทยให้เสร็จภายใน ก.ย.67 ตามกรอบงบประมาณรายจ่ายปี 67 ส่วนอีก 5,000 บาทก้อนหลัง จะเติมให้เมื่องบประมาณรายจ่ายปี 68ผ่านสภาเรียบร้อย อาจจะปลายปีนี้ หรือต้นปีหน้า และเปลี่ยนชื่อโครงการเป็น “งบกระตุ้นเศรษฐกิจ และเสริมสร้างความแข็งแกร่งทางด้านเศรษฐกิจ” ซึ่งประเด็นดังกล่าวคาดทำให้นักลงทุนคลายความกังวลไประดับหนึ่ง และหนุนให้เศรษฐกิจไทยยังมีโอกาส

เห็นการเติบโตได้ในอนาคต ส่วนหุ้นที่คาดจะได้ประโยชน์จากประเด็นดังกล่าว คือ หุ้นกลุ่มเช่าซื้อ เกษตร-อาหาร และค้าปลีก อาทิ MTC TIDLOR TU TFG GFPT CPALLCPAXT BJC เป็นต้น

ส่วนวันนี้ติดตามการแสดงวิสัยทัศน์ของนายทักษิณ ชินวัตร
ใน งาน DINNER TALK : VISION FOR THAILAND 2024เวลา 17:30-21:00 น. โดยเนื้อหาที่คาดการณ์ว่าจะปราศรัย คือ เปิดมุมมองของอนาคตการเมืองไทย, เศรษฐกิจไทยจะขับเคลื่อนไปอย่างไร และอนาคตประเทศไทยจะเป็นไปในทิศทางไหน เป็นต้น คาดจะสามารถเรียกความเชื่อมั่นให้นักลงทุนรายย่อย สถาบัน และต่างชาติได้เป็นอย่างด

สรุป นโยบายของพรรคร่วม ยังผลักดันเศรษฐกิจต่อ จากโครงสร้างพรรคร่วมรัฐบาลที่ไม่เปลี่ยนแปลง ขณะที่โครงการ DIGITAL WALLET เตรียมเปลี่ยนแปลงเล็กน้อย แต่คาดว่าจะเกิดขึ้นจริง และหนุนเศรษฐกิจไทยโตต่อในระยะถัดไปได้ ส่วนหุ้นที่คาดจะได้ประโยชน์จากประเด็นดังกล่าว คือ หุ้นกลุ่มเช่าซื้อ เกษตร-อาหาร และค้าปลีก อาทิMTC BAM TIDLOR TU TFG GFPT CPALL CPAXT BJC เป็นต้น

ช่วงนี้ SET ขึ้นได้ดี มูลค่าซื้อขายมีคุณภาพมากขึ้น
หลังจากได้นายกฯ คนที่ 31 “คุณแพทองธาร ชินวัตร” SET INDEX ปรับตัวขึ้นมาได้โดดเด่น 3.7% ชนะตลาดหุ้นโลก MSCI ACWI ที่ขึ้นมา +1.8%

นอกจากนี้หากพิจารณามูลค่าซื้อขายเห็นเพิ่มขึ้นแบบมีคุณภาพมากขึ้น คือ มูลค่าซื้อขายเฉลี่ยต่อวัน หลังจากได้นายกฯ คนที่ 31 (4 วันทำการ) เท่ากับ 4.68 หมื่นล้านบาทบวก 27% จากเดือน ก.ค. (มูลค่าซื้อขายเฉลี่ยเดือน ก.ค. ที่ 3.67 หมื่นล้านบาท) และบวก 10% จาก YTD (มูลค่าซื้อขายเฉลี่ยในปีนี้4.25 หมื่นล้านบาท)

นอกจากนี้ปริมาณ SHOT SELL ทั้งระบบ หลังจากได้นายกฯ คนที่ 31 (4 วันทำการ)ยังลดน้อยลงเหลือ 4.05% โดยเดือน ก.ค. อยู่ที่ 4.5% และทั้งปี อยู่ที่ 10.58%หนุนให้มูลค่าซื้อขายเฉลี่ยที่หัก SHORT SELL ออกหลังจากได้นายกฯ คนที่ 31 (4 วันทำการ) เท่ากับ 4.50 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้นจากเดือน ก.ค.28% (มูลค่าซื้อขายเฉลี่ยที่หัก SHORT SELL เดือน ก.ค. อยู่ที่ 3.51 หมื่นล้านบาท) และสูงกว่าในปีนี้ 18% (มูลค่าซื้อขายเฉลี่ยที่หัก SHORT SELL ในปีนี้ อยู่ที่ 3.81 หมื่นล้านบาท)

นอกจากนี้ SET INDEX อาจได้แรงหนุนจากการ COVER SHORT SELL บางส่วนเพราะเห็นหุ้นหลายๆ ตัว มีสถานะคงค้างการ SHORT ลดลงไปเยอะ อาทิ EA, BANPU,IVL, SIRI, TIDLOR, SPALI, AWC, TOP, COM, BEM, JMT, STA, BCH, MAJOR,CBG

สรุป โครงสร้าง SET INDEX ในช่วงนี้ ถือว่าปรับขึ้นแบบมีคุณภาพ เพราะปรับเพิ่มขึ้นพร้อมกับมูลค่าซื้อขายเฉลี่ยที่เพิ่มขึ้นถึง 10% เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยทั้งปี ยิ่งไปกว่านั้นมูลค่าซื้อขายเฉลี่ยที่หักมูลค่า SHORT SELL ออกยังเพิ่มขึ้นถึง 18%

Research Division
บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส

เทิดศักดิ์ ทวีธีระธรรม, CISA
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน และทางเทคนิค
เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 004132
ภราดร เตียรณปราโมทย์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 075365
ภวัต ภัทราพงศ์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 117985
สิริลักษณ์ พันธ์วงค์
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์