SIRI : กำไรสูงกว่าคาดจากการดำเนินงานและผลกำไร

การดำเนินงานสร้างความประทับใจ การโอนเพิ่มขึ้น YoY
กำไรสุทธิประจำไตรมาสของ SIRI อยู่ที่ 1.38 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 5% QoQ แต่ลดลง 14% YoY ดีกว่าที่เราคาดไว้และ Bloomberg consensus ถึง 6% กำไรสุทธิที่สูงกว่าคาดเกิดจากอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ดีขึ้นและกำไรที่มากกว่าที่คาด อัตรากำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 9.4% สูงกว่าที่เราคาดไว้ที่ 8.8% การดำเนินงานหลักสอดคล้องกับที่เราคาดไว้ โดยกำไรหลักเพิ่มขึ้น 20% QoQ และ 8% YoY ซึ่งรายได้มาจากโครงการนาราสิริ กรุงเทพกรีฑา ตามมาด้วยโครงการนารา วัชรพล และเศรษฐสิริ บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 0.07 บาทต่อหน่วยหุ้น ขึ้นเครื่องหมาย XD ในวันที่ 28 สิงหาคม ส่งผลให้มีอัตราผลตอบแทนระหว่างกาล 4.55% โดยมีกำหนดการแถลงข่าวของนักวิเคราะห์คือ วันที่ 16 สิงหาคม

ผลการดำเนินงานของยอดจองปี 2Q24 แข็งแกร่ง
ยอดจองใน 1H24 ของแสนสิริปรับสูงขึ้น 78% YoY เป็น 1.9 หมื่นล้านบาท โดยได้แรงหนุนจากมาตรการกระตุ้นอสังหาริมทรัพย์ของรัฐบาลใหม่และจำนวนโครงการเปิดตัวที่เพิ่มขึ้น ยอดจองใน 2Q24 อยู่ที่ 1.07 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 11% QoQ และ 6.4% YoY ยอดจองของโครงการ low rise ก็เพิ่มขึ้นทั้ง QoQ และ YoY บริษัทเปิดตัวโครงการใหม่ 13 โครงการใน 2Q24 รวมถึงแบรนด์ใหม่สองแบรนด์ คือ ELSE และ PYNN ซึ่งมีส่วนสำคัญต่อการเติบโต ยอดจองรวมสำหรับ 1H24 รวมถึง 3.4 หมื่นล้านบาทจากกิจการร่วมค้าคิดเป็น 56% ของเป้าหมายทั้งปี อย่างไรก็ตาม โครงการ low-rise มีสัดส่วนสำคัญของยอดจองรวมที่ 64% ในขณะที่คอนโดมิเนียมคิดเป็น 36% ที่เหลือ เรายังคงให้คำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ SIRI โดยมีมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 2.20 บาท เนื่องจากมี P/E ต่ำที่ 5 เท่า (ต่ำกว่า 1 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานของค่าเฉลี่ย PE) และอัตราเงินปันผลที่แข็งแกร่ง