BDMS : ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์

• การประชุมนักวิเคราะห์ใน 2Q24 ของ BDMS มีมุมมองเชิงบวก โดยผู้บริหารเน้นย้ำว่ารายได้โรงพยาบาลเริ่มฟื้นตัวในเดือนกรกฎาคม ท่ามกลางการเติบโตอย่างแข็งแกร่งของผู้ป่วยต่างชาติ ด้วยอัตราการใช้งานที่สูงขึ้น อัตรากำไรควรจะน่าดึงดูดมากขึ้นใน 2H24F คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ BDMS ด้วยมูลค่าที่เหมะสมเท่ากับ 37.00 บาท

• คงเป้าหมาย : ผู้บริหารคงเป้าหมายปี 2024 สำหรับการเติบโตของรายได้และ EBITDA margin แม้ว่าการเติบโตของรายได้ใน 2Q24 จะต่ำกว่าเป้าหมายทั้งปีเล็กน้อย แต่ 3Q24 ควรจะแข็งแกร่งขึ้นจากการเพิ่มขึ้นของกรณี RSV ในโรงพยาบาลภูมิภาค

• เครือข่ายนอกกรุงเทพฯ แสดงผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งใน 1H24 : รายได้โรงพยาบาลจากเครือข่ายปริมณฑลเติบโต 9% YoY นำหน้าพื้นที่กรุงเทพฯ ที่ +5% YoY ใน 2Q24 โดยปัจจัยขับเคลื่อนหลักยังคงเป็นสาขาใน EEC และแหล่งท่องเที่ยว โดยเฉพาะระยอง (+25% YoY) เชียงใหม่ (+20% YoY) ภูเก็ต (+13% YoY) และพัทยา (+13% YoY)

• การเพิ่มขึ้นของต้นทุนใน 2Q24 มีสาเหตุมาจากหลายปัจจัย เช่น ค่าใช้จ่ายทางการตลาดที่สูงขึ้น และการปรับเงินเดือนสำหรับพยาบาลและเภสัชกร ในที่สุด สิ่งเหล่านี้ถูกชดเชยด้วยการใช้บุคลากรที่ดีขึ้น

• สำหรับ 3Q24 รายได้จากผู้ป่วยต่างชาติเริ่มมากขึ้น: การเติบโตของผู้ป่วยต่างชาติในเดือนกรกฎาคมเพิ่มขึ้น 19% YoY จากการปรับปรุงในวงกว้าง: สหภาพยุโรปเติบโต 29% (เทียบกับ 19% ใน 2Q24) ตะวันออกกลางเติบโต 34% (เทียบกับ 19% ใน 2Q24) และการเติบโตของกลุ่ม CLMV เร่งตัวจาก -1% ใน 2Q24 เป็น +4% YoY

• อัพเดตตะวันออกกลาง : ผู้ป่วยคูเวตยังคงเงียบ แต่ผู้บริหารคาดว่าผู้ป่วยจะกลับมาใน 3Q24 หลังจากรัฐบาลของพวกเขาจัดการภายในเสร็จสิ้น

• ค่าใช้จ่ายภาษีที่ลดลงมาจากผลประโยชน์การลงทุนดิจิทัลซึ่งจะช่วยประหยัดเงินให้บริษัทประมาณ 460 ล้านบาทในปี 2024-2027 ทั้งนี้ ผลประโยชน์ทางภาษีใน 2Q24 อยู่ที่ประมาณ 80-90 ล้านบาท ผู้บริหารกำลังมองหาการลงทุนเพื่อประหยัดภาษีเพิ่มเติม เช่น การลงทุนในระบบพลังงานแสงอาทิตย์