**กำไรสุทธิ 2Q24 ออกมาน่าประทับใจ**
กำไรสุทธิ 2Q24 เติบโตแกร่งตามคาด บริษัทรายงานกำไรสุทธิ 2Q24 เท่ากับ 1.4 พันล้านบาท เติบโต +20.3%YoY, +3.9%QoQ การเติบโต YoY มาจากรายได้ดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นจากสินเชื่อขยายตัว แม้ว่า NIM จะลดลงเพราะต้นทุนการเงินเพิ่ม รวมถึงการตั้งสำรอง ECL น้อยลง ส่วนการเพิ่ม QoQ จากรายได้ดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเป็นหลัก

สินเชื่อขยายตัว 16.4%YoY, 4.8%QoQ และ 7.9%YTD เป็น 155 พันล้านบาท นำโดยสินเชื่อที่มีหลักประกันคือ สินเชื่อจำนำรถจักรยานยนต์ รถยนต์ และโฉนดที่ดิน ซึ่งเป็นไปตามกลยุทธ์บริษัทที่เน้นสินเชื่อความเสี่ยงตํ่า ส่วนสินเชื่อไม่มีหลักประกัน คือ สินเชื่อส่วนบุคคลและนาโนไฟแนนซ์ยังคงชะลอตัว ใน 2Q24 เปิดสาขาใหม่ 192 แห่ง ณ สิ้น 2Q24 มีสาขาทั้งหมด 7,980 แห่ง

รายได้ค่าธรรมเนียมลดลงจาก reverse รายได้ค้างรับเพราะขาย NPL ยังผลให้รายได้นี้ใน 2Q24 ลดลง -20.9%YoY, -16.7%QoQ ทั้งนี้รายได้ค่าธรรมเนียมหลักมาจากการเรียกเก็บหนี้

C/I ratio ลดลงใน 2Q24 จากประสิทธิภาพที่ดีขึ้นและจำนวนสาขาที่เปิดใหม่น้อยลง

คุณภาพสินทรัพย์ดีขึ้นจากการขาย NPL และตัดหนี้สูญมาอย่างต่อเนื่อง ทำให้ NPL ratio สิ้น 2Q24 ลดลงเป็น 2.9% (จาก 3.0% ในสิ้น 1Q24) การตั้งสำรอง (Credit cost) ใน 2Q24 ลดลงเป็น 3.0% ของสินเชื่อรวม ด้าน Coverage ratio สิ้น 2Q24 เพิ่มเป็น 125% (จาก 121% ในสิ้น 1Q24)

คงคำแนะนำซื้อ ให้ราคาพื้นฐาน 59 บาท อิงกับ P/BV ปี 24 ที่ 3.3 เท่า (Mean-1SD) เราชอบ MTC เนื่องจากตำแหน่งผู้นำตลาดในตลาดสินเชื่อจำนำทะเบียนรถจักรยานยนต์ และกลยุทธ์การเติบโตที่ประสบความสำเร็จ ช่วยให้รักษาความเป็นผู้นำในตลาดที่มีการแข่งขันสูงได้

นักวิเคราะห์ : ธนินี สถิรเรืองชัย : thaninees@th.dbs.com : Tel. 02 857 7837