AT THE OPEN (#ATO)
SET Index บรรยากาศภายนอกกดดัน
กลยุทธ์ Buy on Dip หุ้นงบ 2Q67 ดูดี
Market Strategy
SET Index ลุ้นยืนตามกรอบ 1285 - 1300 จุด โดยปัจจัยสนับสนุนจากการรายงาน GDP Growth 2Q67 ครั้งแรกขยายตัวมากกว่าตลาดและทิศทางเงินเฟ้อปรับลงสนุบสนุนความเชื่อเศรษฐกิจอยู่ในภาวะ Soft Landing ช่วยให้ราคาน้ำมันดิบฟื้นตัว แต่อย่างไรก็ตาม บ้านเราที่เข้าใกล้ช่วงหยุดยาวและ Fund Flow นักลงทุนสถาบันประเทศและต่างชาติ ยังกดดันอาจทำให้การฟื้นจำกัด กลยุทธ์เลือกหุ้นที่มีปัจจัยบวกเฉพาะและคาดงบ 2Q67 ขยายตัว AMATA และ ITC

การรายงาน GDP 2Q67 ครั้งแรกสหรัฐฯ ขยายตัว 2.8%QoQ Annualized มากกว่าคาด 2%QoQ หนุนจากภาคบริโภคขยายตัว 2.3%QoQ มากกว่าตลาดคาด 2.0%QoQ ขณะที่การลงทุนภาคเอกชนและภาครัฐฯขยายตัวดี ขณะที่ Core PCE 2Q67 ขยายตัว 2.9%QoQ ชะลอลงจาก 3.7%QoQ ช่วง 1Q67 ส่งผลให้ตลาดตึความบวกต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯเข้าสู่ภาวะ Soft Landing และการปรับลดดอกเบี้ยฯ ในครั้งแรกเกิดเดือน ก.ย. ด้วยโอกาส 88% ตลาดหุ้นสหรัฐฯบวกลบผสมผสาน แต่ Dow Jones +0.20% และราคาน้ำมันดิบปรับขึ้น +0.8% ประเมินน่าจะเป็นผลดีต่อตลาดหุ้นในบ้านเรา

ทิศทาง Fund Flow วานนี้เป็นลบหลังต่างชาติสลับขายสุทธิ 225 ล้านบาท ขณะที่นักลงทุนสถาบันในประเทศขายสุทธิต่อเนื่องเป็นวันที่ 10 อีก 405 ล้านบาทประกอบกับเข้าใกล้วันหยุดยาว อาจเป็นปัจจัยที่ทำให้พื้นที่การฟื้นตัวจำกัด

ส่วนประเด็นอื่นๆที่ติดตามวันนี้ คือ รายงานยอดส่งออกไทยเดือน มิ.ย. (เวลา 10.00 น.) ตลาดคาดขยายตัว 2.55%YoY (เทียบกับเดือนก่อนขยายตัว 7.2%) และการรายงานตัวเลข Core PCE สหรัฐฯ เดือน มิ.ย. ตลาดคาดขยายตัว 2.5%YoY (เทียบกับเดือนก่อนขยายตัว 2.6%YoY)

Market Summary
SET Index ปรับลง 6.5 จุุด หรือคิดเป็น กลุ่มที่บวกสวนตลาดกลุ่มค้าปลีก นำโดย DOHOME +4.7% จากตลาดเก็งกำไรหลัง GLOBAL +1.3% จากงบ 2Q67 ออกมาดีกว่าคาด ตามด้วยบรรจุภัณฑ์ SCGP +1.8% และกลุ่มปิโตร IVL +2.2% จากการคาดหวังต่อกำไรจะฟื้นตัวหลัง 2Q67 ส่วนกลุ่มที่ลงแรงกลุ่มไฟแนนซ์ THANI -12% JMT -3.6% กลุ่มโรงกลั่น TOP -2.4% BCP -3.7% PTG -2.5%

ATO Daily Stock Picks
แนะนำ AMATA ITC

AMATA Earnings Momentum เด่น
ผลประกอบการ 2Q67 มีแนวโน้มขยายตัว ทั้ง QoQ และ YoY จากการทยอยรับรู้รายได้ จาก Backlog เดิมที่มีอยู่ (ณ สิ้นไตรมาส 1 อยู่ที่ 1.4 หมื่นล้านบาท) ขณะที่แนวโน้มการเติบโต จะเร่งตัวได้ต่อในช่วง 2H67 ทั้งนี้ Bloomberg Consensus คาดกำไรปกติ2567E อยู่ที่ 2.3 พันล้านบาทขยายตัว 22%YoY
ยอดขายที่ดิน 2Q67 มีแนวโน้มเติบโต QoQ และ YoY จากลูกค้าในจีนและไต้หวัน ในกลุ่มอุตสาหกรรมอิเล็คทรอนิกส์เครื่องใช้ไฟฟ้าและยานยนต์ ในมุม Valuation ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายบน PER67E 11.2 เท่า ไม่แพงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 10 ปี -1 S.D.
ความเสี่ยงทางจากการกีดกันทางการค้าระหว่างประเทศที่มีสูง โดยเฉพาะสหรัฐฯ กับจีน เป็นปัจจัยเร่งต่อการย้ายฐาน ซึ่งล่าสุดการรายงานตัวเลขขอรับการส่งเสริมเงินลงทุนจาก BOI 1H67 มีสัญญาณบวกจากมูลค่าเงินลงทุนรวม 4.58 แสนล้านบาท เพิ่มขึ้น 35%YoY
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 23.30 บาท

ITC เก็งกำไรส่งออกเดือน มิ.ย.
ทิศทางผลประกอบการช่วง 2Q67 มีแนวโน้มขยายตัวได้ QoQ และ YoY จากรายได้ที่เติบโตจากยอดคำสั่งซื้อของลูกค้า U.S. และ ยุโรป ขณะที่ GPM ดีต่อจากต้นทุนวัตถุดิบทูน่าลดลงและผลบวกจาก Operating Leverage เนื่องจากการใช้อัตราการผลิตที่สูงขึ้น ทั้งนี้ Bloomberg Consensus คาดกำไรปี 67 ขยายตัว 45%
ในมุม Valuation อิง BB Consensus ซื้อขายบน PER67E ที่ 19.6 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 22.3 เท่าจึงมองระดับราคาปัจจุบันไม่แพง
ส่วนแรงขับเคลื่อนราคาหุ้นในระยะสั้นอยู่ที่ยอดการส่งออกไทยเดือน มิ.ย. ที่จะรายงานในวันนี้ ซึ่งมีลุ้นที่สินค้ากลุ่มส่งออกอาหารสัตว์เลี้ยงจะมี Momentum ที่ดี หลังจากเดือน พ.ค. ขยายตัว 13%QoQ และ 39%YoY
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 22.40 บาท

KEY FACTOR
ตลาดหุ้นเอเชียยังปรับตัวลงตาม sentiment ลบกลุ่ม Tech สหรัฐฯ แม้ว่าในด้านตัวเลขเศรษฐกิจจะมีสัญญาณบวก หลังจากจีนปรับลดดอกเบี้ย MLF อายุ 1 ปี ลงจากระดับ 2.5% สู่ระดับ 2.3% เหนือความคาดหมายของตลาด ต่อเนื่องจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายในช่วงก่อนหน้า สะท้อนโอกาสที่จะมีนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจรอบใหม่ตามมา
ขณะเดียวกัน GDP สหรัฐฯ ขยายตัว +2.8% QoQ สูงกว่าที่ Consensus คาดการณ์ +2.0% QoQ ซึ่งสะท้อนสัญญาณที่ดีขึ้นทั้งภาคการผลิต สะท้อนจากการลงทุนภาคเอกชน ที่ +5.2% ในขณะที่การบริโภคภาคเอกชนเติบโต +2.3% (จากค่าใช้จ่ายการดูแลสุขภาพ ที่อยู่อาศัย สาธารณูปโภค) ซึ่งมุมมองตลาดยังคงให้น้ำหนักการปรับลดดอกเบี้ยเฉลี่ย 2.7 ครั้ง ในปีนี้ และรอดูการรายงาน Core PCE สหรัฐฯ เดือน มิ.ย. Consensus คาดขยายตัว +2.5% YoY และ +0.1% MoM (ใกล้เคียงกับเดือนที่ผ่านมาที่ +2.6% YoY และไม่เปลี่ยนแปลง MoM)

Eyes on
26 ก.ค. PCE เดือน มิ.ย. ของสหรัฐฯ, ส่งออกไทยเดือน มิ.ย.

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ