•    AOT : ประเด็นสำคัญจากการเยี่ยมชมสนามบินดอนเมือง (DMK)
เราได้รับเชิญให้เข้าเยี่ยมชมสถานที่ที่สนามบินดอนเมือง (DMK) ของ AOT และได้รับการอัปเดตเกี่ยวกับโครงการและเรื่องที่เกี่ยวข้อง โดยมีประเด็นสำคัญต่อไปนี้

รายละเอียดการขยายสนามบินดอนเมือง : ดอนเมืองจะมีการลงทุนด้านงบประมาณ (CAPEX) มูลค่า 3.6 หมื่นล้านบาท โดยจะเริ่มในปี 2025 และเสร็จสิ้นในปี 2030 การขยายนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อเปลี่ยนดอนเมืองให้เป็นสนามบินแบบ point-to-point โดยให้สุวรรณภูมิทำหน้าที่เป็นศูนย์กลางการเชื่อมต่อ คาดว่าการขยายนี้จะเพิ่มขีดความสามารถของดอนเมืองให้รองรับผู้โดยสารได้ 50 ล้านคนต่อปี จากเดิม 30 ล้านคนต่อปี

การอัปเดตเกี่ยวกับดอนเมือง : การขยายเฟส 3 จะเริ่มต้นด้วยการก่อสร้างอาคารผู้โดยสารระหว่างประเทศแห่งใหม่ (อาคารผู้โดยสาร 3) หลังจากสร้างเสร็จ อาคารผู้โดยสาร 1 และ 2 จะถูกรวมเข้าด้วยกันเป็นอาคารผู้โดยสารภายในประเทศ โครงการอาคารผู้โดยสาร 3 มีการลงทุน 1.5 หมื่นล้านบาท และควรจะเพิ่มขีดความสามารถในการรองรับผู้โดยสารเป็น 18 ล้านคนต่อปี อาคารผู้โดยสาร 1 และ 2 ที่รวมเข้าด้วยกัน เมื่อเสร็จสมบูรณ์จะมีความสามารถรองรับผู้โดยสารได้ 22 ล้านคนต่อปี โดยการก่อสร้างอาคารเชื่อมต่อจะทำหน้าที่เป็นพื้นที่เชื่อมต่อเชิงพาณิชย์สำหรับผู้โดยสารที่มาจากรถไฟฟ้าสายสีแดงไปยังห้องเช็คอิน สุดท้าย คลังสินค้า 4 จะถูกเปลี่ยนเป็นอาคารผู้โดยสารการบินทั่วไปแห่งใหม่ ซึ่ง AOT กำลังมองหาผู้ประกอบการเพิ่มเติมนอกเหนือจาก MJETS การประกาศล่าสุดเกี่ยวกับการเรียกคืนสนามกอล์ฟกานตรัตน์ ควรจะช่วยเพิ่มจำนวนเที่ยวบินต่อชั่วโมงจาก 60 เป็น 70 เที่ยวบินต่อชั่วโมง

การชี้แจงเกี่ยวกับการเรียกคืน : ตามที่เราได้กล่าวไว้ในบันทึกก่อนหน้านี้ การเรียกคืนพื้นที่เชิงพาณิชย์ที่สนามบินสุวรรณภูมิ (BKK) ควรส่งผลกระทบต่อการประกันรายได้ขั้นต่ำรายปีของ AOT ประมาณ 7.5% อย่างไรก็ตาม ผลกระทบที่ประมาณการสำหรับสนามบินภูมิภาคสูงกว่าที่ 19% เมื่อเทียบกับที่เราคาดการณ์ไว้ที่ 13% ผู้บริหารของ AOT กล่าวว่ายังมีช่องว่างที่สำคัญระหว่างการประกันรายได้ขั้นต่ำกับการแบ่งปันรายได้ และอาจใช้เวลาถึง 5 ปีกว่าที่จำนวนทั้งสองจะสอดคล้องกัน (เนื่องจากนักท่องเที่ยวจีนที่มีการใช้จ่ายสูงยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่) อย่างไรก็ตาม AOT วางแผนที่จะสร้างพื้นที่พักผ่อน พื้นที่ทำงานร่วม (co-working space) โซนสำหรับเด็กและเกม และสวนดิจิทัลสำหรับพื้นที่ที่ถูกเรียกคืน

อัปเดตการขยายสนามบินสุวรรณภูมิ (BKK) : AOT ระบุว่าการขยายทางด้านตะวันออกจะเริ่มในเดือนกันยายน 2024 และจะเสร็จสิ้นภายใน 3 ปีถัดไป การประมูลสำหรับการก่อสร้างอาคารผู้โดยสารทางทิศใต้ควรจะเริ่มในปี 2027 ซึ่งจะช่วยเพิ่มจำนวนผู้โดยสารเป็น 45 ล้านคนต่อปี การเปิดอาคารผู้โดยสารระหว่างประเทศของดอนเมือง (DMK) ควรจะช่วยอำนวยความสะดวกในขั้นตอนต่อไปของการเติบโตสำหรับอุตสาหกรรมการท่องเที่ยวของไทย โดยมีอาคารผู้โดยสารทางทิศใต้รองรับขั้นตอนถัดไป ทั้งนี้  AOT ตั้งเป้าหมายผู้โดยสาร 64-65 ล้านคนภายในปี 2025 และคาดว่าจะเกินระดับก่อนโควิดภายในปี 2027

การขึ้นค่าธรรมเนียมผู้โดยสารขาออก (PSC) ยังเป็นไปได้ : แม้ว่าจะไม่มีการอัปเดตล่าสุด แต่ AOT ยังคงคาดว่า PSC จะเพิ่มขึ้น โดยคาดว่าจะมีการประกาศการอนุมัติภายใน 1 ปี ทั้งนี้ เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ AOT โดยมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 77.00 บาท 

Market Insight
     E- mail :tiscoresearch@tisco.co.th