AT THE OPEN (#ATO)
SET Index ในมุม Valuation เป็นโซนให้สะสม
กลยุทธ์เลือกหุ้นพื้นฐานดี มี Dividend Yield หนุน

Market Strategy
SET Index คาดแกว่งตามกรอบ 1330-1350 จุด จากปัจจัยแวดล้อมที่ไม่ได้มีประเด็นลบใหม่กดดัน ฝั่งสหรัฐฯ การรายงานตัวเลขตำแหน่งงานที่เปิดรับเดือน เม.ย. เพิ่มขึ้น 8.1 ล้านตำแหน่งต่ำสุด ตั้งแต่ 2564 และต่ำกว่าตลาดคาด 8.4 ล้านตำแหน่ง สะท้อนภาคแรงงานที่ชะลอลง ส่งผลให้เงินเฟ้อและดอกเบี้ยฯ ปรับลดได้ง่ายขึ้น ซึ่ง FEDWATCH Tool เพิ่มโอกาสการปรับลดดอกเบี้ยเดือน ก.ย. มาที่ 56% จากเดิม 51% หนุนต่อตลาดหุ้นสหรัฐฯ วานนี้ปรับขึ้นในช่วง 0.15%-0.36% เงินบาททรงตัว 36.63 บาท/USD ทำให้แรงกดดันจาก Fund Flow ไหลออกลดลง ด้านราคาน้ำมันดิบ Brent วานนี้ปรับลงต่อ 1% ตอบรับผลการประชุม OPEC+ ที่ออกมาแย่กว่าคาด จึงยังสร้างแรงกดดันต่อหุ้นกลุ่มพลังงานต้นน้ำแต่เชื่อว่าจะได้แรงชดเชยจากกลุ่มโรงไฟฟ้า วัสดุก่อสร้าง ขนส่ง ที่ได้ประโยชน์ต้นทุนพลังงานลดลง

ด้านปัจจัยในประเทศการประชุม ครม. วานนี้เห็นชอบมาตรการกระตุ้นภาคท่องเที่ยวช่วง Low Season ตั้งแต่ 1 พ.ค. - 30 พ.ย. 2567 ประกอบด้วย 1) บุคคลธรรมดา นำค่าที่พักในจังหวัดท่องเที่ยวเมืองรองไม่เกิน 1.5 หมื่นบาทหักค่าใช้จ่ายในการคำนวณภาษีและ 2) นิติบุคคลนำรายจ่ายที่เกี่ยวข้องกับการอบรมสัมมนาหักลดหย่อนภาษี ประเมินเป็น Sentiment บวกต่อกลุ่มท่องเที่ยวและกลุ่มค้าปลีก ส่วนประเด็นอื่นๆ มีมติเห็นชอบงบประมาณเพิ่มเติมปี 67 วงเงิน 1.22 แสนล้านบาทและเห็นการเก็บภาษี VAT กับสินค้านำเข้าต่ำกว่า 1500 บาท กลยุทธ์ยังมองระดับ SET Index อยู่บน PER 14.1 เท่าต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปี -1 S.D. เป็นจุดที่น่าสะสม วันนี้เลือก SCCC ADVANC

Market Summary
SET Index ปรับลง 8.34 จุด กดดันหลักมาจากกลุ่มพลังงานที่ปรับลงตามราคาน้ำมันดิบ PTTEP -0.3% TOP -1.5% กลุ่มโรงไฟฟ้า GPSC -4.3% BGRIM -2% ตามด้วยกลุ่มขนส่ง AOT -1.5% BEM -4% และกลุ่มไฟแนนซ์ที่ปรับลงต่อโดยเฉพาะ SINGER 16% JMT -8% ส่วนที่ปรับขึ้นคือกลุ่ม Defensive อย่าง ICT TRUE +2.3% ADVANC +2% และกลุ่ม ร.พ. จาก BDMS 0.9%

ATO Daily Stock Picks
แนะนำ ADVANC SCCC

SCCC การเร่งเบิกจ่ายภาครัฐฯ หนุนต่อผลประกอบการ
การรายงานกำไรสุทธิ 1Q67 อยู่ที่ 1,161 ล้านบาท (+53% YoY,+40% QoQ) เราเห็นสัญญาณบวกจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้นจากต้นทุนพลังงานที่ลดลง การปรับปรุงประสิทธิภาพการและลดต้นทุนการผลิตและค่าใช้จ่ายอื่นๆ ซึ่งจะน่าจะดีต่อเนื่องในช่วงที่เหลือของปี
ด้านความต้องการใช้ปูนซิเมนต์เรามองบวกจากทั้งในประเทศที่จะเติบโตได้ดีตั้งแต่ 2Q67-4Q67 ตามการลงทุนภาครัฐฯ ด้านตลาดต่างประเทศที่เวียดนามและศรีลังกาคาดจะกลับมาขยายตัว 6% และ 9% จากหดตัวเมื่อปีก่อน โดยเราคาดว่ากำไรปกติ 67E ที่ 3.28 พันล้านบาทฟื้นตัวได้ 25%YoY
ด้าน Valuation ปัจจุบันไม่แพงซื้อขายที่ PER67E ที่ 12 เท่า (-0.8 S.D.) นอกจากนี้อัตราการจ่ายปันผลปีนี้คาดที่ 9 บาทหุ้นหรือคิดเป็น 6.8% ซึ่งมีลุ้นที่จะจ่ายปันผลระหว่างกาลหลังรายงานงบ 2Q67
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 165.00 บาท

ADVANC กำไรโตดี แถม Valuation ไม่แพง
ผลประกอบการ 1Q67 ที่ออกมาดีกว่าเราและตลาดคาด 20% หลักๆ มาจาก SG&A ที่ควบคุมได้ดี และรายได้จากการโทรศัพท์มือถือที่ดีกว่าคาด เป็นตัวช่วยลดความกังวลเกี่ยวกับการขาดทุนของ 3BB ได้ นอกจากนี้ ARPU ที่ขยายตัวสูงถึง 6.5%YoY สะท้อนภาพการแข่งขันของอุตสาหกรรมที่ลดลงชัดเจน โดยบริษัทคาดว่า ARPU ในช่วง 3 ปีข้างหน้ามีแนวโน้มเพิ่มขึ้นหนุนจากการใช้ปริมาณการใช้ Data ที่มากขึ้น
คาดกำไรปกติปี 67E เติบโต 14% ในมุม Valuation อยู่บน PER67E ที่ 18 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของผู้ให้บริการโทรคมนาคมในอาเซียนที่ 22 เท่า ทั้งๆที่ ROE ของADVANC อยู่ที่ 34% มากกว่าโทรคมนาคมในอาเซียนที่ 14% จึงมองราคาปัจจุบันอยู่ในจุดน่าสะสม
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 257.00 บาท

KEY FACTOR
ตลาดหุ้นไทยที่ปรับขึ้นตาม sentiment บวกภูมิภาคในช่วงแรก ยังเผชิญแรงขายปรับพอร์ตกดดันให้ดัชนีปิดต่ำ -0.62% โดนแรงกดดันส่วนหนึ่งจากหุ้นกลุ่มที่ปรับขึ้นแรงช่วงก่อนหน้าอย่าง AGRI INSUR รวมถึง FIN ในขณะที่กระแสเงินทุนต่างชาติยังขายสุทธิต่อเนื่องอีก -2.2 พันลบ. สะสม YTD ขาย -8.4 หมื่นลบ.
ขณะเดียวที่ความคืบหน้าปัจจัยกระตุ้นเศรษฐกิจภายในประเทศ ครม. อนุมัติมาตรการด้านภาษีให้สิทธิในการนำค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการท่องเที่ยวเมืองรอง ช่วง Low Season ตั้งแต่ 1 พ.ค. - 30 พ.ย. 2567 มาเป็นค่าใช้จ่ายลดหย่อนภาษีฯ และค่าใช้จ่ายในการอบรม สัมมนา มาใช้ลดหย่อยภาษีสำหรับนิติบุคคล ซึ่งเป็นบวกเชิง sentiment ต่อกลุ่มท่องเที่ยวและการบริโภคในประเทศ
ส่วนปัจจัยสำคัญที่ต้องติดตามต่อเนื่องในวันนี้ คือ 1) การรายงานตัวเลข Caixin PMI ภาคบริการของจีน (Consensus คาดทรงตัวเท่ากับเดือนก่อนที่ 52.5 ) ซึ่งจะมีผลต่อ sentiment เอเชียระหว่างวัน และ 2) การจ้างงานภาคเอกชนของ ADP เดือน พ.ค. (Consensus คาด +1.75 ชะลอลงจาก 1.92 แสนตำแหน่ง ในเดือนก่อน)

Eyes on
5 มิ.ย. Caixin PMI ภาคบริการของจีน, การจ้างงาน ADP
6 มิ.ย. การประชุม ECB
7 มิ.ย. ส่งออกและนำเข้าเดือน พ.ค. ของจีน, การจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ