MASTER (ราคาเหมาะสม 73.00 บาท)
ผลประกอบการ 1Q67 หดตัว QoQ จาก Low season

• งวด 1Q67 มีรายได้เท่ากับ 468 ล้านบาท ลดลง -14%QoQ เนื่องจากเป็นช่วง Low Season ของธุรกิจ แต่ยังเติบโต +7%YoY โดยรายได้เพิ่มขึ้นในทุกหัตถการทั้งศัลยกรรมยกคิ้ว ศัลยกรรมเสริมจมูก สุขภาพชาย และค่าบริการตรวจสุขภาพ เนื่องจากมีการเพิ่มจำนวนแพทย์ ด้านค่าใช้จ่าย SG&A อยู่ที่ระดับ 34% เพิ่มขึ้นจาก 28%ใน 4Q66 ตามปัจจัยฤดูกาล แต่ลดลงจาก 37% ใน 1Q66 โดยมีสาเหตุหลักมาจากการลดลงของการโฆษณาผ่านทางสื่อออนไลน์ที่ปรับเปลี่ยนกลยุทธ์ ให้เข้าถึงลูกค้ามากขึ้นและ Billboard ขนาดใหญ่ที่ลดจุดโฆษณาลง นอกจากนี้บริษัทมีรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมทุนอีก 10 ล้านบาท จาก 5 ล้านบาทใน 4Q66 ส่งผลให้มีก าไรสุทธิ 1Q67เท่ากับ 106 ล้านบาท หดตัว -35%QoQ แต่ยังเติบโต +72%YoY โดยก าไร 1Q67คิดเป็น 19.3% ของประมาณการทั้งปีของเรา

• ความเห็น : ผลประกอบการมีแนวโน้มขยายตัวทุกไตรมาสและจะเติบโต QoQ และ YoYทุกไตรมาส โดยบริษัทตั้งเป้ารายได้เติบโต +20%YoY และคาดสัดส่วนกำไรจากบริษัทร่วม (equity income) ปี 67 ที่ 10-15% ของกำไรสุทธิ แนะนำ “ซื้อ”