Company Update
ALLY คำแนะนำ ซื้อ
ราคาปิด 5.40 บาท ราคาพื้นฐาน 6.75 บาท
การชำระคืนหนี้ทำให้ปันผลลดลง แต่ Yield ยังคงสูง

• รายได้จากเงินลงทุนสุทธิ 1Q24 เท่ากับ 155 ล้านบาท ลดลง -2.3%YoY, -6.7%QoQ ซึ่งการลดลงเป็นผลจากรายได้ค่าเช่าต่ำลง -4.5%YoY, -2.1%QoQ เป็น 377 ล้านบาท

• อัตราการเช่า (OR) และอัตราค่าเช่าลดลง ทั้งนี้OR งวด 1Q24 ลดลงเป็น 93.0% (จาก 93.2% ใน 1Q23 และ4Q23) ส่วนอัตราค่าเช่าเฉลี่ยลดเป็น 599 บาท/ตรม./เดือน (-2.1%YoY, -0.7%QoQ)

• ประกาศปันผลสำหรับ 1Q24 เท่ากับ 0.131 บาท/หน่วย ขึ้นเครื่องหมาย XD 21 พ.ค.24 และชำระเงิน 19 มิ.ย.24

• ปรับลดคาดการณ์รายได้เงินลงทุนสุทธิปี 24F-25F ลง -8%/-7% สะท้อนแนวโน้มผลประกอบการที่อ่อนลงในระยะต่อไป โดยเฉพาะ The Crystal SB Rachapruek (TCR) และ The Crystal Chaiyapreukซึ่งมี OR และอัตราค่าเช่าลดลงใน 1Q24

• คาดเงินปันผลปี 24F-25F ลดลง แต่ Yield ยังอยู่ในระดับสูง คาดการณ์เงินปันผลปี 24F-25F ลดลง -18% และ-3% เป็น 0.54 บาท/หน่วย และ 0.53 บาท/หน่วย เพราะกองทุนฯต้องสำรองเงินไว้ชำระคืนหนี้ อย่างไรก็ตามDividend yield ยังคงสูงที่ 9.6% และ 9.3% ตามลำดับ

• คงคำแนะนำซื้อ ลดราคาพื้นฐานเป็น 6.75 บาท (เดิม 7.25 บาท) อิงกับวิธี DCF

นักวิเคราะห์ : ปิติ บุญนาถ : pete@th.dbs.com : Tel. 02 857 7836