**กำไรสุทธิ 1Q24 ฟื้นตัวได้น้อยกว่าคาด**

กำไรสุทธิ 1Q24 ลดลง -60%YoY เป็น 83 ล้านบาท ต่ำกว่าที่เราคาดไว้ 20% โดยหลักมาจากอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ต่ำกว่าคาด แต่กำไรสุทธิฟื้นตัวขึ้นจาก 4Q23 ที่ 14 ล้านบาท โดยดีขึ้นทั้งยอดขายและ GPM

ยอดขายหดตัว -8%YoY แต่ดีขึ้น +11%QoQ เป็น 5.0 พันล้านบาท ทั้งนี้การหดตัว YoY มาจากราคาขายเฉลี่ยที่ลดลง -7%YoY ขณะที่ปริมาณขายหดตัว -1%YoY ส่วนการเพิ่ม QoQ มาจากปริมาณขายที่ดีขึ้นจากฐานที่ต่ำใน 4Q23

บริษัทยังคงรักษาส่วนแบ่งการตลาดและฐานลูกค้าไว้ได้ จากคุณภาพ & ความหลากหลายของสินค้า บริการและโซลูชั่นต่างๆ

อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ลดลง YoY แต่ดีขึ้น QoQ ใน 1Q24 บริษัทมี GPM ที่ 6.3% ดีขึ้นจาก 4Q23 ที่ 6.0% แต่เป็นการฟื้นตัวน้อยกว่าที่เราประเมินไว้ ส่วนเทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน GPM ลดจาก 8.6% ใน 1Q23 เพราะยอดขายและราคาขายเฉลี่ยลดลง

กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน 1Q24 เป็ นบวกที่ 201 ล้านบาท และฐานะการเงินดีขึ้น โดยสิ้น 1Q24 มีสัดส่วนหนี้สินที่ต้องจ่ายดอกเบี้ยสุทธิต่อทุนลดลงเป็น 1.24 เท่า จาก 1.53 เท่าในสิ้น 4Q23

แนวโน้มดีขึ้นใน 2H24F ผู้บริหารคาดว่าความต้องการใช้เหล็กในประเทศจะดีขึ้นใน 2H24F ตามการอนุมัติงบประมาณในการลงทุนก่อสร้างของภาครัฐที่มากขึ้น

แนะนำ – Under review ส่วนราคาพื้นฐาน- Under downward revision ทั้งนี้เรามีโอกาสปรับลดคาดการณ์กำไรสุทธิปี 24F ลงจากปัจจุบัน หลังจากกำไรสุทธิ 1Q24 ต่ำกว่าที่เราคาดไว้ ซึ่งจะมา update อีกครั้งหลัง Analyst meeting

นักวิเคราะห์&กลยุทธ์: อาภาภรณ์ แสวงพรรค : arparporns@th.dbs.com : Tel 02 587 7829