SIRI (Idea)
แสนสิริ
ผู้อยู่รอดในหมู่อสังหาฯ
วันนี้ Idea Call ของ SIRI เรามี 3 เหตุผลหลัก ว่าทำไมเราถึงเลือกเป็น top pick ในกลุ่มอสังหาฯ ท่ามกลางภาวะตลาดแบบนี้ และเป็นตัวเดียวที่เรายังคงคำแนะนำซื้ออยู่
1) บริษัทเดียวในกลุ่มที่มีกำไรหลัก 1Q24 แข็งแกร่ง คือ เพิ่มขึ้นทั้ง YoY และ QoQ ขณะที่บริษัทอื่นจะปรับตัวลงทั้ง YoY และ QoQ โดยเราคาดการณ์กำไรที่ 1.3 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 20% YoY และ 4% QoQ
2) โครงสร้างและกลยุทธ์ของ SIRI เอื้อในสถานการณ์อสังหาฯ แบบนี้ ท่ามกลางสภาวะตลาดอสังหาฯ ที่กำลังซื้ออ่อนแอ อัตราการปฏิเสธสินเชื่อสูง แต่ไม่ใช้สำหรับลูกค้าของแสนสิริ เนื่องจากบริษัทได้มีการเปิดตัวโครงการสู่บ้านระดับราคา 10 ล้านบาทขึ้นไป ตั้งแต่ 2 ปีก่อน ทำให้ยอดการปฏิเสธสินเชื่อโดยเฉลี่ย ของ SIRI ในปี 2022 อยู่ที่ 8% ปี 2023 อยู่เพียง 6% เปรียบเทียบกับบริษัทอื่นที่สูงถึง 15-20% นอกจากนี้ผู้ซื้อบ้านระดับบนของ SIRI ส่วนใหญ่กว่า 60% เป็นผู้ซื้อเงินสด
3) แผนการเปิดตัวโครงการใหม่อย่างน่าตื่นเต้นในไตรมาส 2 จะกระตุ้น Presales โดยจะมีการเปิดตัวโครงการที่สูงกว่าไตรมาส 1 ถึง 50% จะเป็นตัวกระตุ้นยอด presales โดยเรามอง presales ใน 2Q24 ไว้ที่ 1.05 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 5% YoY และ 10% QoQ

Fundamental View: ทั้ง 3 เหตุผลนี้ ทำให้ SIRI โดดเด่นในกลุ่มอสังหาท่ามกลางสภาะวตลาดแบบนี้ คงคำแนะนำ ซื้อเก็งกำไร ที่ราคา 2.10 บาท