Company Quick Comment

LPN (Reduce, TP*4.0) 3Q23 Presale Update

• มุมมอง neutral ต่อ 3Q23 presale ที่ 2.6 พันลบ. (-44% y-y, -2% q-q) เพราะยังทำได้เพียงทรงตัว q-q ถึงแม้ฐานไม่สูง และยังลดลงมาก y-y ภาพรวม cancellation ยังสูงราว 45% จากความเข้มงวดปล่อยสินเชื่อกลุ่มล่าง ทำให้ net presale ใน 3Q23 คาดที่ 1.40 พันลบ. สำหรับไตรมาสนี้มีเปิด 1 condo ใหม่ มูลค่า 2.1 พันลบ. ทำ take-up rate ไปราว 9% และ 5 low-rise ใหม่ มูลค่ารวม 3.6 พันลบ. ทำ average take-up rate ราว 3% ยังต่ำกว่าเป้า ทั้งนี้ 9M23 presale = 8.0 พันลบ. (-14% y-y) คิดเป็น 61% จากเป้าปี 2023F ที่ 13.0 พันลบ. โอกาส downside สูง สำหรับแนวโน้มกำไรสุทธิ 3Q23F เบื้องต้นคาดที่ 100 ลบ. ลดลง y-y, เพิ่มเล็กน้อย q-q ต่ำกว่าที่คาดเดิม กดดันให้ประมาณการกำไรสุทธิ 2023F ที่ 570 ลบ. (-7% y-y) มีโอกาส downside เราคง TP23F ที่ 4.0 บาท, คง Reduce rating ราคาปัจจุบันสูงกว่าราคาพื้นฐาน โดยแผนธุรกิจที่เน้นเพิ่ม portfolio แนวราบ และ recurring income เพื่อชดเชย portfolio condo ที่แย่ลง อาจยังไม่สามารถชดเชยได้ทันในปีนี้ ทำให้โดยรวมปี 2023F ยังเป็นปีแห่งการประคับประคองตัว

Strategist Team
Koraphat Vorachet :Analyst Registration (No.043100)
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and
Technical Koraphat.vorachet@th.nomura.com 0-2081-2771
Suwat Wattanapornprom: Analyst Registration (No.044015)
Fundamental Investment Analyst on Securities
Suwat. Wattanapornprom @th.nomura.com 02-081-2871