***ราคานํ้ามันยังแข็งแกร่งต่อใน 4Q66F***
คาดกำไรสุทธิ 3Q66F ลดลง -21% YoY และ -10% QoQ เป็น 19.02 พันล้านบาท เนื่องจากมีรายการพิเศษเป็นตัวหักเข้ามา 60 ล้านUS$ (ขาดทุนทำประกันความเสี่ยง 20 ล้านUS$, ขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยน 10 ล้านUS$ และปรับปรุงค่าใช้จ่ายภาษีในโครงการมาเลเซียอีก 30 ล้านUS$

ด้านกำไรหลักดีขึ้น QoQ จากปริมาณขายเพิ่ม +5% QoQ และราคาขายเฉลี่ยสูงขึ้น +8% QoQ...แต่เมื่อเทียบ YoY ปริมาณขายและราคาขายเฉลี่ยลดลง -2% YoY และ -8% YoY ตามลำดับ คาด Norm profit งวด 3Q66F ไว้ที่ 21.2 พันล้านบาท ลดลง -16% YoY แต่ +7% QoQ

กลุ่มโอเปกพลัสคาดใน 4Q66F อุปทานจะขาดดุลราว 3 ล้านบาร์เรล/วัน หลังที่ประชุมโอเปกพลัสเมื่อวันพุธที่ผ่านมายังคงลดการผลิต 3.66 ล้านบาร์เรล/วันไปถึงสิ้นปี 66

คาดผลประกอบการ 4Q66F จะอ่อนลง QoQ เพราะเป็นช่วงที่ค่าใช้จ่ายสูง แต่บางส่วนจะได้รับการชดเชยจากปริมาณขายเพิ่มขึ้น (+3% QoQ) และน่าจะมีกำไรจากทำประกันความเสี่ยง ถ้าราคาน้ำมันดิบ Brent ปิดที่ 95 US%/bbl ในสิ้นปี 66 และปริมาณที่ทำประกันฯอยู่ที่ 4.4 ล้านบาร์เรล

คงคำแนะนำซื้อ PTTEP โดยปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรสุทธิปี 66F-67F ขึ้น +13%/+10% สะท้อนปริมาณขายเพิ่มขึ้นจากเดิม +4% และค่าใช้จ่ายด้าน royalty ลดลง ส่งผลให้ราคาพื้นฐานปรับขึ้นเป็น 198 บาท (DCF, WACC 11.69%,TG 1%)

นักวิเคราะห์ : ดุลเดช บิค : duladethb@th.dbs.com : Tel. 02 857 7833