***ทำยอดขาย 3Q66 ทุบสถิติใหม่ได้***

ยอดขาย 3Q66 เป็นสถิติสูงสุดใหม่ (High Record) ที่ 8.4 พันล้านบาท ถือว่าเติบโตสูงมาก (+63% y-o-y,+15% q-oq) แบ่งเป็นยอดขายบ้านแนวราบ 4.3 พันล้านบาท และคอนโดมิเนียม 4.1 พันล้านบาท จึงคิดเป็นสัดส่วน 51%:49% แต่ยอดขายกลับไปเด่นที่คอนโดมิเนียม มากถึง 4.1 พันล้านบาท (+320% y-o-y,+112% q-o-q) ถือว่าเป็นสถิติสูงสุดใหม่เช่นกัน ส่วนยอดขายบ้านแนวราบโตได้เล็กน้อย +2% y-o-y แต่แผ่วลง -21% q-o-q รายละเอียดตามตารางด้านล่างที่แสดงอยู่

คอนโดที่เร่งยอดขายไปได้ดีคือ COBE รัชดา-พระราม 9 ความจริงการเปิดขายโครงการใหม่ในงวด 3Q66 เป็นบ้านแนวราบคือบ้านเดี่ยวทั้งหมด 7 โครงการ มูลค่าขายรวม 8.9 พันล้านบาท ไม่มีการเปิดขายคอนโดมิเนียมใหม่แต่อย่างใดแต่ปรากฎว่า คอนโดมิเนียม COBE รัชาดา-พระราม 9 ซึ่งเปิดขายใน 2Q66 ประกอบด้วยหลายอาคาร ที่มูลค่าขายรวม 6,000 ล้านบาท กลับขายดีจากลูกค้าต่างประเทศในโซนเอเซีย นั่นคือ ณ 1H66 ขายได้เพียง 15% แต่สิ้น 3Q66 ขายได้ไปถึง 56% แล้ว เฉพาะยอดขายใน 3Q66 อยู่ที่ราว 2.5 พันล้านบาท คิดเป็น 61% จากยอดขายคอนโดทั้งหมด 4.1 พันล้านบาท ในงวด 3Q66

ยอดขาย 9M66 เป็นสัดส่วน 71% จากเป้าขายปีนี้ตามตาราง ยอดขาย 9M66 เป็น 20.6 พันล้านบาท โต 20% y-o-y และคิดเป็นสัดส่วน 71% จากเป้าขายปีนี้ที่ 29.0 พันล้านบาทแล้ว แต่หากพิจารณาในรายละเอียดจะพบว่ายอดขายคอนโด 9M66 ที่ 7.7 พันล้านบาท คิดเป็นสัดส่วน 86% จากเป้าขายปีนี้ที่ 9.0 พันล้านบาท แต่ขณะที่ยอดขายบ้านแนวราบ 9M66 ที่ 12.9 พันล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนเพียง 65% จากเป้าขายปีนี้ที่ 20.0 พันล้าน จึงมีความเป็นไปได้ว่าบริษัทมีโอกาสจะบรรลุเป้าขายปีนี้ได้ แต่มีโอกาสที่สัดส่วนจะมาจากคอนโดจะสูงกว่าที่คาดหมายไว้

เตรียมเปิดขายโครงการใหม่ใน 4Q66 อีกมาก และมีคอนโดใหม่เสริม ก็จะช่วยให้บรรลุเป้าขายปีนี้ได้ ตามแผนเป็นแนวราบ 6 โครงการ มูลค่าขายรวม 10.2 พันล้านบาท และคอนโดมิเนียม 2 โครงการ โดยที่จะเปิดขายเดือนนี้คือ COBE เกษตร-ศรีปทุม มูลค่าขาย 1.4 พันล้านบาท ส่วนคอนโดอีก 1 โครงการคือ SCOPE ประสานมิตร มูลค่าขาย 2.6 พันล้านบาท ซึ่งอยู่ระหว่างการปรับแผนและแบบก็อาจจะเปิดขายไตรมาสนี้ หรือไตรมาสหน้า บริษัทกำลังพิจารณาอยู่

คงคำแนะนำ ซื้อ แม้สภาพแวดล้อมไม่สดใส เช่น ภาวะดอกเบี้ยเงินกู้ และหนี้ครัวเรือนที่สูง ไม่มีนโยบายช่วยเหลือจากภาครัฐคือ LTV และสถาบันการเงินเข้มงวดการปล่อยกู้ แต่บริษัทก็ยังทำยอดขายได้ดีกว่าบริษัทอื่นๆในกลุ่มที่อยู่อาศัยด้านการบันทึกรายได้ก็ยังมีโอกาสจะบรรลุเป้าหมายได้ เนื่องจากเมื่อรวมยอดขายรอโอน (Backlog) ที่จะโอนทันปีนี้บวกรายได้จากการโอนครึ่งปีแรก และรายได้เช่า-บริการที่จะเกิดขึ้น ครึ่งปีหลังราว คิดเป็น 77% หรือราว 19.2 พันล้านบาทจากเป้ารายได้ปีนี้ที่ 25.0 พันล้านบาท ที่เหลืออีก 23% จะมาจากการขายใหม่ ที่ประมาณ 5.8 พันล้านบาท ซึ่งอยู่ในวิสัยที่คาดว่าบริษัทจะทำได้ ส่วนคาดการณ์อัตราการเติบโตกำไรสุทธิปีนี้และปีหน้าอยู่ในเกณฑ์ดีเป็น +9%/+2% ตามลำดับเป็นสถิติสูงสุดใหม่ต่อเนื่อง ให้ราคาพื้นฐานเป็น 5.10 บาท ประเมินด้วย P/E ปี 66F ที่ 8.0 เท่า ข้อดีคือ จ่ายปันผลได้สูงสำหรับคาดการณ์อัตราผลตอบแทนเงินปันผลปีนี้และปี 67F อยู่ในเกณฑ์สูงเป็น 6.8% และ 6.9% ตามลำดับ

นักวิเคราะห์&กลยุทธ์ : สมบัติ เอกวรรณพัฒนา : sombata@th.dbs.com : Tel. 02 857 7835