•ADVANC (Buy, TP*264) : 31 ส.ค. 2023 ADVANC แจ้งตลาดหลักทรัพย์ฯ ว่า mPAY (บ.ย่อยของ ADVANC) ได้จำหน่ายเงินลงทุนทั้งหมดในสัดส่วน 33.3% ในบริษัท แรบบิท-ไลน์ เพย์ จำกัด (RLP) ซึ่งดำเนินธุรกิจให้บริการกระเป๋าเงินอิเล็กทรอนิกส์ (e-wallet) ผ่านแอปพลิเคชัน ไลน์ ให้แก่ บริษัท ไลน์แมน (ประเทศไทย) จำกัด และ บริษัท ไลน์ คอมพานี (ประเทศไทย) จำกัด ทั้งนี้ ADVANC ยังคงมีทิศทางการดำเนินธุรกิจ เพื่อมุ่งสู่การเป็นผู้ให้บริการด้านดิจิทัลไลฟ์ โดยต่อยอดจากธุรกิจหลักของบริษัท และบริการอื่น ๆ ที่มีอยู่ เพื่อสร้างประสบการณ์ในการเข้าถึงบริการในด้านต่าง ๆ ต่อไป (ที่มา : SET) เรามีมุมมอง "เป็นกลาง" ต่อการจำหน่ายเงินลงทุนในบริษัท แรบบิท-ไลน์ เพย์ (ADVANC ถือหุ้นทางอ้อม 33.3%) เพราะคาดจะไม่มีผลกระทบต่อประมาณการกำไรปี 23-24F และราคาเป้าหมายของเราอย่างมีนัยสำคัญ ทั้งนี้ แม้ธุรกิจ e-wallet เป็นที่นิยมมากขึ้นในปัจจุบัน ยอดขาย 2 ปีที่ผ่านมาโตเฉลี่ย 47%CAGR20-22 แต่ด้วยการแข่งขันที่สูง ก็ทำให้ช่วงที่ผ่านมา ADVANC ยังรับรู้ผลขาดทุนตามสัดส่วนจากธุรกิจนี้ราว -52 ลบ.ในปี 2022 (vs ปี 21 ราว -60 ลบ.) คิดเป็น 0.2%ของกำไรสุทธิปี 22 ในขณะที่จากการสอบถามไปยัง ADVANC พบว่า แม้บริษัทไม่สามารถระบุมูลค่าการขายในครั้งนี้ได้ แต่ให้ข้อมูลเบื้องต้นจะมีรับรู้กำไรจากการขายเงินลงทุนครั้งนี้ (ซึ่งณสิ้น 2Q23 เราประเมินมีต้นทุนเงินลงทุนตามส่วนได้เสีย 450-500 ลบ.) เชิงปัจจัยพื้นฐานยังมองคล้ายเดิม : ให้น้ำหนักกำไร 2H23F จะดีกว่า 1H23 โดยโมเมนตั้มกำไรปกติ 3Q23F คาดโตต่อ y-y ตาม i) อัตราค่าบริการรายเดือน (Blended ARPU) ทั้งมือถือและเน็ตบ้านที่จะฟื้นเต็มตัว ผสานกับ ii) ต้นทุนค่าไฟต่อหน่วยปรับลดลงต่อ -5%y-y, -6%q-q ส่วน 4Q23F เข้าช่วง High season ของท่องเที่ยวและธุรกิจ คงคำแนะนำ "BUY" โดยคงราคาเป้าหมายปี 24F ที่ 264 บาท และเลือกเป็นหุ้นเด่น ชอบที่ i) ได้ประโยชน์เร็วสุดในกลุ่มจากการแข่งขันราคาที่จะลดลง ii) คาด New S-curve ทั้งธุรกิจบริการลูกค้าองค์กร , ธุรกิจเน็ตบ้านจะมีบทบาทมากขึ้น ผสาน iii) จ่ายปันผลสม่ำเสมอ 3-4%/ปี