• BH : ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์

• รายได้ใน 2Q23 อยู่ที่ 6.15 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 24% YoY จากการผสมผสานระหว่างปริมาณและความหนาแน่นของผู้ป่วย ทั้งนี้ BH มีความหนาแน่นของผู้ป่วยที่สูงขึ้นในทุกกลุ่ม (ชาวไทย ชาวต่างชาติ และผู้ที่บินเข้ามา) ซึ่งสนับสนุนโดยศูนย์ความเป็นเลิศทางการแพทย์ (CoE) ที่เพิ่งเปิดใหม่ใน Limb Preservation และ Eye Excellence Center

• รายได้จากกาตาร์เพิ่มขึ้น 180%YoY จากความหนาแน่นของผู้ป่วยที่สูงขึ้น (ผู้ป่วยส่วนใหญ่มาจากหน่วยงานรัฐบาลที่ภาครัฐจ่ายเงิน) รายได้ผู้ป่วยจากซาอุดีอาระเบียเพิ่มขึ้น 75%YoY (ปัจจุบันคิดเป็น 1% ของรายได้ทั้งหมด) และรายได้ของผู้ป่วยจากจีนเพิ่มขึ้น 38% YoY โดยได้รับแรงหนุนจากศูนย์ส่งเสริมสุขภาพ VitalLife (สนับสนุนผู้ป่วยที่มีความหนาแน่นสูงขึ้น) ทั้งนี้ BH กำลังวางแผนที่จะเข้าถึงตลาดในรัสเซีย ประเทศตะวันออกกลางอื่นๆ และอินเดีย เพื่อขยายฐานลูกค้าในปี 2024-2025

• BH ปรับขึ้นราคาเฉลี่ย 6.6% ใน 1H23 และจะไม่ปรับราคาเพิ่มใน 2H23 อย่างไรก็ตามมีเตียงว่าง 547 เตียงใน 2H23 โดยมีอัตราการเข้าพัก 80% และมีอัตราคิดลดใน 2H23 อยู่ที่ 11.4% ทั้งนี้ BH เดินหน้าใช้ส่วนลดช่วยดันรายได้

• ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ต่อรายได้ใน 2H23 อยู่ที่ 16.2% ต่ำกว่า 16.6% ใน 1Q23 ซึ่งใน 1Q23 มีรายได้จาก SG&A สูงกว่าช่วงปกติเนื่องจากการให้รางวัลค่าความภักดีต่อบุคลากร ; รายการพิเศษนี้ไม่น่าจะเกิดขึ้นซ้ำอีกในไตรมาสต่อๆ ไป

• BH เป็นทิศทางของโครงการ RAKxa จากศูนย์สุขภาพสู่ห้องบำบัด บริษัทขายอุปกรณ์ให้กับ MK Estate (กำไรจากสินทรัพย์ 60 ล้านบาท) และซื้อวิลล่าที่ BH มีแผนจะใช้เป็นแหล่งให้บริการหลังการผ่าตัดในอนาคต

• ไม่มีการเปลี่ยนแปลงในแผนผังซอย 1, อาคารเสริม, วิทยาเขตเพชรบุรี และวิทยาเขตภูเก็ตในขณะนี้

• เราแนะนำให้ “ถือ” โดยมีมูลค่าที่เหมาะสม 246.00 บาท