BGRIM (Trading Buy, TP*46.0) : มอง Positive ต่อแนวโน้มกำไรสุทธิ 2Q23F ของ BGRIM ราว 698 ลบ. ฟื้น y-y q-q ดีกว่าที่เคยประเมินจากต้นทุนก๊าซฯ ต่ำกว่าคาด โดยการฟื้นทั้ง y-y q-q เพราะ GPM ที่ฟื้นตัวสูง ตามกำไรการขายไฟลูกค้าอุตสาหกรรม (IU) ที่ y-y ค่าไฟฟ้าเพิ่มตามการปรับ ft ส่วน q-q ต้นทุนก๊าซฯลดลง เร็วกว่าค่าไฟ เราคาดกำไรปกติ 2H23F จะฟื้นต่อ h-h ได้ต้นทุนก๊าซฯที่ลดลงเร็วกว่าค่าไฟต่อเนื่อง และมีกำลังการผลิตไฟฟ้าใหม่เข้ามาหนุน เราคงประมาณกำไรปี ทั้งนี้เราคงคำแนะนำ Trading Buy ที่ TP23F = 46.00 บาท/หุ้น มองแรงกดดันของนโยบายแทรกแซง ft ภาครัฐ ลดลง มอง BGRIM เป็นหนึ่งในผู้ได้ประโยชน์เด่นจากต้นทุนก๊าซฯที่ลดลงกลับสู่สภาวะปกติ ส่งให้กำไรมีแนวโน้มฟื้นตัวต่อเนื่องใน 2023-25F และยังมี upside จากการปรับ ft ลงช้ากว่าต้นทุนพลังงานเพื่อชดเชยขายทุน EGAT ของภาครัฐในช่วง 2024-25F