EARNINGS PREVIEW
ILINK (Buy, TP*9.8) 2Q23F เติบโต y-y จาก %GPM รวมดีขึ้นทั้ง 3 ธุรกิจ
• เรามีมุมมอง Neutral ต่อแนวโน้ม 2Q23F คาดมีกำไรสุทธิ 105 ลบ. (+15%y-y -17%q-q) หากหักผลของอัตราแลกเปลี่ยนรายไตรมาส คาดธุรกิจปกติมีกำไร 100 ลบ. (+9%y-y -23%q-q) เติบโต y-y แต่ลดลง q-q ใกล้เคียงที่ประเมินไว้ เนื่องจากคาดรายได้รวม (-13%y-y -13%q-q) ลดลงตามรายได้ธุรกิจ EPC และธุรกิจจำหน่ายสายสัญญาณเป็น low season ส่วน %Gross margin รวมคาดที่ 23.7% ลดลง q-q ตาม %Gross margin ของธุรกิจเทเลคอม เราปรับกำไรสุทธิปี 23F-25F ลง 1-2% สะท้อนการปรับกำไรสุทธิของ ITEL ลง (ILINK ถือหุ้น 49.1%) รวมทั้งปรับ TP23F ลงเป็น 9.80 บาท (เดิม 10.00 บาท) วิธี Sum of the part เทียบเท่า Imply PE ปี 23F ที่ 11.6 เท่า เรายังมองว่า ILINK น่าสนใจจากแนวโน้มการเติบโตของกำไรสุทธิปีนี้ (+20%y-y) และมีโอกาสเกิด upside จากงานเกาะสมุย ประกอบกับราคาหุ้นซื้อขาย PE ปี 23F เพียง 8 เท่า ต่ำกว่า -1.0SD PE (5y) ที่ 10 เท่า คงคำแนะนำ Buy สำหรับ ILINK

Strategist Team
Koraphat Vorachet :Analyst Registration (No.043100)
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and
Technical Koraphat.vorachet@th.nomura.com 0-2081-2771
Suwat Wattanapornprom: Analyst Registration (No.044015)
Fundamental Investment Analyst on Securities
Suwat. Wattanapornprom @th.nomura.com 02-081-2871