สำนักข่าวหุ้นอินไซด์(14 พฤษภาคม 2566)-----------บทวิเคราะห์ บล.กรุงศรี พัฒนสิน จำกัด(มหาชน)KCS เปิดเผยว่า TSE มอง Slightly positive ต่อรายงานกำไรสุทธิ 1Q23 ที่ 233 ลบ. (-31%y-y, +152%q-q) และกำไรปกติที่ 178 ลบ. (+46%y-y,+147%q-q) โตทั้ง y-y, q-q ได้แรงหนุนจากการปรับขึ้นค่า Ft (โรงไฟฟ้า 56MW จากทั้งหมดในปัจจุบัน 254 MW ขายไฟฟ้าในระบบ Adder ซึ่งได้ประโยชน์จากค่า Ft ที่ปรับขึ้น) รวมถึงการควบคุมต้นทุนโรงไฟฟ้าชีวมวลที่ดีขึ้น (มี 3 โรง กำลังการผลิตรวม 22.2 MW)

• ส่วนภาพ outlook คาดกำไรจะโดดเด่นตั้งแต่ 2Q23F เป็นต้นไปหลังโรงไฟฟ้าขนาดใหญ่ในญี่ปุ่นและใหญ่ที่สุดของบริษัท โครงการ Onikoube ขนาด 133 MW เริ่ม COD 10 พ.ค.23 ทำให้กำลังการผลิตเพิ่มเป็นเท่าตัว จากเดิม 121 MW เป็น 254 MW และประเมินกำไรปี 23F ที่ 870 ลบ. (+20%y-y) สามารถช่วยชดเชยผลกระทบจาก Adder ที่ทยอยหมดลงในปี 23F-24F ได้ทั้งหมด

• โดยเราคงคำแนะนำ “Buy” ที่มูลค่าพื้นฐานปี 2023F ที่ 3.16 บาท อิง SOTP นอกจากนี้ยังมี upside risk จากโรงไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียนในไทยที่บริษัทได้รับการคัดเลือก 7 โครงการ กำลังการผลิต 88.7 MW ซึ่งมีกำหนดการ COD ในปี 2030F