BANPU รายงานกำไรสุทธิ 1Q23 ที่ 4.99 พันล้านบาท หักรายการพิเศษกำไรหลักอยู่ที่ 3.78 พันล้านบาท ลดลง 57% YoY และ 83% QoQ ต่ำกว่าที่เราและตลาดคาด 38% และ 56% จามลำดับ เกิดจากกำไรธุรกิจแก๊สและถ่านหินออกมาต่ำกว่าคาด (กดดันโดยทั้งปริมาณขายและราคาเฉลี่ย) แนวโน้ม 2Q23 คาดยังลดลง YoY, QoQ ต่อ จากราคาขายเฉลี่ย เราจึงปรับลดประมาณการกำไรปี 2023 ลง 59% สะท้อนสมตติฐานราคาถ่านหินที่ลดลง ได้ราคาเป้าหมายใหม่ 9.30 บาท (เดิม 11.90 บาท) ยังแนะนำเลี่ยง