HotNews: TMILL โตสวนกระแส ศก. มั่นใจปริมาณขายปี 62 โตไม่ต่ำกว่า 5%

 

สำนักข่าวหุ้นอินไซด์ ( 1 พฤศจิกายน 2562) TMILL คาดปริมาณขายปี 62 เติบโตได้ไม่ต่ำกว่า 5%แม้ว่าสภาพเศรษฐกิจของประเทศโดยรวมอาจโตเพียง 2.8% ตามเลขคาดการณ์ GDP ของปีนี้ ขณะที่ล่าสุดประกาศจ่ายปันผลระหว่างกาลจากผลกำไรสุทธิ 6 เดือนแรก ในอัตรา 0.08 บาท/หุ้น มีกำหนดจ่ายวันที่ 28 พ.ย. นี้ พร้อมเปิดบ้านโชว์ Robot เฟส 2 หวังยกระดับมาตรฐานการผลิตในโรงงาน-ลดต้นทุน

 

 

นางแววตา กุลโชตธาดา รองผู้อำนวยการฝ่ายการเงินและบัญชี บริษัท ที เอส ฟลาวมิลล์ จำกัด (มหาชน) หรือ TMILL โรงงานโม่แป้งสาลีรายใหญ่และมีเทคโนโลยีการผลิตที่ทันสมัยที่สุดในประเทศ เปิดเผยว่าแม้ว่าผลการดำเนินงานใน 6 เดือนแรกของปีนี้ บริษัทฯ มีกำไรสุทธิ 46.84 ล้านบาท ซึ่งน้อยลง 6.9 ล้านบาท เมื่อเปรียบเทียบกับงวดเดียวกันของปี 61 แต่บริษัทก็ยังคงนโยบายจ่ายเงินปันผลเพื่อตอบแทนผู้ถือหุ้นเช่นเดียวกับปีที่ผ่านมา

 

 

ล่าสุด ที่ประชุมคณะกรรมการบริษัทได้มีมติอนุมัติให้บริษัทจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลจากกำไรสุทธิ 6 เดือนแรก ให้แก่ผู้ถือหุ้นในอัตราหุ้นละ 0.08 บาท โดยมีกำหนดรายชื่อผู้มีสิทธิได้รับเงินปันผลระหว่างกาล (Record Date) เพื่อสิทธิรับเงินปันผล ในวันที่ 15 พฤศจิกายน 2562 และมีกำหนดการจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล ในวันที่ 28 พฤศจิกายน 2562

 

 

นางแววตา ยังให้ความเห็นเพิ่มเติมว่า ผลประกอบการครึ่งปีหลัง 2562 จะดีกว่าครึ่งปีแรกเนื่องจากเป็นช่วงไฮซีซันของธุรกิจ โดยทั้งปีคาดว่าปริมาณขายจะเติบโตได้ไม่ต่ำกว่า 5% ถึงแม้ว่าสภาพเศรษฐกิจของประเทศโดยรวมอาจโตเพียง 2.8% ตามเลขคาดการณ์ GDP ของปีนี้ โดยจะเน้นเพิ่มยอดขายทั้งกับลูกค้ารายเดิมและขยายฐานลูกค้าใหม่ให้ครอบคลุมทั่วประเทศมากขึ้น โดยเฉพาะกลุ่มผู้ประกอบการขนาดกลางและขนาดเล็ก (SME) ในพื้นที่ภาคเหนือและภาคตะวันออกเฉียงเหนือที่มีโอกาสเติบโตได้อีกมาก และขณะนี้คำสั่งซื้อจากลูกค้ารายใหญ่ที่ทำสัญญาระยะยาวมีสัดส่วนเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 60% จากปีที่ผ่านมาอยู่ที่ 50%

 

 

 

 

ด้านนางสาวสุรางค์รัตน์ จงประสพทรัพย์ รองผู้อำนวยการฝ่ายโรงงาน บริษัท ที เอส ฟลาวมิลล์ จำกัด (มหาชน) หรือ TMILL เปิดเผยว่า บริษัทฯได้ทำการติดตั้งหุ่นยนต์ (Robot) ในเฟสที่ 2 ซึ่งมีมูลค่าการลงทุนไม่เกิน 10 ล้านบาท แล้วเสร็จเป็นที่เรียบร้อยแล้ว โดยเป็นหุ่นยนต์ที่ใช้สำหรับร่อนแป้ง หลังจากปีที่ผ่านมาบริษัทฯได้ทำการติดตั้งเฟส1 ซึ่งเป็นหุ่นยนต์เรียงแป้งแล้วเสร็จ

 

 

ทั้งนี้ การนำนวัตกรรมหุ่นยนต์เข้ามาช่วยในการผลิต บริษัทฯมองว่าจะช่วยยกระดับมาตรฐานการผลิตของโรงงานได้ รวมถึงเป็นการลดต้นทุนในการจ้างพนักงานด้วยเช่นกัน โดยการลงทุนในเฟสที่ 2 บริษัทฯคาดว่าจะสามารถคืนทุนได้ภายในระยะเวลา 3 ปีครึ่ง (62-65)

 

 

 

 

"เฟสแรก เรามีหุ่นยนต์ทั้งหมด 2 ตัว ทดแทนพนักงานได้จำนวน 4 คน ส่วนเฟสที่สองก็จะช่วยลดจำนวนพนักงานจาก 7 คน เหลือเพียง2 คนเท่านั้น ซึ่งเรามองว่าการที่เราทำหุ่นยนต์เข้ามาใช้จะช่วยเรื่องการผลิตที่ได้มาตรฐาน ถูกสุขลักษณะที่กี เดิมหากใช้คนเยอะก็ยิ่งไม่ถูกสุขอนามัย และควบคุมความสะอาดได้ค่อนข้างยาก และเราก็มีนโยบายทำโรงงานให้เป็นระบบปิดเกือบทุกขั้นตอนด้วย หากเอาหุ่นยนต์เข้ามาใช้ก็ง่ายแก่การควบคุม" นางสาวสุรางรัตน์ กล่าว

 

ทั้งนี้ ปัจจุบันกำลังการผลิตเฉลี่ยปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 73% การผลิตอยู่ที่ประมาณ 365 ตันข้าวสาลีต่อวัน โดยภายในสิ้นปีนี้บริษัทฯก็คาดว่าจะสามารถเพิ่มอัตรากำลังการผลิตเป็น 80% ได้ซึ่งการที่บริษัทฯเพิ่มอัตรากำลังการผลิตนั้นเพื่อเพิ่มปริมาณสินค้าให้มากขึ้นเและเป็นการชดเชยราคาสินค้าที่ไม่สามารถปรับเพิ่มขึ้นได้ และหากบริษัทฯสามารถเพิ่มอัตราากำลังการผลิต 100% ก็จะทำให้สามารถผลิตสินค้าได้ 500 ตันข้าวสาลีต่อวัน

 

 

 

 

 

เซียนหุ้นโกลเบล็ก แนะสาวก TMILL "ถือรับปันผล" เคาะเป้า 3.36 บาท/หุ้น

 

ประเด็นสำคัญในการลงทุน : รายงานกำไร 2Q62 -11%QoQ และ -18%YoY : TMILL รายงานกำไร 2Q62 ที่ 22.1 ล้านบาทเป็นไปตามคาดจากการแข่งขันที่สูงขึ้นหลังมีคู่แข่งใหม่เข้ามา 2 รายตั้งแต่ปี 61 ส่งผลให้มีการตัดราคาเพื่อชิงส่วนแบ่งการตลาด โดยรายได้ 2Q62 ของบริษัทอยู่ที่ 355 ล้านบาท -7%QoQ และทรงตัว YoY ขณะที่ปริมาณจำหน่ายปรับตัวลงสู่ 20,912 ตัน -8%QoQ และ -1%YoY ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวลงอย่างมีนัยสำคัญจาก 19.3% ใน 2Q61 และ 16.2% ใน 1Q62 สู่ 15.4% ซึ่งเป็นผลจากการแข่งขันที่สูงขึ้น อีกทั้งราคาข้าวสาลีปรับตัวขึ้น 12%QoQ จาก 4.59 $/Bushels สู่ 5.12 $/Bushels ด้านค่าใช้จ่ายในการบริหารทรงตัวที่ระดับ 20 ล้านบาท อย่างไรก็ตามค่าใช้จ่ายทางการเงินปรับตัวลงจาก 2.35 ล้านบาทใน 1Q62 สู่ 1.94 ล้านบาทใน 2Q62 เนื่องจากการบริหารเงินและหาแหล่งเงินกู้ต้นทุนต่ำได้มีประสิทธิภาพเพิ่มขึ้น ส่งผลให้บริษัทมีกำไร 1H62 อยู่ที่ 48.8 ล้านบาท -13%YoY และคิดเป็น 51% ของประมาณการ

 

 

การแข่งขันรุนแรงขึ้นจากคู่แข่งใหม่ : ระหว่างปี 60-61 มีโรงงานผลิตแป้งสาลีเพิ่มขึ้น 2 แห่งกำลังการผลิต 200-400 ตันข้าวสาลีต่อวัน(ที่มา TMILL 56-1) แม้ว่าจะมีขนาดเล็กกว่าโรงงานของบริษัท แต่คาดว่าการแข่งขันในอุตสาหกรรมจะรุนแรงขึ้น เนื่องจากแป้งสาลีของแต่ละบริษัทมีความคล้ายคลึงกันส่งผลให้ลูกค้าพิจารณาจากราคาเป็นหลัก เราคาดว่าโรงงานใหม่ทั้ง 2 แห่งจะใช้กลยุทธ์ลดราคาเพื่อให้ได้ส่วนแบ่งการตลาดเพิ่มขึ้น ขณะที่ TMILL ก็มีความต้องการขยายตลาดเพื่อใช้กำลังการผลิตให้ถึงจุดคุ้มทุนที่ 75% 1H62 ใช้กำลังการผลิตที่ 72.7% ขณะที่ปี 61 อยู่ที่ 68% ด้านอุปสงค์การบริโภคแป้งสาลีคาดว่าจะทรงตัวตามจำนวนประชากรไทยปี 59-61 เติบโตเพียง 0.4% สู่ 66.4 ล้านคน (ที่มา กรมการปกครอง)

 

 

 

 

คงประมาณการกำไรปี 62 หดตัว 10%YoY เนื่องจากการแข่งขันสูง : ฝ่ายวิจัยคงประมาณการกำไรปี 62 ราว 96 ล้านบาท หดตัว 10%YoY แม้รายได้จะเติบโต 7.8%YoY สู่ 1.5 พันล้านบาทตามปริมาณการจำหน่ายที่เพิ่มขึ้น แต่กำไรถูกกดดันจากอัตรากำไรขั้นต้นที่คาดว่าจะลดลงจาก 19% ในปี 61 เหลือ 15-16% ในปี 62 จากการแข่งขันที่รุนแรงขึ้น โดย 1H62 บริษัทรายงานกำไร 48.8 ล้านบาทหรือคิดเป็น 51% ของประมาณการ ขณะที่ 2H62 เราคาดว่าจะเป็นช่วง High season ของธุรกิจ แต่อัตรากำไรขั้นต้นอาจทรงตัวในระดับต่ำที่ 15-16% จากผลกระทบของการแข่งขันที่รุนแรงทำให้กำไร 2H62 จะทรงตัวใกล้เคียง 1H62

 

 

คงคำแนะนำ "ถือรับปันผล" ที่ราคาเหมาะสม 3.36 บาท : ฝ่ายวิจัยประเมินมูลค่าเหมาะสมด้วยวิธี PE Ratio โดยอิง Prospective P/E ที่ระดับ 14 เท่า (ค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 3 ปี) ทั้งนี้ ฝ่ายวิจัยคาดการณ์กำไรต่อหุ้นปี 62 ราว 0.24 บาทต่อหุ้นได้ราคาเหมาะสมที่ 3.36 บาท แต่เราคาดว่าผลประกอบการมีแนวโน้มชะลอตัวจากปีก่อนจึงแนะนำ "ถือรับปันผล" โดยคาดหวังเงินปันผลที่ 4.8% ต่อปี

 

 

จุดแข็ง
- เป็นสินค้าที่มีการบริโภคสม่ำเสมอ
- จ่ายปันผลสม่ำเสมอเฉลี่ย 4-5%

 

 

ความเสี่ยง
- คู่แข่งปรับลดราคาเพื่อชิงส่วนแบ่งตลาด
- ราคาข้าวสาลีปรับตัวขึ้นและเงินบาทอ่อนค่า

 

 

TMILL