HotNews : TMILL ลุ้นเทศกาลกินเจ - "ชิม ช้อป ใช้" ดันยอดขาย ทั้งปีพร้อมพุ่งชนเป้าโต 10%

 

สำนักข่าวหุ้นอินไซด์ (27 กันยายน 2562) TMILL ลุ้นเทศกาลกินเจ-มาตรการ "ชิม ช้อป ใช้" ช่วยหนุนยอดขาย พร้อมยังคงเป้าปริมาณขายแป้งสาลีปี 62 โต 10% ตามแผนใช้กำลังการผลิตเฉลี่ยทั้งปีที่ 80% ขณะที่คาดภาพรวมกำไรปี 62 โตไม่เท่าปีก่อน เหตุแข่งขันดุ-ต้นทุนเพิ่มขึ้น  ด้านบล.โกลเบล็ก คงคำแนะนำ  "ถือรับปันผล" ที่ราคาเหมาะสม 3.36 บาท

 

 

นางแววตา กุลโชตธาดา รองผู้อำนวยการฝ่ายการเงินและบัญชี บริษัท ที เอส ฟลาวมิลล์ จำกัด (มหาชน) หรือ TMILL เปิดเผยว่า คาดว่ายอดคำสั่งซื้อมีโอกาสปรับตัวเพิ่มขึ้นในช่วงเทศกาลกินเจที่จะมีขึ้นในวันที่ 28 กันยายน - 7 ตุลาคม นี้ โดยประเมินว่ายอดการสั่งซื้อจากลูกค้าในส่วนของแป้งบะหมี่สดน่าจะสามารถเพิ่มขึ้นได้เล็กน้อย ขณะที่มาตรการ "ชิมช้อปใช้" ซึ่งเป็นมาตรการช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจจากทางภาครัฐ อาจเข้ามาช่วยในส่วนของลูกค้าที่ใช้สินค้าจากทางบริษัทฯ ทำให้มียอดการสั่งซื้อเข้ามามากขึ้น

 

 

สำหรับปีนี้ (2562) บริษัทฯ คงเป้าปริมาณขายแป้งสาลีในปี 2562 เติบโต 10% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยตั้งเป้าอัตราการใช้กำลังการผลิตเฉลี่ยทั้งปีอยู่ที่ 80%จากปัจจุบันที่มีการใช้กำลังการผลิตอยู่ที่ประมาณ 70% อย่างไรก็ตามในส่วนของกำไรทั้งปี 2562 คาดว่าจะเติบโตไม่เท่าปี 2561 ที่ผ่านมาที่มีกำไรอยู่ที่ 106.60 ล้านบาท เนื่องจากต้นทุนข้าวสาลีที่มีการปรับตัวสูงขึ้นกว่าปี 2560-2561 รวมไปถึงการแข่งขันทางด้านราคาที่มีการปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากมีโรงโม่คู่แข่งที่เพิ่มขึ้นมาจำนวน 2 โรง

 

 

 

นางแววตา กล่าวเพิ่มเติมว่า บริษัทฯ ได้มีการป้องกันความเสี่ยงเรื่องต้นทุนข้าวสาลีที่ปรับสูงขึ้นโดยสั่งซื้อข้าวสาลีล่วงหน้า โดยจะทำการสต็อกสินค้าไว้อย่างน้อย 4-6 เดือน พร้อมกันนี้บริษัทฯ ได้มีการติดตามสถานการณ์ราคาข้าวสาลีอย่างต่อเนื่อง

 

อนึ่ง TMILL รายงานผลการดำเนินงานของบริษัทฯ ในครึ่งปีแรก 2562 บริษัทฯ มีรายได้จากการจำหน่ายในงวด 6 เดือนแรกของปี 2562 เพิ่มขึ้น 3.3% เมื่อเปรียบเทียบกับงวดเดียวกันของปี 2561 โดยที่ปริมาณการจำหน่ายแป้งสาลีเพิ่มขึ้น 1.8% และราคาจำหน่ายแป้งสาลีเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 1.1% ส่วนปริมาณจำหน่ายรำข้าวสาลีเพิ่มขึ้น 2.3% และราคาจำหน่ายรำข้าวสาลีเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 2.8% ส่วนงบการเงินของบริษัทแสดงผลการดำเนินงานกำไรสุทธิ 22.11 ล้านบาทในไตรมาส 2 เมื่อเปรียบเทียบกับไตรมาส 2/2561 มีผลกำไรสุทธิลดลง 4.77 ล้านบาท คิดเป็น 17.7%

 

 

ทั้งนี้ กำไรสุทธิในไตรมาส 2 ที่ลดลงอันเป็นผลมาจากปัจจัยต้นทุนขายในไตรมาส 2/2562 คิดเป็น 84.6% ของรายได้สูงขึ้นจาก 80.7% เมื่อเทียบกับในไตรมาส 2/2561 เป็นผลมาจากราคาเฉลี่ยของวัตถุดิบที่ใช้ปรับเพิ่มขึ้น ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาส 2/2562 ลดลง 4.0% โดยส่วนของการใช้อัตรากำลังการผลิตเฉลี่ยในไตรมาส 2/2562 อยู่ที่ 69.90% ลดลง 0.63% เมื่อเปรียบเทียบกับงวดเดียวกันของปี 2561

 

 

 

 

 

อย่างไรก็ดี บริษัทฯ มีรายได้อื่นในไตรมาส 2/2562 เพิ่มขึ้น 3.70 ล้านบาท เมื่อเปรียบเทียบกับงวดเดียวกันของปี 2561 เนื่องจากปี 2562 บริษัทฯ มีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนจำนวน 3.62 ล้านบาท

 

 

ด้านบริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก ออกบทวิเคราะห์ เปิดเผยว่า TMILL เผชิญการแข่งขันรุนแรงขึ้นจากคู่แข่งใหม่ ระหว่างปี 60-61 มีโรงงานผลิตแป้งสาลีเพิ่มขึ้น 2 แห่งกำลังการผลิต 200-400 ตันข้าวสาลีต่อวัน(ที่มา TMILL 56-1) แม้ว่าจะมีขนาดเล็กกว่าโรงงานของบริษัท แต่คาดว่าการแข่งขันในอุตสาหกรรมจะรุนแรงขึ้น เนื่องจากแป้งสาลีของแต่ละบริษัทมีความคล้ายคลึงกันส่งผลให้ลูกค้าพิจารณาจากราคาเป็นหลัก เราคาดว่าโรงงานใหม่ทั้ง 2 แห่งจะใช้กลยุทธ์ลดราคาเพื่อให้ได้ส่วนแบ่งการตลาดเพิ่มขึ้น ขณะที่ TMILL ก็มีความต้องการขยายตลาดเพื่อใช้กำลังการผลิตให้ถึงจุดคุ้มทุนที่ 75% 1H62 ใช้กำลังการผลิตที่ 72.7% ขณะที่ปี 61 อยู่ที่ 68% ด้านอุปสงค์การบริโภคแป้งสาลีคาดว่าจะทรงตัวตามจำนวนประชากรไทยปี 59-61 เติบโตเพียง 0.4% สู่ 66.4 ล้านคน (ที่มา กรมการปกครอง)

 

 

ทั้งนี้คงประมาณการกำไรปี 62 หดตัว 10%YoY เนื่องจากการแข่งขันสูง : ฝ่ายวิจัยคงประมาณการกำไรปี 62 ราว 96 ล้านบาท หดตัว 10%YoY แม้รายได้จะเติบโต 7.8%YoY สู่ 1.5 พันล้านบาทตามปริมาณการจำหน่ายที่เพิ่มขึ้น แต่กำไรถูกกดดันจากอัตรากำไรขั้นต้นที่คาดว่าจะลดลงจาก 19% ในปี 61 เหลือ 15-16% ในปี 62 จากการแข่งขันที่รุนแรงขึ้น โดย 1H62 บริษัทรายงานกำไร 48.8 ล้านบาทหรือคิดเป็น 51% ของประมาณการ ขณะที่ 2H62 เราคาดว่าจะเป็นช่วง High season ของธุรกิจ แต่อัตรากำไรขั้นต้นอาจทรงตัวในระดับต่ำที่ 15-16% จากผลกระทบของการแข่งขันที่รุนแรงทำให้กำไร 2H62 จะทรงตัวใกล้เคียง 1H62

 

 

 

 

TMILL รายงานกำไร 2Q62 -11%QoQ และ -18%YoY : TMILL รายงานกำไร 2Q62 ที่ 22.1 ล้านบาทเป็นไปตามคาดจากการแข่งขันที่สูงขึ้นหลังมีคู่แข่งใหม่เข้ามา 2 รายตั้งแต่ปี 61 ส่งผลให้มีการตัดราคาเพื่อชิงส่วนแบ่งการตลาด โดยรายได้ 2Q62 ของบริษัทอยู่ที่ 355 ล้านบาท -7%QoQ และทรงตัว YoY ขณะที่ปริมาณจำหน่ายปรับตัวลงสู่ 20,912 ตัน -8%QoQ และ -1%YoY ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวลงอย่างมีนัยสำคัญจาก 19.3% ใน 2Q61 และ 16.2% ใน 1Q62 สู่ 15.4%

 

 

ซึ่งเป็นผลจากการแข่งขันที่สูงขึ้น อีกทั้งราคาข้าวสาลีปรับตัวขึ้น 12%QoQ จาก 4.59 $/Bushels สู่ 5.12 $/Bushels ด้านค่าใช้จ่ายในการบริหารทรงตัวที่ระดับ 20 ล้านบาท อย่างไรก็ตามค่าใช้จ่ายทางการเงินปรับตัวลงจาก 2.35 ล้านบาทใน 1Q62 สู่ 1.94 ล้านบาทใน 2Q62 เนื่องจากการบริหารเงินและหาแหล่งเงินกู้ต้นทุนต่ำได้มีประสิทธิภาพเพิ่มขึ้น ส่งผลให้บริษัทมีกำไร 1H62 อยู่ที่ 48.8 ล้านบาท -13%YoY และคิดเป็น 51% ของประมาณการ

 

 

คงคำแนะนำ "ถือรับปันผล" ที่ราคาเหมาะสม 3.36 บาท: ฝ่ายวิจัยประเมินมูลค่าเหมาะสมด้วยวิธี PE Ratio โดยอิง Prospective P/E ที่ระดับ 14 เท่า (ค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 3 ปี) ทั้งนี้ ฝ่ายวิจัยคาดการณ์กำไรต่อหุ้นปี 62 ราว 0.24 บาทต่อหุ้นได้ราคาเหมาะสมที่ 3.36 บาท แต่เราคาดว่าผลประกอบการมีแนวโน้มชะลอตัวจากปีก่อนจึงแนะนำ "ถือรับปันผล" โดยคาดหวังเงินปันผลที่ 4.8% ต่อปี

 

 

TMILL