HotNews : BTS คาดงวดปี 62/63 ผู้โดยสาร โต 4-5% ดันรายได้โตกว่าปีก่อน

 

สำนักข่าวหุ้นอินไซด์ (7 มิถุนายน 2562)  BTS คาดรายได้งวดปี 62/63(เม.ย. 62 - มี.ค. 63) โตต่อเนื่องจากงวดปี61/62 ที่ทำได้ 4.98 หมื่นลบ. ตามทุกธุรกิจโตดี คาดจำนวนผู้โดยสารปี 62/63 (เม.ย. 62 - มี.ค. 63) โต 4-5% หลังเปิดให้บริการสายสีเขียว(แบริ่ง-สมุทรปราการ) กูรูทิสโก้ ระบุชอบหุ้น BTS ปรับคำแนะนำจาก "ถือ" เป็น "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 13 บาท จากการเติบโตที่มั่นคงของบริษัทตามธุรกิจรถไฟฟ้า

 

 

 

นายสุรยุทธ ทวีกุลวัฒน์ ผู้อำนวยการใหญ่สายการเงิน บริษัท บีทีเอส กรุ๊ป โฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน) หรือ BTS เปิดเผยว่า บริษัทฯคาดว่ารายได้งวดปี62/63(เม.ย. 2562-มี.ค. 2563 ) จะเติบโตต่อเนื่องจากปีก่อนที่มีรายได้ 49,846.60 ล้านบาท ตามการเติบโตของธุรกิจที่โตเนื่อง โดยบริษัทฯตั้งเป้าหมายรายได้จากธุรกิจก่อสร้างรถไฟฟ้าสายสีเขียว สายสีเหลือง และสีชมพู จำนวน 25,000-30,000 ล้านบาท รายได้จากการเดินรถและซ่อมบำรุง โต 40% จากปีก่อนที่มีรายได้ 2,270 ล้านบาท ส่วนรายได้จากสื่อโฆษณา ที่ดำเนินการโดยบริษัท วี จี ไอ โกลบอล มีเดีย จำกัด (มหาชน) หรือ VGI จะสามารถทำได้ 6,000 ล้านบาท

 

 

ขณะเดียวกัน บริษัทฯคาดว่าจำนวนผู้โดยสารปี 2562 จะเติบโต 4-5% ตามการเติบโตของผู้โดยสารที่เพิ่มขึ้น หลังจากที่บริษัทฯได้เปิดให้บริการส่วนต่อขยายสายสีเขียว(แบริ่ง-สมุทรปราการ) ซึ่งมีระยะทาง 12 กิโลเมตรตั้งแต่ปลายปีก่อน รวมถึงปีนี้บริษัทฯไม่ได้รับผลกระทบในการโดนระงับสัญญาณการเดินรถเหมือนปีที่ผ่านมา ที่กระทบไปถึง 3 วัน ซึ่งทำให้ผู้สารหายไปถึง 1% 1จากทั้งหมด 365 วัน

 

 

 

 

สำหรับความคืบหน้าการก่อสร้างรถไฟฟ้าในแต่ละสาย ได้แก่สายสีเขียวเหนือ(หมชิต-คูคต) ปัจจุบันงานก่อสร้างได้เสร็จแล้ว 100% ส่วนงานระบบรางมีความคืบหน้า 27% โดยบริษัทฯคาดว่าจะเปิดให้บริการสถานีแรกที่แยกลาดพร้าวจะเปิดให้บริการเดือนสิงหาคม 2562 ส่วนที่เหลือจะเปิดให้บริการแบบเต็มสายในปี 2563 ส่วนสายสีชมพู-เหลือง ปัจจุบันการก่อสร้างมีความคืบหน้า 34% ส่วนงานระบบรางมีความคืบหน้าแล้วสายบะ 20% และคาดว่าจะเปิดให้บริการทั้งสองสายได้ในเดือนตุลาคม 2564 ขณะที่สายสีทองปัจจุบันมีความคืบหน้าการก่อสร้างแล้ว 19% ส่วนงานระบบรางมีความคืบหน้า 33% และคาดว่าจะเปิดให้บริการเฟสแรกเดือนกันยายน 2563

 

 

นอกจากนี้ บริษัทฯยังมีแผนเข้าร่วมประมูลรับงานรถไฟฟ้าสายสีส้มตะวันตก (บางขุนนนท์-มีนบุรี ) ระยะทาง 16.4 กิโลเมตร มูลค่ากว่า 120,000 ล้านบาท ซึ่งปัจจุบันอยู่ระหว่างรอดูนโยบายจากทางภาครัฐคาดว่าจะเห็นความชัดเจนในช่วงไตรมาส 3/2562

 

 

 

 

 

บล.ทิสโก้ปรับคำแนะนำเป็นซื้อ BTS ราคาเป้าหมาย 13 บาท/หุ้น

 

 

สำนักวิจัย บริษัทหลักทรัพย์ ทิสโก้ จำกัด ออกบทวิเคราะห์เปิดเผยว่า ยังคงชอบหุ้น BTS โดยปรับคำแนะนำจาก "ถือ" เป็น "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 13 บาท จากการเติบโตที่มั่นคงของบริษัทตามธุรกิจรถไฟฟ้าที่เป็นผู้เดินรถรายใหญ่ในประเทศที่ยังมีการเติบโตรายได้ที่สูงเฉลี่ย 23% ต่อปีใน 3 ปีข้างหน้าจากการเปิดให้บริการทั้งส่วนต่อขยายสายสีเขียวที่คาดจะครบภายในปี 2020 และสายสีชมพู/เหลืองภายในปี 2021 ซึ่งจะส่งผลดีต่อการเติบโตของธุรกิจสื่อของบริษัทเช่นกันเนื่องจากรายได้เกือบ 50% เป็นสื่อรถไฟฟ้า อีกทั้ง ยังมี upside จากโอกาสที่จะได้ต่ออายุสัมปทานสายสีเขียวที่จะหมดในปี 2029 ออกไปอีก 30 ปี ซึ่งปัจจุบันอยู่ระหว่างการเจรจา ซึ่งคาดจะทราบผลสรุปภายใน 1-2 เดือนนี้

 

มอง BTS ยังมีทิศทางการเติบโตที่ดีในอนาคตจากรายได้ O&M ที่มั่นคงและเติบโตเฉลี่ย 23% ต่อปีใน 3 ปีข้างหน้าจากการเปิดเส้นทางรถไฟฟ้าใหม่ๆ และยังมี upside จาก BTS อยู่ระหว่างการที่จะเจรจากับทางคณะกรรมการ กทม. สำหรับการเดินรถสายสีเขียวทั้งเส้นทาง ซึ่งจะช่วยขยายอายุสัมปทานของ BTS ที่เส้นหลักจะหมดในปี 2029 นี้ออกไป ซึ่งเรายังไม่รวมในประมาณการของเรา รวมทั้ง BTS มีแผนเข้าลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน (Infrastructure project) ใหม่ๆ เพิ่มเติมจากการเข้าประมูลโครงการพัฒนาสนามบินอู่ตะเภาและเมืองการบินภาคตะวันออก โครงการสัมปทานระบบเก็บเงินทางหลวงพิเศษ และโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้ม (ตลิ่งชัน-มีนบุรี) ซึ่งคาดจะเปิดขายซองในเดือน ก.ย. นี้

 

 

 

 

ประมาณการกำไรสุทธิของ BTS ในปี 2019/20-21F อยู่ที่ 4,629 ล้านบาท และ 3,395 ล้านบาท ตามลำดับ จากปีนี้บริษัทจะมีการบันทึกกำไรจากการขายหุ้น Bayswater สำหรับกำไรปกติเราคาดจะเติบโต 8% YoY มาอยู่ที่ 3,105 ล้านบาท โดยคาดจะเห็นการเติบโตในทุกธุรกิจของบริษัททั้ง

 

1) ธุรกิจรถไฟฟ้า คาดรายได้ O&M เติบโต 49% YoY มาที่ 3,482 ล้านบาท จากเปิดให้บริการรถไฟฟ้าสายสีเขียวส่วนต่อขยายแบริ่ง-เคหะสมุทรปราการเต็มปี รวมทั้งการเปิดให้บริการส่วนต่อขยายสีเขียวเหนือสถานีห้าแยกลาดพร้าวในเดือนสิงหาคมนี้

2) ธุรกิจสื่อคาดกำไรเติบโตเฉลี่ย 17% ต่อปีตามการขยายสื่อและรับรู้ผลจากการลงทุน และ

3) ส่วนแบ่งกำไร/ขาดทุนจากการลงทุนในบริษัท JV และบริษัทร่วมเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 805 ล้านบาทจากการขาย Bayswater ที่รับรู้ขาดทุนในขณะที่ธุรกิจอื่นๆ มีพัฒนาการที่ดีขึ้น

 

 

จากการปรับประมาณการและปรับราคาเป้าหมายไปยังปี 2019/20F เราปรับคำแนะนำจาก "ถือ" เป็น "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมายของเรา 13 บาท (SOTP) จากเดิม 11.50 บาท ซึ่งเราประเมิน Fully Dilute ด้วยราคาหุ้นแม่ใกล้ราคาใช้สิทธิ BTS-W4 ที่ 10.50 บาท โดยไม่รวมผลการเจรจากับทาง กทม. สำหรับการเดินรถทั้งระบบสายสีเขียว โดยเราประเมินเบื้องต้นจะมี upside ประมาณ 0.6-1.50 บาทต่อหุ้นขึ้นกับเงื่อนไขของสัมปทาน ปัจจัยเสี่ยงมาจาก

 

 

1) การเจรจาต่อรองเงื่อนไขสัมปทานสายสีเขียวที่ล่าช้า

2) ความล่าช้าของโครงการต่างๆ

3) สภาวะเศรษฐกิจที่จะกระทบต่อธุรกิจอื่นๆ ของบริษัท

 

BTS