หุ้นปันผลสูง...ทางเลือกหนึ่งของการลงทุนในช่วงตลาดผันผวน

ห้วงตลาดทั่วโลก ดำดิ่งสู่มหาสมุทร  เป็นผลมาจากความวิตกต่อปัญหาเศรษฐกิจโลก หลังตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐยังย่ำแย่และความกังวลต่อปัญหาหนี้สินในยูโรโซนด้วย   ขณะที่ S&P ได้ประกาศลดอันดับความน่าเชื่อถือของสหรัฐลง 1 ขั้น   เป็น AA+ จาก AAA เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา และระบุว่ามีโอกาส 1 ใน 3 จะลดอีกใน 12-18 เดือนข้างหน้า  ล่าสุด  S&P  ได้ลดอันดับความน่าเชื่อถือตราสารหนี้รัฐบาลระดับมลรัฐและองค์การปกครองส่วนท้องถิ่นในสหรัฐฯหลายพันชุดมูลค่ารวม 2.9 ล้านล้านดอลลาร์จากระดับ AAA เป็น AA+ ส่วนมูดี้ส์ ยังไม่ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือของสหรัฐลงจากระดับ AAA

เมื่อเศรษฐกิจยุโรป  สหรัฐ มีปัญหาแบบนี้  เชื่อว่า  ทางการ คงมีการออกมาตรการดูแลเศรษฐกิจ    ขณะที่ในค่ำคืนวันนี้(9 ส.ค.)  จะมีการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐหรือเฟด ไอเดียหรือความเห็นจะมีอย่างใดล้วนน่าจับตามอง  หลัง ECB ตัดสินใจเข้าซื้อพันธบัตรของสเปนและอิตาลีเพื่อสกัดกั้นการลุกลามของปัญหาหนี้ในยูโรโซน

ท่ามกลางตลาดหุ้นปรับตัวลงแรง   ใช่ว่าหุ้น จะไร้เสน่ห์ดึงดูด ไปเสียทีเดียว แต่หากมองวิกฤติที่เกิดขึ้นกับตลาดหุ้น ตอนนี้ ยังมีโอกาสอย่างหุ้นปันผลซุกซ่อนอยู่ในกระดานหุ้น

ทีมข่าวหุ้นอินไซต์ ขอเสนอบทวิเคราะห์  ค่ายดีบีเอส วิคเคอร์ส (ประเทศไทย) ในหัวข้อ Trading Strategy

- หุ้นปันผลสูงเป็นทางเลือกหนึ่งสำหรับการลงทุนในช่วงตลาดมีความเสี่ยงและผันผวน  เนื่องจากหุ้นปันผลสูงส่วนใหญ่เป็นหุ้นที่มีฐานะการเงินดี, ค่า Beta ต่ำ (ราคาเปลี่ยนแปลงน้อยกว่า SET) และมีเงินปันผลสูงช่วยพยุงราคาไว้
- หุ้นปันผลสูงที่น่าสนใจลงทุน  จากการพิจารณาหลักทรัพย์ที่อยู่ใน DBSV Coverage พบว่า มีหลายบริษัทที่น่าสนใจเพราะคาดว่าจะมีการจ่ายเงินปันผลสูงทั้งในปี 54 และปี 55 รวมทั้งนักวิเคราะห์ให้คำแนะนำเป็นซื้อ ซึ่งหลักทรัพย์ที่คาดว่าจะให้ Divdend Yield 10-11%

ในปี 54 ได้แก่ KGI, SIRI, และ SPF ส่วนหลักทรัพย์ที่ให้ Yield 8-9% เป็น KEST, MK, TMT, CSL และ MCOT สำหรับ Yield 6-7% เป็น AS, PF, DTAC, TISCO, TVO, ASP, MODERN, DCC และ ADVANC

- ในเชิงกลยุทธ์ หุ้นที่เป็น Top Picks ในกลุ่มปันผลสูง ได้แก่ SIRI, MK, MCOT, และ AS โดยแต่ละบริษัทมีความโดดเด่นดังรายละเอียดต่อไปนี้

SIRI (ราคาเปิด 5.25บาท) แนะนำ ซื้อ
คาดการณ์ Dividend Yield ปี 54 : 10% ราคาเป้าหมาย 1 ปีเท่ากับ 6.56 บาท
คาดว่าบริษัทจะประกาศกำไรสุทธิ 2Q54 ออกมาฟื้นตัวดี เป็น 304 ล้านบาท เติบโต 41% q-o-q ปัจจัยหนุน คือ รายได้จากการโอนกรรมสิทธิ์เติบโต 13% และค่าใช้จ่ายขาย-บริหารเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย 3% เพราะยอดขายบริษัทที่ดีมาก

ยอดขาย (Presales) 2Q54 เป็น 6.5 พันล้านบาทเติบโตถึง 48% y-o-y ที่ 4.4 พันล้านบาท รวมยอดขาย 1H54 เป็น 10.9พันล้านบาท คิดเป็นสัดส่วน 42% เทียบกับเป้าขายทั้งปีที่ 26 พันล้านบาท สำหรับยอดขายรอโอนฯ (Backlog) ณ 12 ก.ค.54สูงมากถึง 32.0 พันล้านบาท ทำให้การรับรู้รายได้ในอนาคตมีความมั่นคง

Valuation ยังต่ำมาก โดยซื้อขายที่ P/E ปี 54 เพียง 5 เท่า แนะนำซื้อ โดยให้ราคาเป้าหมาย 6.56 บาท คาดการณ์ DividendYield ปีนี้ 10%


MK (ราคาปิด 3 บาท) แนะนำ ซื้อ
คาดการณ์ Dividend Yield ปี 54 : 9.2% ราคาเป้าหมาย 1 ปีเท่ากับ 3.31 บาท
คาดว่ากำไรสุทธิ 2Q54 น่าประทับใจเป็น 97 ล้านบาท เติบโต 107% q-o-q และ 23% y-o-y เพราะรายได้จากการโอนกรรมสิทธิ์ที่สูงขึ้น

ยอดขาย (presales) 2Q54 เป็น 550 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 20% y-o-y รวมยอดขายของ 1H54 เป็น 1,340 ล้านบาท เติบโต7% y-o-y โดยบริษัทตั้งเป้าการขายปีนี้ไว้ที่ 3,000 ล้านบาท

มีเป็นไปได้ที่บริษัทจะปรับขึ้นอัตราการจ่ายเงินปันผล (payout ratio) สำหรับงวดปี 54 เพราะความพร้อมด้านกระแสเงินสด จากปี 53 ที่จ่ายในอัตรา 44% เราคาดว่าปี 54 เพิ่มเป็น 50% ทำให้คาดการณ์เงินปันผลงวดปี 54 เป็น 0.28 บาท หรือคิดเป็นอัตราผลตอบแทนเงินปันผลถึง 9.2% นับว่าสูงมาก

แนะนำซื้อ โดยให้ราคาพื้นฐาน 3.31 บาท ซึ่งประเมินด้วย P/E ปี 54 ที่ระดับ 6.0 เท่า และเทียบเท่าเป็น P/BV ปี 54 ที่เพียง0.6 เท่า


MCOT (ราคาปิด 30 บาท) แนะนำ ซื้อ
คาดการณ์ Dividend Yield ปี 54 : 8.3% ราคาเป้าหมาย 1 ปีเท่ากับ 39.50 บาท
ใน 3Q54 จะมีการบันทึกรายได้พิเศษ 405 ล้านบาท จากบริษัทบางกอกเอ็นเตอร์เทนเม้นต์ จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทในกลุ่มBEC หลังต่อสัญญาออกไปอีก 10 ปี

ผลประกอบการ 2Q54 คาดว่าจะเติบโตทั้ง y-o-y และ q-o-q เพราะ 1) เป็นปัจจัยฤดูกาลที่ดี, 2) ได้รับประโยชน์เต็มไตรมาส จากโปรแกรมบันเทิงที่เพิ่มขึ้นและเริ่มมาตั้งแต่ มี.ค.54, 3) การเพิ่มอัตราค่าโฆษณาตั้งแต่ ต.ค.53 และมี.ค.54, 4)ค่าใช้จ่ายค่าธรรมเนียมการให้คำปรึกษาลดลง และ 5) ฐานเปรียบเทียบ y-o-y ที่ต่ำจากการเกิดจลาจลในช่วงเวลานั้น

แนะนำซื้อ เพราะแนวโน้มอัตราการเติบโตกำไรที่แข็งแกร่ง ซึ่งคาดการณ์กำไรสุทธิก่อนรายการพิเศษปี 54 เติบโต 20% y-o-yส่วนกำไรสุทธิเติบโตก้าวกระโดดถึง 41% y-o-y ซึ่งได้ประโยชน์จากการบันทึกรายได้พิเศษตามที่กล่าวไว้ข้างต้น ผนวกกับอัตราผลตอบแทนเงินปันผลปี 54 ที่คาดไว้ว่าสูงเป็น 8.3% ส่วนราคาพื้นฐานกำหนดไว้ที่ 39.50 บาท ซึ่งประเมินด้วย CoreP/E ปี 54 ที่ระดับ 16.0 เท่า ฐานะการเงินของ MCOT ก็แข็งแกร่งมาก คาดว่าปี 54 และ 55 เป็นเงินสดสุทธิ คือ มีเงินสดมากกว่าหนี้ที่ต้องจ่ายดอกเบี้ย


AS (ราคาปิด 11.10 บาท) แนะนำ ซื้อ
คาดการณ์ Dividend Yield ปี 54 : 7.4% ราคาเป้าหมาย 1 ปีเท่ากับ 13.75 บาท
กำไรสุทธิ 2Q54 มีแนวโน้มแข็งแกร่งต่อเนื่องจากไตรมาส 1 เพราะมีการเปิดตัวเกมใหม่ทั้งในและต่างประเทศ 4 เกม(1Q54 เปิดใหม่ 2 เกม) และได้รับแรงหนุนจากปัจจัยฤดูกาล คือ เป็นช่วงปิดเทอมยาวของนักเรียน

สำหรับ 2H54 ยังไปได้ดี เพราะมีการเปิดเกมใหม่ในตลาดอินโดนีเซีย การพัฒนาเรื่องช่องทางการชำระเงินของลูกค้าเป็นอีกปัจจัยหนึ่งที่ช่วยหนุนรายได้และกำไร เราคาดว่ามีโอกาสสูงที่กำไรสุทธิปี 54 ของ AS จะเพิ่มสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

แนะนำซื้อ โดยให้ราคาเป้าหมาย 13.75 บาท และคาดการณ์ Dividend ปีนี้เท่ากับ 0.82 บาท ซึ่งคิดเป็น Yield 7.4%

By : อาภาภรณ์ แสวงพรรค บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส