AT THE OPEN (#ATO)
SET Index ผันผวนภายใต้รอบหลักขาขึ้น
หุ้นเด่น COM7 และ ITC

Market Strategy
SET Index คาดผันผวนตามกรอบ 1315-1335 จุด ความผันผวนของค่าเงิน Dollar Index หลังทรัมป์เลือกประธาน FED คนใหม่ อาจกระทบต่อ Fund Flow ช่วงสั้นๆ ยังแนะ Buy on Dip หุ้นเด่นวันนี้เลือก COM7 และ ITC

คุณทรัมป์ได้เลือกประธาน FED คนใหม่ คือ คุณ Kevin Warsh ซึ่งลำดับต่อไปเข้าสู่วุฒิสภาหากผ่านได้จะมีผลในเดือน พ.ค.69 แทนคุณ Powell ที่หมดวาระ โดยตลาดมีมุมมองบวกต่อคุณ Warsh ต่อประเด็นลดความกังวลความเป็นอิสระและการแทรกแซง FED เพราะคุณ Warsh เคยเป็น FED Governor มาก่อน แต่ก็มีมุมมองระมัดระวัง เพราะในอดีตช่วงคุณ Warsh มีมุมมองค่อนข้าง Hawkish ชอบคงดอกเบี้ยให้สูงเพื่อทำให้อัตราเงินเฟ้ออยู่ในกรอบเป้าหมายและสนับสนุนการลดขนาด QE ภายใต้มุมองข้างต้นส่งผล Dollar Index แข็งค่า 1% ทองคำ -9% S&P500 -0.4% ด้านค่าเงินบาทเช้านี้อ่อนค่า 0.4% ซึ่งเป็นปัจจัยที่อาจกระทบต่อ Fund Flow ต่างชาติสะดุดช่วงสั้น แต่อย่างไรก็ตามภาพระยะยาวหากการเมืองบ้านเราหลังการเลือกตั้งได้รัฐบาลที่มีเสถียรภาพเชื่อว่าเป็นปัจจัยดึง Fund Flow ต่างชาติได้อีก เนื่องจาก Valuation ของ SET ex DELTA ที่อยู่ในระดับที่ถูกอันดับสองในภูมิภาค

ไทยถูกสหรัฐฯ ขึ้นบัญชีเฝ้าระวังพฤติกรรมอัตราแลกเปลี่ยน (Monitoring List) เนื่องจากเข้าเกณฑ์ 2 ใน 3 เรามองผลอาจทำให้การแทรกแซงค่าเงินของ ธปท. ถูกจับตามากขึ้น แต่ก็ไม่ได้เป็นเรื่องใหม่ เพราะในอดีตเราเคยถูกขึ้นบัญชีนี้แล้วในช่วงปี 63-64 ส่วนประเทศที่ถูกขึ้นบัญชีนี้ปัจจุบัน เช่น จีน ญี่ปุ่น เกาหลีใต้ ไต้หวัน สิงคโปร์ เวียดนาม เยอรมนี ไอร์แลนด์ สวิตเซอร์แลนด์ ล้วนเป็นประเทศเศรษฐกิจหลักของโลก ขณะที่โอกาสที่จะถูกเลื่อนขั้น ไปเป็นประเทศที่ปั่นค่าเงิน (Currency Manipulator) โอกาสเกิดน้อย เพราะปัจจุบันไม่มีประเทศไหนจัดอยู่ในกลุ่มนี้

Market Summary
SET ปิดที่ 1325.62 จุด -0.41% หรือ -5.5 จุด ตามทิศทางตลาดหุ้นเอเชีย จากกระแสเงินทุนต่างชาติที่ยังไหลออกเป็นวันที่ 2 อีก 878 ล้านบาท นำโดยกลุ่มปิโตรฯ PETRO (PTTGC -2.18%, IVL -2.86%) ปรับฐานจากแรงขายทำกำไรในหุ้นธีม Global/China Play หลังราคาปรับขึ้นแรงก่อนหน้า-ตลาดหุ้นจีนปรับฐานแรง -1% กลุ่มอิเล็คฯ (DELTA -1.44%, CCET -3.24%) ปรับตัวลงตาม sentiment เทคฯต่างประเทศ ด้านกลุ่มที่บวกเด่นกลุ่มประกันฯ (BLA +3.9%, TLI +1.71%) อานิสงค์บวก Bond yield ไทยขึ้นตามสหรัฐฯ เช่นเดียวกลุ่มธนาคาร 0.4% เริ่มมีแรงซื้อกลับ ส่วนกลุ่มอื่นๆ COM7 +3.3% จากงบ 4Q68 ที่คาดว่าจะออกมาทำ All Time High

DAILY Stock Pick
COM7
กำไรโต ผสาน Valuation น่าสนใจ
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 32.00 บาท
เราคาดกำไรงวด 4Q68 ทำจุดสูงสุดใหม่ที่ 1.2 พันลบ. (+17%YoY, +37%QoQ) โดยรายได้เติบโตจากยอดขาย iPhone 17 ที่แข็งแกร่ง และรายได้จาก UFund และ iCare ที่เพิ่มขึ้น
ขณะที่กำไรปี 69 เติบโต 16% สูงที่สุดในกลุ่มค้าปลีก สวนทางกับ PE’69 ซื้อขายที่ 11.2 เท่า ซึ่งต่ำที่สุดในกลุ่มค้าปลีก

Technical View
แนวรับ : 21.50 บาท
แนวต้าน : 22.60 บาท
จุดตัดขาดทุน : 21.00 บาท

WEEKLY Stock Pick
ITC
บาทอ่อน กอปร
งบ Q4 แข็งแกร่ง
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 18.60 บาท
ค่าเงินบาทอ่อนค่า 1.4%WoW สอดคล้องกับ Dollar Index ที่แข็งค่าขึ้น หลัง Kevin Warsh ถูกเสนอชื่อให้เป็นประธาน FED คนต่อไป ซึ่งมีท่าที hawkish ต่อนโยบายการเงิน หนุนกลุ่มส่งออก อย่าง ITC
เราคาดกำไร 4Q68 ที่ 801 ลบ. (ทรงตัว YoY, +2%QoQ) แนวโน้มดีกว่าที่คาดไว้ก่อนหน้า โดยกำไรที่โต QoQ หนุนจาก สัดส่วนสินค้า Premium ที่สูงขึ้น โดยเฉพาะลูกค้าจากสหรัฐ หนุนอัตรากำไร

Technical View
แนวรับ : 17.00 บาท
แนวต้าน : 18.60 บาท
จุดตัดขาดทุน :16.00 บาท

KEY FACTOR
ปธน. ทรัมป์เสนอชื่อ Kevin Warsh เป็นประธาน Fed คนใหม่ แทน Jerome Powell ที่จะครบวาระในเดือน พ.ค. 2569 ซึ่งถือเป็นพัฒนาการสำคัญต่อทิศทางนโยบายการเงินสหรัฐในระยะถัดไป โดย Warsh อดีตกรรมการ Fed และที่ปรึกษาทรัมป์ เคยมีภาพลักษณ์ hawkish ด้านเงินเฟ้อ แต่ในช่วงปี 2568–2569 ได้ปรับจุดยืนมา สนับสนุนดอกเบี้ยที่ต่ำลง อย่างไรก็ตามตลาดยังมองว่า Warsh จะให้ความสำคัญกับ เสถียรภาพราคาและความน่าเชื่อถือของ Fed มากกว่าการผ่อนคลายเชิงรุก ซึ่งส่งผลให้ตลาดการเงินโลกผันผวนในระยะสั้น ค่าเงินดออลาร์ฟื้น หุ้นพักตัว ส่วน VIX ขยับขึ้น

อย่างไรก็ตามในระยะกลางยังมองว่าการเปลี่ยนตัวประธาน Fed ไม่ได้นำไปสู่การเปลี่ยนทิศทางดอกเบี้ยอย่างฉับพลัน เนื่องจากการตัดสินใจยังขึ้นกับมติ FOMC โดยรวม แต่อาจมีความเสี่ยงประเด็นความเป็นอิสระของ โดยล่าสุด Fed Fund Rate Futures คงคาดการลดดอกเบี้ย 2 ครั้ง ในปีนี้

EYES ON
2 ก.พ. RatingDog PMI ภาคการผลิต, HCOB Eurozone Manufacturing PMI
4 ก.พ. RatingDog PMI ภาคบริการ, HCOB Eurozone Services PMI, CPI ยูโรโซน, การจ้างงานเอกชน ADP สหรัฐฯ
5 ก.พ. CPI ไทย, ประชุม ECB 6 ก.พ. การจ้างงานนอกภาคเกษตร, อัตราการว่างงานสหรัฐฯ เดือน ม.ค.

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ, ออมทรัพย์ โง้วศิริ