Equality for All
IRPC : บมจ.ไออาร์พีซี

4Q25 คาดยังขาดทุน 682 ลบ. แม้ได้ส่วนช่วยจากส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์กลุ่มปิโตรเลียมดีขึ้นแต่กระทบจากขาดทุนสต็อก :
กลุ่มปิโตรเลียม คาดใช้กำลังการกลั่นที่ 195-205 พันบาร์เรล/วัน ทรงตัว q-q แต่จากส่วนต่างราคาน้ำมันสำเร็จรูปทั้งดีเซล และแก๊ซโซลีนดีขึ้น โดยเฉพาะดีเซล +5.75 เหรียญ/บาร์เรล ส่วนธุรกิจน้ำมันหล่อลื่น (LUBE) คาดดีขึ้น q-q
กลุ่มปิโตรเคมี ราคาผลิตภัณฑ์ส่วนใหญ่หดตัวลงทั้งโอเลฟินส์ อะโรเมติกส์ และสไตรรีนิกส์ทำให้ PTF คาดหดตัว q-q
เราคาดว่า GIM จะอยู่ที่ 11.6 เหรียญ ขณะที่ต้นทุนการผลิตคาดอยู่ที่ 10 เหรียญทำให้มีกำไรจากการดำเนินงานราว 1.1 เหรียญ แต่จะมีขาดทุนสต็อกราว 4 เหรียญ ทำให้คาดบรรทัดสุดท้ายจะขาดทุนราว 682 ลบ. แย่ลงจากไตรมาสก่อนมีกำไร 340 ลบ. แต่ดีกว่าปีก่อนที่ขาดทุนสูงถึง 1,125 ลบ.

ชอบน้อยสุด
“แม้ว่าจะได้ผลบวกจากธุรกิจปิโตรเลียมตามส่วนต่างราคาที่ดีขึ้น แต่จากต้นทุนที่สูงทำให้การดำเนินงานยังฟื้นตัวน้อยกว่ากลุ่ม แนวโน้ม 1Q26 คาดยังดีตามส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์และได้ผลบวกจากกำไรการขายเงินลงทุนคาดน่าจะพลิกมามีกำไรได้
กลยุทธ์การลงทุน ยังพอเก็งกำไรจากส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ที่ดีขึ้น และตัวเลขเศรษฐกิจจีนหากดีกว่าที่ตลาดคาด ”

นารี อภิเศวตกานต์
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #17971
naree.a@liberator.co.th