ราคาน้ำมันดีด + ลุ้นศาลตัดสิน TARIFF คืนนี้

HORIZON MARKET VIEW
• คืนนี้เวลา 22.00 น. ตามประเทศไทย ศาลฎีกาสหรัฐฯ อาจตัดสินเกี่ยวกับความถูกต้องตามกฎหมายของมาตรการเก็บภาษีศุลกากรที่ใช้โดยอ้างอิงกฎหมาย IEEPA
• หากศาลฯ ตัดสินให้ยกเลิก อาจมีการคืนเงินภาษีที่เก็บไปแล้วจำนวนมาก และมีหลายบริษัทได้เริ่มกระบวนการทางกฎหมายเพื่อขอคืนเงิน โดย BLOOMBERG ได้ประเมินอุตสาหกรรมที่ได้รับผลกระทบมากที่สุดจากมาตรการภาษีของทรัมป์ ได้แก่ ผู้นำเข้าสินค้าสำเร็จรูปเพื่อขายให้ผู้บริโภคสหรัฐฯ (FINAL GOODS) เช่น เสื้อผ้าและสิ่งทอ,สินค้าเบ็ดเตล็ด เช่น ของเล่นอุปกรณ์กีฬา, อาหารและเครื่องดื่ม เป็นต้น และผู้นำเข้าวัตถุดิบ (INTERMEDIATE INPUTS) เช่น เครื่องจักร, อิเล็กทรอนิกส์, ยานยนต์,ก่อสร้าง เป็นต้น

REGION RADAR
• จำนวนบริษัทที่มีการเตรียม IPO ในตลาดหุ้นฮ่องกงเพิ่มขึ้นสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยจำนวนหุ้น IPO ในปี 2025 อยู่ที่ราว 103บริษัท ขณะที่คาดการณ์จำนวนหุ้นที่ IPO ในปี 2026 จะอยู่ที่ราว 203บริษัท เพิ่มขึ้น 97% YOY แนะนำเก็งกำไร DR: HKEX23
• FAST RETAILING (9983 JT)ซึ่งเป็นบริษัทแม่ของ UNIQLO และ GUรายงานงบ 1Q26 มีรายได้รวมอยู่ที่ 1.02 ล้านล้านเยน +15% YOY(ตลาดคาด 4%) และ EPS ออกมาอยู่ที่ 480.5 เยน +12% YOY(ตลาดคาด 19%) แนะนำเก็งกำไร DR: UNIQLO80

THAI FOCUS
• กระทรวงการคลัง (สศค.) กำลังทบทวนลดคาดการณ์ GDP ปี 2568และ 2569 ลง จากความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์และสงครามการค้าโลก(ที่กระทบการส่งออกไทย) ซึ่ง ASPS คาดว่าตัวเลขใหม่น่าจะใกล้เคียงกับ ธปท./สภาพัฒน์ (1.5-1.6%)
• สงครามในตะวันออกกลาง ทำให้ราคาน้ำมันดิบดีดตัวขึ้นแรง +4%ในช่วงข้ามคืน คาดดีต่อ SET INDEX ที่มีสัดส่วนหุ้นกลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์และพลังงาน (เช่น PTT, PTTEP, TOP, BCP) สูงกว่า 1 ใน 3 และสามารถดันให้ SET INDEX เป็นบวกได้ในระยะสั้น

SYNAPSE STRATEGY
• เม็ดเงินหมุนเข้าตลาดหุ้น EMERGING ชัดเจน โดยเกาหลีใต้ +7.5%ฟิลิปปินส์ +4.4%, เวียดนาม +4%, อินโดนีเซีย +3.2% จากการกะเก็งว่าTARIFF อาจผิดกฎหมาย และศาลฎีกาอาจตัดสินเร็วๆ นี้
• ส่วนตลาดหุ้นไทยถูกกดดันจาก BITLOT หุ้น DELTA ที่ราคาต่ำกว่ากระดาน แต่เชื่อว่ามีโอกาสฟื้นกลับ รวมถึงราคาน้ำมันที่ขึ้นแรงคาดหนุน SET รีบาวน์ แนะนำหุ้นน้ำมัน PTTEP, PTT หุ้นเก็งTARIFF DELTA, KCE, WHA

ORIZON MARKET VIEW
จับตาศาลสูงสุดสหรัฐฯ เตรียมตัดสินคดีภาษีของทรัมป์ (PART 2)
คืนนี้เวลา 22.00 น. ตามประเทศไทย ศาลฎีกาสหรัฐฯ อาจตัดสินเกี่ยวกับความถูกต้องตามกฎหมายของมาตรการเก็บภาษีศุลกากรที่ใช้โดยอ้างอิงกฎหมาย IEEPA ทั้งนี้คณะตุลาการศาลฎีกาสหรัฐชุดปัจจุบันมีอยู่ 9คน ซึ่งมีการแต่งตั้งโดยพรรคเดโมแครต 3 คน (SOTOMAYOR, KAGAN, KETANJI BROWN JACKSON) และแต่งตั้งโดยพรรครีพับลิกัน 6 คน (ROBERTS, THOMAS, ALITO, GORSUCH, KAVANAUGH, BARRETT)ขณะที่การไต่สวนครั้งล่าสุดเมื่อวันที 5 พ.ย. 68 พบว่า ท่าทีของผู้พิพากษาหลายท่าน (แต่งตั้งโดยพรรครีพับลิกัน) แสดงความสงสัยต่อการใช้ กฎหมาย IEEPA เพื่อเรียกเก็บภาษี อาทิ ROBERTS กล่าวว่า การเก็บภาษีเป็นอำนาจของรัฐสภา รวมถึง GORSUCH และ BARRETT ตั้งคำถามเชิงลึกถึงขอบเขตของอำนาจ ปธน. ด้านผลโพลในตลาดฯ คาดว่า คดีที่นโยบายภาษีของทรัมป์เป็นเรื่องถูกกฎหมายมีโอกาสชนะลดล

หากศาลฯ ตัดสินให้ยกเลิก อาจมีการคืนเงินภาษีที่เก็บไปแล้วจำนวนมาก และมีหลายบริษัทได้เริ่มกระบวนการทางกฎหมายเพื่อขอคืนเงิน โดย BLOOMBERG ได้ประเมินอุตสาหกรรมที่ได้รับผลกระทบมากที่สุดจากมาตรการภาษีของทรัมป์ ได้แก่
• ผู้นำเข้าสินค้าสำเร็จรูปเพื่อขายให้ผู้บริโภคสหรัฐฯ (FINAL GOODS) : เสื้อผ้าและสิ่งทอ, สินค้าเบ็ดเตล็ด เช่น ของเล่นอุปกรณ์กีฬา, อาหารและเครื่องดื่ม
• ผู้นำเข้าวัตถุดิบ (INTERMEDIATE INPUTS) : เครื่องจักร, อิเล็กทรอนิกส์, ยานยนต์, ก่อสร้าง(เนื่องจากต้องนำเข้าอุปกรณ์ไฟฟ้า เครื่องใช้ไฟฟ้า และวัสดุติดตั้งในอาคารใหม่)แนะดักเก็งกำไร หุ้นที่ถูกผลกระทบจาก TARIFF อย่าง หุ้นส่งออก DELTA, KCE, HANA, CCET, CPF, TU, ITC,หุ้นนิคม WHA, AMATA, หุ้นประกัน BLA และ DR: COSTCO80, AMZN80

นอกจากนี้ หากมาตราการภาษีของทรัมป์ถูกยกเลิก มองเป็นผลดีต่อแนวโน้มเงินเฟ้อที่มีโอกาสชะลอตัวลงสู่กรอบเป้าหมาย 2% ได้เร็วขึ้น และอาจส่งต่อไปยังทิศทางดอกเบี้ยของ FED ที่อาจปรับตัวลดลงมากขี้น

EGION RADAR
จำนวนบริษัทที่มีการเตรียม IPO ในตลาดหุ้นฮ่องกงเพิ่มขึ้นสูงสุดเป็นประวัติการณ์
ในปี 2025 ที่ผ่านมา มูลค่าการ IPO ในตลาดหุ้นฮ่องกงมีจำนวนมากสุดในโลกอยู่ที่ $3.43 หมื่นล้าน โดยเพิ่มขึ้นจากในปี 2024 ที่ตลาดหุ้นฮ่องกงมีมูลค่าการ IPO เป็นอันดับที่ 4 ของโลก อยู่ที่ $1.14 หมื่นล้าน

ขณะนี้มีบริษัทที่ขอยื่น FILLING IPO มากกว่า 300 บริษัท ซึ่งทำสถิติสูงสุดใหม่เป็นประวัติการณ์ หนุนจากความเชื่อมั่นในตลาดทุนของนักลงทุนที่มากขึ้น

นอกจากนี้ ในปี 2026 คาดจะมีบริษัทเข้ามา IPO เป็นจำนวนมาก โดยจำนวนหุ้น IPO ในปี 2025 อยู่ที่ราว 103บริษัท ขณะที่คาดการณ์จำนวนหุ้นที่ IPO ในปี 2026 จะอยู่ที่ราว 203 บริษัท เพิ่มขึ้น 97% YOY

FAST RETAILING (9983 JT) รายงานงบออกมาดีกว่าคาดมาก พร้อมทั้งปรับเป้าหมายรายได้ขึ้น
FAST RETAILING (9983 JT) ซึ่งเป็นบริษัทแม่ของแบรนด์เสื้อผ้าชั้นนำในญี่ปุ่นอย่าง UNIQLO และ GU รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปีบัญชี 2026 มีรายได้รวมอยู่ที่ 1.02 ล้านล้านเยน +15% YOY (สูงกว่าที่ตลาดคาด4%) และ EPS ออกมาอยู่ที่ 480.5 เยน +12% YOY (สูงกว่าคาด 19%) ส่งผลให้บริษัทได้ปรับเป้าหมายรายได้และกำไรในปี 2026 ขึ้นจากเป้าหมายที่เคยให้ก่อนหน้านี้โดยบริษัทคาดรายได้ทั้งปีจะอยู่ที่ 3.80 ล้านล้านเยน (VS.คาดการณ์เดิมที่3.75 ล้านล้านเยน) และคาดกำไรสุทธิอยู่ที่ 4.50แสนล้านเยน (VS. คาดการณ์เดิมที่ 4.35 แสนล้านเยน)

THAI FOCUS
แม้ GDP จะโตต่ำ แต่มีน้ำมันดีดช่วยพยุงหุ้นช่วงสั้น
กระทรวงการคลัง (สศค.) กำลังจะทบทวนตัวเลข GDP ปี 2568 และ 2569 ใหม่ โดยมีแนวโน้มที่ไม่สดใส จากความเสี่ยงจากภูมิรัฐศาสตร์ (GEOPOLITICS), สงครามการค้าโลก ทำให้การค้าโลกชะลอตัว ซึ่งกระทบไทยที่พึ่งพาการส่งออกสูง ซึ่งก่อนหน้านี้ สศค. ได้แถลงประมาณการเศรษฐกิจไทยล่าสุดเมื่อเดือน ต.ค.68 ซึ่งประเมินว่าอัตราการขยายตัวทางเศรษฐกิจ (GDP) ปี 2568 ของไทย จะอยู่ที่ 2.4% การส่งออกเติบโตได้ 10% และในปี 2569คาดว่า GDP จะอยู่ที่ 2.0% และการส่งออกหดตัวเหลือ -1.5%ซึ่งต้องติดตามว่าตัวเลขที่ออกมาใหม่จะอยู่เท่าไหร่แต่ ASPS คาดว่าน่าจะใกล้เคียงกับกับ ธปท. สภาพัฒน์ ที่คาด GDP ปี 2569 อยู่ในช่วง 1.5-1.6%

ซึ่งการที่ความกังวลเรื่องสงครามในตะวันออกกลาง หรือการลดกำลังการผลิตของกลุ่ม OPEC ที่ยังเดินหน้าต่อทำให้ราคาน้ำมันดิบดีดตัวขึ้นแรง +4% ในช่วงข้ามคืน ซึ่งน่าจะดีต่อหุ้นไทย เพราะโครงสร้างตลาดหุ้นไทย (SETINDEX) มีสัดส่วนหุ้นกลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์ (COMMODITY) และพลังงาน (เช่น PTT, PTTEP, TOP, SPRC, BCP)สูงกว่า 1 ใน 3 ของตลาดฯ ดังนั้นหุ้นกลุ่มนี้น่าจะช่วยช่วยดัน SET INDEX ให้เป็นบวกได้ในระยะสั้น แม้ภาพรวมเศรษฐกิจไทยในปีนี้อาจชะลอตัวลง YOY

SYNAPSE STRATEGY
เม็ดเงินโยกออกจากสหรัฐเข้าตลาดหุ้นเกิดใหม่เด่นขึ้น
เปิดปี 2569 (1 –8 ม.ค.) เม็ดเงินชะลอการไหลเข้าตลาดหุ้นสหรัฐ NASDAQ +1%, MAG7 -0.2% หมุนเข้าตลาดหุ้น EMERGING ชัดเจน โดยเกาหลีใต้ +7.5% ฟิลิปปินส์ +4.4%, เวียดนาม +4%, อินโดนีเซีย +3.2% ส่วนหนึ่งจากการกะเก็งว่า TARIFF อาจผิดกฎหมาย และศาลฎีกาอาจตัดสินเร็วๆ นี้

ส่วนตลาดหุ้นไทยถูกกดดันจาก BITLOT หุ้น DELTA ราคาต่ำกว่ากระดานที่ 171 บาท (มูลค่า 8.7 พันลานบาท)กดดันราคาหุ้นย่อมาอยู่ที่ 161 บาท แต่เชื่อว่ามีโอกาสฟื้นกลับ รวมถึงราคาน้ำมันที่ขึ้นแรง +4% ในคืนที่ผ่านมาคาดหนุน SET รีบาวน์ แนะนำหุ้นน้ำมัน PTTEP, PTT หุ้นเก็ง TARIFF DELTA, KCE, WHA

Research Division
จัดทำโดย
ภราดร เตียรณปราโมทย์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 075365
ภวัต ภัทราพงศ์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 117985
สิริลักษณ์ พันธ์วงค์
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์