เมื่อไหร่จะเข้าสู่ขาขึ้นแบบปกติ?
ภาพรวมของกลุ่มค้าปลีกวัสดุตกแต่งบ้านและก่อสร้าง (HD&C) ในปี 2026 ยังคงเป็นภาพที่ “ผสม” ระหว่างแรงหนุนเชิงโครงสร้างกับแรงกดดันระยะสั้น
ด้านบวก: กลุ่มนี้ยังได้รับแรงสนับสนุนระยะยาวจากการขยายตัวของเมืองและการใช้จ่ายภาครัฐ โดยสัดส่วนประชากรเมืองของไทยเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง หนุนดีมานด์ด้านในระยะยาว
ด้านลบ: ระยะสั้นมีแรงกดดันจากกำลังซื้อที่อ่อนแอ หนี้ครัวเรือนที่อยู่ในระดับสูง และพฤติกรรมผู้บริโภคที่ระมัดระวังมากขึ้น ส่งผลให้ยอดขายสาขาเดิม หรือ SSS ฟื้นตัวไม่สม่ำเสมอ ขณะเดียวกัน ผู้ประกอบการทุกรายมีแนวโน้มชะลอการขยายสาขาในปี 2026 เพื่อรักษาสภาพคล่องมากกว่าการเร่งขยาย
แนวโน้มกำไร: ปี 2026 คาดในโทน “ทรงตัว” หรือ เติบโตต่ำ หลังผ่านการปรับฐานหลายปี ทั้งจากการแข่งขันด้านราคาและต้นทุนที่ผันผวน อย่างไรก็ตาม ยังไม่เห็นสัญญาณของวัฏจักรการเติบโตใหม่อย่างชัดเจน โดยการเติบโตปีหน้าจะมาจากการจัดการต้นทุน การคุม SG&A และการปรับสินค้ามาร์จิ้นสูง มากกว่าการเพิ่มยอดขาย
นโยบายรัฐ: งบลงทุนโครงสร้างพื้นฐานในฐานราก และการซ่อมแซมหลังน้ำท่วมในภาคใต้ จะช่วยพยุงผลประกอบการในระยะสั้น แต่ยังไม่เพียงพอที่จะผลักดันให้ทั้งอุตสาหกรรมกลับเข้าสู่รอบขาขึ้น
โดยผลสำรวจ Primary Research EP.4 ยังสะท้อนชัดว่า ผู้บริโภคยังเลือกใช้จ่ายอย่างระมัดระวัง โดยมีเพียงประมาณ 11% เท่านั้นที่มีแผนเพิ่มการใช้จ่ายด้านเฟอร์นิเจอร์และของตกแต่งบ้าน ซึ่งตอกย้ำว่าการใช้จ่ายก้อนใหญ่ยังคงถูกเลื่อนออกไป
Fundamental view: เราให้น้ำหนักกลุ่ม HD&C ที่ “เท่ากับตลาด” มองปีหน้าเน้นการตั้งหลัก มากกว่าเติบโต