Equality for All
OSP : บมจ.โอสถสภา

เริ่มเข้าตลาดจีนมากขึ้น : OSP รุกตลาดจีนด้วยการร่วมมือกับ YNBY International Limited บริษัทในเครือของ Yunnan Baiyao Group ยักษ์ใหญ่ด้านสุขภาพและสมุนไพรจากประเทศจีน เพื่อผนึกกำลังเชิงกลยุทธ์ในการผลิตและจัดจำหน่ายสินค้าในตลาดจีนที่มีศักยภาพสูง ซึ่งปัจจุบัน OSP ได้รับจ้างผลิตยาสีฟันให้กับบริษัทดังกล่าวอยู่แล้ว แต่จากกลยุทธ์ของ OSP ที่ต้องการ

1) ยกระดับสู่ Global OEM Hub: YNBY International Limited มอบความไว้วางใจให้ บริษัท กรีนสวิลล์ จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทในเครือโอสถสภา เป็นผู้ผลิตยาสีฟันแบรนด์ Yunnan Baiyao เพื่อขายในตลาดต่างประเทศ (Export Market) ของ YNBY International Limited

2) ขยายแบรนด์ไทยสู่ตลาดจีน: YNBY International Limited จะรับหน้าที่เป็นผู้จัดจำหน่ายผลิตภัณฑ์ดูแลเด็ก Babi Mild ภายใต้แบรนด์ “Bèi Miào An (เป้ย–เมี่ยว–อัน)” เข้าสู่ตลาดจีน

คาดยังไม่มีนัยต่อประมาณการ : OSP แจ้งจะเริ่มส่งออกในปลายปีนี้ แต่อาจเป็นช่วงเริ่มต้นของตลาดดังกล่าว เราขอดูผลตอบรับก่อน และอาจปรับเพิ่มประมาณการอีกครั้ง แต่เป็นกลยุทธ์การดำเนินธุรกิจของ OSP ที่จะเน้นขยายสินค้าของใช้ส่วนบุคคลในตลาดต่างประเทศมากขึ้น ซึ่งเราคาดจะเริ่มเห็นการขยายตัวในตลาดต่าง ๆ มากขึ้น
โดยปี 2026 ผบห. คาดยอดขายโต 5% y-y โดยในประเทศโต 4% ส่วนต่างประเทศจะเติบโต 2 หลัก โดยมาจากสินค้ากลุ่ม PC ที่จะมีการขยายตลาดและช่องทางการขายมากขึ้น

ยังชอบเหมือนเดิม
“ 4Q25 คาดยอดขายกลับมาฟื้น q-q ทั้งจากสินค้าเดิมและการออกสินค้าใหม่ รวมถึงเข้าสู่ฤดูขายกลุ่มของใช้ส่วนบุคคลคาดเห็นอัตรากำไรดีขึ้น ส่วนต่างประเทศคาดดีขึ้นเช่นกันเพิ่มสินค้าใหม่ในเมียนมาร์ เรายังชอบจากการควบคุมภายในทั้งการผลิตและอื่น ๆ ทำได้ดี
ราคาหุ้นสะท้อนปัจจัยลบไปมากแล้วจนปัจจุบันซื้อขาย P/E26E ที่ 13.2x ไม่แพงหากเทียบกับกลุ่ม และผลตอบแทนเงินปันผล 6.6% ต่อปี เริ่มน่าสนใจมากขึ้น”

นารี อภิเศวตกานต์
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #17971
naree.a@liberator.co.th