หลัง Fed ประชุมไปแล้วในสัปดาห์ก่อนหน้า ซึ่งผลออกมาเป็นไปตามคาดทั้งเรื่องการลดดอกเบี้ย 0.25% และ ภาพของ Dot plot ที่ชี้ว่าคณะกรรมการ Fed ยังมองลดดอกเบี้ยปีหน้า 1 ครั้ง และ ปีถัดไป 1 ครั้ง ตามภาพเดิม รวมถึงยังมีการปรับตัวเลขคาดการณ์เศรษฐกิจสหรัฐขึ้น และปรับคาดการณ์เงินเฟ้อลงอีกด้วย เหล่านี้สะท้อนว่า Fed เชื่อมั่นว่าแนวนโยบายการเงินดำเนินมาถูกทางแล้ว สัปดาห์นี้ถึงคราวประชุมของ ECB, BOE, BOJ ซึ่งคาดจะส่งผลต่อหุ้นอ้างอิงในแต่ละประเทศด้วย นักลงทุนที่ลงทุนใน DR หุ้นแต่ละประเทศโปรดจับตา

หุ้นที่น่าสนใจในสัปาดห์นี้ ย้ายมาที่ฝั่งเอเชียที่ Alibaba ในธีม “China AI + Cloud re-rating” ผสมการคาดหวังนโยบายกระตุ้น/ตัวเลขเศรษฐกิจจีน และ แรงหนุนจาก buyback ดังนี้

AI + Cloud เป็นตัวเร่งให้ตลาด “ยอมจ่ายแพงขึ้น (re-rate)” โดยไตรมาสล่าสุด Alibabaเผยว่า Cloud โตแรงจากอุปสงค์ AI และรายได้จากสินค้า AI โตระดับสูง ทำให้ตลาดกลับมาโฟกัส “Alibaba = AI infrastructure/play ของจีน” มากขึ้น

“จีนจะฟื้นไหม” คือคันเร่งระยะสั้น โดยหุ้นจีนจะไวกับข่าว/ตัวเลขเศรษฐกิจฝั่งจีน เพราะภาพรวมยังมีแรงกดจากอุปสงค์ในประเทศ แต่ทว่าก็สร้างความคาดหวังเรื่องมาตรการพยุงเศรษฐกิจเป็นระยะๆ ตัวเลขที่ควรจับตา เช่น Retail Sales และ Industrial Production ของจีน หากตัวเลข “ดีกว่าคาด” จะช่วย sentiment หุ้นจีน/เทคจีนได้
Buyback ล่าสุด Alibaba รายงานซื้อหุ้นคืนในไตรมาสล่าสุดที่ 241 ล้านเหรียญ ทำให้มองว่าช่วยปิด downside ราคาหุ้นได้ เนื่องจากกรอบซื้อคืนนี้ยาวถึง มี.ค. 2027
DR ที่เลือกมาเทรด คือ BABA80 เนื่องจากมีมาร์เก็ตแคปสูงถึง 4,824 ลบ. ทำให้มีสภาพคล่องที่สูงมาก ราคา DR จะสามารถสะท้อนราคาหุ้นแม่ได้อย่างใกล้เคียง โดยปัจจุบัน BABA มีราคาเหมาะสม 199.27 เหรียญ (อ้างอิง Bloomberg consensus) ขณะที่ BABA80 สะท้อนเป็นราคาเหมาะสมได้ที่ 8.08 บาท มี upside ราว 29.3%
ในภาพเทคนิกฯ BABA80 ให้จุดตัดสินใจรอบสั้นที่บริเวณ 6 บาท หากยืนเหนือระดับดังกล่าว จะรักษาทิศทางเชิงบวกในรอบสั้น ช่วงนี้เป็นการสะสมกำลังออกด้านข้าง

Fundamental station
Alibaba (BABA) แพลตฟอร์มอีคอมเมิร์ซ และอีโคซิสเต็มของจีน เช่น Taobao/Tmall, AliExpress มีธุรกิจ Cloud/AI, โลจิสติกส์ และรายได้โฆษณา/ค่าธรรมเนียมบนแพลตฟอร์ม ในงวดล่าสุด 2Q26 รายได้ $34.6bn เพิ่มขึ้น +4.9% y-y แต่กำไรสุทธิที่ $2.9bn นั้นหดถึง -52.0% y-y กดดันจากการ “ทุ่มลงทุน” ที่หน่วยธุรกิจ Quick commerce ส่งเร็วใน 60 นาที โดยตลาดจับตา (1) Q-commerce จะคุ้มไหม แม้รายได้ quick commerce โต +60% y-y แต่แลกด้วยมาร์จิ้นต่ำ (2) WireCloud/AI โตจริงและจะทำเงินได้แค่ไหน โดย Cloud โตถึง +34% y-y จากดีมานด์ AI แต่ความยั่งยืนต้องติดตาม (3) สงครามราคาของอีคอมเมิรซ์จีน

Technical station
ราคาอยู่ในช่วงการแกว่งตัวออกด้านข้าง เพื่อสะสมกำลัง เหนือฐานแนวรับ 150 เหรียญ

การที่จะดึงสัญญาณเชิงบวกกลับเข้ามาจะต้องผ่านแนวต้าน 160 เหรียญ ภาพใหญ่ยังเป็นแนวโน้มของขาขึ้น