MAGURO : ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์ : มุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้ม SSSG เชิงบวกใน 4Q25F

• MAGURO ยังคงเป้าหมายการเติบโตที่ 30% ในปี 2026F จากการเพิ่มแบรนด์ใหม่ 2-3 แบรนด์ และการขยายสาขากว่า 13 สาขา GPM ตั้งเป้าไว้ที่ 50% จากการผสมผสานผลิตภัณฑ์ที่ดีขึ้น

• SSSG ในช่วงเดือนตุลาคม-พฤศจิกายน 2025 เริ่มฟื้นตัวเป็น 0-1% (เทียบกับ -2.7% ใน 3Q25) โดย GPM น่าจะเพิ่มขึ้นจากการขยายร้าน Tonkatsu Aoki และ Hitori Shabu ดังนั้น เราคาดการณ์กำไรที่ 45 ล้านบาท จากยอดขายที่เติบโตกว่า 40% YoY โดยมี GPM ที่ดีขึ้นเล็กน้อย

• ทั้ง Kiwamiya และ Bincho ต่างก็มี GPM ที่เพิ่มขึ้น โดย GPM ของ Kiwamiya สูงกว่า Tonkatsu Aoki และ SSamthing เล็กน้อย แต่ละแบรนด์จะมีการขยายสาขาอย่างน้อย 2-3 สาขาในปี 2026F โดยเริ่มจากร้าน Kiwamiya ที่เซ็นทรัลเวิลด์ และร้าน Bincho ที่ One Bangkok ใน 1Q26F ผู้บริหารยังมีแผนที่จะขยายสาขาไปยังรังสิต โดยมีแบรนด์ต่างๆ มากมาย

• ปัจจุบัน Give More Club มีสมาชิก 250,000-300,000 คน หลังจากเปิดตัวระบบ CRM ของบริษัทอีกครั้ง

• ผลตอบรับจากบุฟเฟ่ต์ SSamthing Together เป็นไปในทางบวก แม้ว่าจะมีปัญหาการขาดแคลนวัตถุดิบสำหรับเนื้อวัวอยู่บ้าง ซึ่งจะช่วยให้บริษัทสามารถตัดสินใจเกี่ยวกับทิศทางของ SSamthing Together ต่อไปได้

• ในปี 2026 จะมีค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมที่เกี่ยวข้องกับการติดตั้งระบบไอที

• คงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ MAGURO โดยมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 29.25 บาท