CENTEL : ประเด็นสำคัญจากงาน Exclusive talk

• ผู้บริหารคาดการณ์ว่าสถานการณ์น้ำท่วมในหาดใหญ่จะส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานโรงแรมเพียงเล็กน้อย CENTEL บริหารโรงแรมที่เป็นเจ้าของเองเพียงแห่งเดียว ซึ่งคิดเป็นสัดส่วน 2%-3% ของรายได้รวมและ EBITDA ของโรงแรมในประเทศไทย สำหรับธุรกิจอาหาร CENTEL ได้ปิดสาขาชั่วคราวประมาณ 28 สาขาในพื้นที่ที่ได้รับผลกระทบ และคาดว่าอัตราการเติบโตของยอดขายรวมของธุรกิจ (TSSG) จะลดลง 1-2% เมื่อปรับเป็นปกติ

• สำหรับแนวโน้มระยะยาวของโรงแรมในไทย ผู้บริหารตั้งเป้าอัตราการเติบโตของ ADR ที่ 4-5% ต่อปี (หลังปี 2026) สำหรับโรงแรมในกรุงเทพฯ การขยายธุรกิจจะมุ่งเน้นไปที่แบรนด์ Reserve และ COSI เนื่องจากทำเลที่ตั้งยังไม่ครอบคลุมกลุ่มโรงแรมระดับหรูและราคาประหยัด สำหรับโรงแรมในต่างจังหวัด CENTEL มองเห็นโอกาสในการขยายโรงแรมใหม่ในภูมิภาคตะวันออก เช่น พัทยา และเกาะท่องเที่ยวที่กำลังเติบโต อย่างไรก็ตาม ภูเก็ต สมุย และเชียงใหม่มีการขยายตัวที่จำกัด CENTEL ยังคงมุ่งเน้นการปรับปรุงเพื่อยกระดับ ADR

• ในอนาคตปี 2026, CENTEL คาดการณ์ว่าโรงแรมในประเทศไทยจะเติบโตอย่างต่อเนื่องจากกลุ่มโรงแรมที่เพิ่งปรับปรุงใหม่ (พัทยาและกะรน) ผ่านอัตราการเข้าพักที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตามการคาดการณ์จำนวนนักท่องเที่ยวที่เดินทางเข้ามาไม่มากนักที่คาดว่าจะเติบโต 3-4% ในปี 2026 น่าจะช่วยชดเชยกับจำนวนโรงแรมที่เพิ่มขึ้นในระดับเดียวกัน ทำให้อัตราการเข้าพักน่าจะทรงตัว YoY สำหรับมัลดีฟส์ รีสอร์ทใหม่สองแห่งในมัลดีฟส์น่าจะมีอัตราการเข้าพักเพิ่มขึ้นเป็น 60-70% ในปี 2026 จาก 30-40% ในปี 2025 ขณะที่โรงแรมน่าจะเติบโตเต็มที่ในปี 2027

• แนวโน้มธุรกิจอาหารยังคงเป็นเชิงบวกเนื่องจาก CENTEL น่าจะมีการเปิดสาขาใหม่เพิ่มขึ้นมากกว่าการปิดสาขาซึ่ง CENTEL ได้ปิดสาขาส่วนใหญ่ของร้านค้าที่ไม่ทำกำไรไปแล้วในปี 2025 ผู้บริหารตั้งเป้าที่จะขยายสาขาใหม่ 40-50 สาขาสำหรับแบรนด์เดิมในปี 2026 ขณะที่แผนการขยายสาขาเบื้องต้นของ Lucky Suki น่าจะมีการเพิ่มสาขาใหม่ 20 สาขา จากเดิมที่มีอยู่ 38 สาขา จำนวนสาขาที่เปิดใหม่ในปี 2026 อยู่ที่ 60-70 สาขา EBITDA margin มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอย่างจำกัดเนื่องจากการแข่งขันที่สูงขึ้น แต่แนวโน้มการเติบโตของรายได้ยังคงแข็งแกร่งโดยได้รับแรงหนุนจากการขยายสาขา

• ผู้บริหารคาดการณ์ว่าการดำเนินงานของโรงแรมแห่งใหม่สองแห่งในมัลดีฟส์น่าจะดีขึ้นในปี 2026 โดยขาดทุนลดลงจาก 300 ล้านบาทในปี 2025 เป็น 60-90 ล้านบาท (2-3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) CENTEL มุ่งเน้นกลยุทธ์ในการเพิ่มจำนวนสาขา และจะเพิ่มอัตรา ADR เมื่อความต้องการเพิ่มขึ้น

• คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ CENTEL โดยมูลค่าที่เหมาะสมกับ 39.00 บาท