DUSIT
3Q25 ขาดทุน แต่ดีขึ้น y-y :
ขาดทุนสุทธิ -384 ลบ. ขาดทุนลดลง -28.6% y-y แตขาดทุนมากขึ้น +32.0% q-q ในช่วง Low season ของโรงแรมและร้านอาหาร อย่างไรก็ดีมีพัฒนาการที่ดี รายไดรวม 1.7 พัน ลบ. +2.7% q-q และ +26.8% y-y จากการกลับ มาเปดดุสิตธานี กรุงเทพฯ ทําให Adjusted EBITDA +71 ลบ. จาก -170 ลบ.ปกอน ธุรกิจ โรงแรม ประคองได้ดี Occupancy rate 69.8% ทรงๆ ส่วน RevPAR 2,237 บาท -1.7% q-q และ -0.7% y-y เพราะ ADR ลดลง ขณะที่ ดอกเบี้ยจ่าย 176 ลบ. +31.3% y-y เริ่มรับรู้หลัง DCP แล้วเสร็จ

คำแนะนำ :
เรามีมุมมองเป็น “กลาง” เนื่องจากอยู่ในคาดการณ์ของตลาดอยู่แล้วช่วง Low season เช่นนี้ อย่างไรก็ดีการโอนโครงการ Resident ใน DCP (presales 94%) และฤดูท่องเที่ยวจะเป็นตัวเร่งให้ DUSIT กลับมามีกำไรใน 4Q25 ได้ โดย 9M25 ขาดทุนอยู่ 547 ลบ. vs ประมาณการกำไรปีนี้ 35 ลบ. ยังมีลุ้นว่าจะทำได้ คำแนะนำก่อนหน้า “ซื้อ” ราคาเหมาะสม 13.10 บาท/ หุ้น

จรูญพันธ์ วัฒนวงศ์
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #14076
jaroonpan.w@liberator.co.th