LIB Alert
BTG
กำไรตามคาด 3Q25
กำไรออกมาตามคาด ขณะที่มาตรการต่าง ๆ ที่สมาคมผู้เลี้ยงสุกรใส่เข้ามาทั้งการกระตุ้นกำลังซื้อและลดอุปทานสุกรลงนั้นเริ่มส่งผลต่อราคาขายใน 4Q25 ที่เริ่มปรับขึ้นมาแล้ว ซึ่งพบว่าราคาหมูปรับขึ้น 4 อาทิตย์ติดต่อกัน หรือคิดเป็นการเพิ่มขึ้นทั้งสิ้น +10 บาท/ กก. ราคาปัจจุบันอยู่ที่ 62-63 บาท/ กก.

เรามีมุมมองบวกมากขึ้นต่อการดำเนินงานช่วงที่เหลือของปีว่ามีแนวโน้มดีขึ้นตามราคาเนื้อสัตว์ที่ฟื้นตัว ประกอบกับมาตรการต่าง ๆ ที่รัฐบาลออกมาเพื่อกระตุ้นกำลังซื้อในประเทศ คาดจะส่งผลบวกเช่นกัน ไม่ว่าจะเป็นโครงการคนละครึ่งพลัส หรือโครงการเที่ยวดีมีคืน ประกอบกับเทศกาลเฉลิมฉลองช่วงปลายปี และท่องเที่ยว เรามองว่าเริ่มกลับมาน่าสนใจเก็งกำไรรอบใหม่ ราคาเหมาะสม 21.20 บาท/ หุ้น

3Q25 กำไรสุทธิ 1,166 ลบ. +19% y-y จากปริมาณขายเพิ่มขึ้น แต่หด -55% q-q ตามราคาเนื้อสัตว์หดตัวแรง : กำไรที่ดีขึ้น y-y จากปริมาณขายเพิ่ม อัตรากำไรขั้นต้นดีขึ้น หดตัวแรง q-q ตามราคาเนื้อสัตว์ที่ลดลง

ยอดขาย อยู่ที่ 30,583 ลบ. เติบโต +2% y-y ดีจากปริมาณส่งออกเพิ่มขึ้นและรวมการดำเนินงานจากสิงคโปร์เข้า รวมถึงยอดขายอาหารสัตว์เลี้ยงเพิ่มจากการขยายการขายในประเทศ และส่งออก แต่ลด -3% q-q ตามราคาเนื้อสัตว์ลดลง

อัตรากำไรขั้นต้น หดเหลือ 15.0% จาก 19.6% q-q จากราคาหมูหด -27% q-q ไก่หด -2% q-q แต่ดีขึ้นจาก +13.8% y-y ตามราคาวัตถุดิบข้าวโพดที่ลดลง -15% y-y และกากถั่วเหลืองที่ลดลง -28% y-y

ค่าใช้จ่ายขายและบริหาร เพิ่มขึ้น +7% y-y แต่ลดลง -1% q-q
รายการพิเศษ สุทธิติดลบ -64 ลบ. จากราคาหมูลดลงทำให้มีขาดทุนจากสินทรัพย์ชีวภาพราว -84 ลบ. แต่มีกำไรจากการขายทรัพย์สิน 20 ลบ.

นารี อภิเศวตกานต์
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #17971
naree.a@liberator.co.th