TRUE
ทรู คอร์ปอเรชั่น
Overhang คลี่คลาย และกำไรเร่งตัว 2H25
ศาลปกครองกลางยกฟ้องคดี TRUE–DTAC ทำให้ความเสี่ยงทางกฎหมายลดลง แม้ผู้บริโภคยังอุทธรณ์ได้ แต่การควบรวมเสร็จสมบูรณ์แล้ว ไม่คาดว่ามีผลกระทบเพิ่มเติม
คาดกำไรหลัก 3Q25 ที่ 4.9 พันล้านบาท (+67% YoY, +16% QoQ) จากต้นทุนเครือข่ายลดลงตามค่าไฟฟ้าและการย้ายคลื่นจากเช่าเป็นคลื่นที่ซื้อเอง แม้มีค่าใช้จ่ายพิเศษ 2.1 พันล้านบาท กำไรสุทธิยังพลิกบวกที่ 2.7 พันล้านบาท (+35% QoQ)
แนวโน้ม 4Q25 คาดกำไรหลักและสุทธิ 5.1 พันล้านบาท (+52% YoY, +6% QoQ) หนุนจาก iPhone 17, seasonality และไม่มีค่าใช้จ่ายพิเศษเพิ่มเติม
เราปรับประมาณการกำไรหลักปี 2025 ขึ้น 11% เป็น 1.85 หมื่นล้านบาท (+102% YoY) และปรับราคาเป้าหมายขึ้นเล็กน้อยจาก 14.00 บาท เป็น 14.30 บาท
Fundamental view: Overhang ด้านกฎหมายสิ้นสุด หนุน Sentiment ขาขึ้นต่อเนื่องใน 2H25 โดยมี Catalyst จาก iPhone 17 และ cost saving ชัดเจน คงคำแนะนำ “ซื้อเก็งกำไร”