AT THE OPEN (#ATO)

SET Index ขยับกรอบทดสอบ 1300
กลยุทธ์เลือกหุ้นที่ได้ประโยชน์ดอกเบี้ยขาลง

Market Strategy
SET Index คาดขยับกรอบขึ้นในช่วง 1280-1300 จุด แรงหนุนจากความคาดหวังต่อการลดดอกเบี้ยฯของ FED หลังจากรายงานเงินเฟ้อออกมาตามตลาดคาด สวนทางตัวเลขภาคแรงงานที่อ่อนแอ หุ้นเด่นเลือก MTC

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ วานนี้ S&P500 ปรับขึ้น 0.8% จากความคาดหวังต่อ FED ลดดอกเบี้ยฯ หลังการรายงานเงินเฟ้อเดือน ส.ค. ตามคาด โดยเงินเฟ้อทั่วไปขยายตัว 2.9%YoY และเงินเฟ้อพื้นฐานขยายตัว 3.1%YoY ขณะที่ตัวเลขภาคแรงงานยังอ่อนแอต่อจากตัวเลขการขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกเพิ่มขึ้น 2.63 แสนตำแหน่งสูงกว่าตลาคดาด เพิ่มขึ้น 2.35 ตำแหน่ง ส่งผลให้ตลาดคาดว่า FED จะปรับลดดอกเบี้ยฯเดือน ก.ย. 25 bps ด้วยโอกาส 94% และลดอีก 2 ครั้งในการประชุม ต.ค. และ ธ.ค.68 อีกครั้งละ 25bps ด้วยโอกาสเกิน 80% สภาพแวดล้อมข้างต้นกดดัน U.S. Bond Yield 10 ปี -0.7% Dollar Index อ่อนค่า -0.3% สวนทางเงินบาทเช้านี้แข็งค่า 0.13% มาที่ 31.68 บาท/USD เป็นปัจจัยที่ดีต่อ Fund Flow และ Sentiment บวกต่อหุ้นกลุ่มโรงไฟฟ้า GPSC CKP EGCO ส่วนวันนี้ เน้นไปที่กลุ่มไฟแนนซ์ที่ราคาอย่าง MTC ที่ราคาปัจจุบัน -13%YTD ซื้อขาย PER ต่ำกว่าเฉลี่ย -1 S.D.

ปัจจัยในประเทศยังอยู่ในช่วงติดตามการจัดตั้งรัฐบาลใหม่ รวมถึงมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจระยะสั้น นอกจากนี้ผู้ว่า ททท. เสนอแนวคิด “ทัวร์ไทยคนละครึ่ง” ให้บริษัททัวร์เตรียมแพคเกจพิเศษดึงดูดคนไทยออกเที่ยวในประเทศ โดยอาจใช้เงินที่เหลือจากโครงการ “เที่ยวไทยคนละครึ่ง” มาดำเนินการหากยังเหลืองบอยู่ เรามองเป็นบวกในเชิง Sentiment ต่อหุ้นอิงภาคท่องเที่ยวในประเทศ ERW CENTEL CPALL ICHI แต่ไม่มีผลต่อประมาณการกำไร หากงบที่นำมาใช้ถูกจำกัด เพียงเฉพาะส่วนที่เหลือจากโครงการเที่ยวไทยคนละครึ่งเท่านั้น

Market Summary
SET Index ปรับขึ้น 10 จุด แรงหนุนหลักมาจาก DELTA +4.4% หนุนดัชนี 6.4 จุดและกลุ่มพลังงาน PTT +3% หนุนดัชนี 2.3 จุด จากความคาดหวัง การปรับโครงสร้างราคาก๊าซ กลุ่มน้ำมัน PTTEP +1.4% ตามราคาน้ำมันดิบ กลุ่มโรงไฟฟ้ายังขยับต่อจาก GPSC+1.8% และ Laggard อย่าง EGCO+1.8% ด้านกลุ่มที่ Underperform กลุ่มโรงพยาบาลใน Defensive -0.9% กลุ่มที่โดนขายทำกำไร ไฟแนนซ์ -0.5% กลุ่มปิโตรฯ -1.4% ต่างชาติซื้อสุทธิ 1.5 พันล้านบาท และสถาบันซื้อสุทธิ 1.2 พันล้านบาท

DAILY Stock Pick
MTC
Sentiment Bond Yield หนุน
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 45.00 บาท
ตัวเลขเงินเฟ้อผู้ผลิตและผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานของสหรัฐต่ำกว่าคาด สะท้อนเศรษฐกิจที่ชะลอตัวลง หนุนให้ FED เร่งลดดอกเบี้ยในการประชุมที่เหลือของปี โดย Bond Yield สหรัฐ 10 ปี MTD ปรับตัวลดลง 26 bps หนุน Sentiment กลุ่มไฟแนนซ์ อย่าง MTC
เราคาดว่ากำไรของ MTC เติบโต 12%/8% ในปี 68-69 หนุนจากการเติบโตของสินเชื่อ และคุณภาพสินทรัพย์ที่ดี อีกทั้งบริษัทเห็นแนวโน้มที่ดีขึ้น ของราคารถยนต์มือสอง หนุนให้การขาดทุนรถยึดลดลง เทียบกับปี 67 ในขณะที่ ราคาปัจจุบัน ถูกซื้อขาย PBV ปี 68 ที่ 2.1 เท่า (-1SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี)

WEEKLY Stock Pick
CPAXT
ลุ้นมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 26.00 บาท
วันศุกร์ที่ผ่านมา สภาผู้แทนราษฎร มีมติโหวต 311 เสียงต่อ 152 เสียง เลือกนายอนุทิน ชาญวีรกูล นายกคนที่ 32 ของไทย ส่งผลให้ความชัดเจนทางการเมืองมากขึ้น พร้อมทั้งมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ อาทิ โครงการเงินกู้ฉุกเฉิน, พักหนี้ 3 ปี หยุดต้น ปลอดดอกเบี้ย (อ้างอิง : นโยบายหาเสียงของพรรคภูมิใจไทย) หนุนให้กลุ่มค้าปลีก CPAXT ได้รับอานิสงส์จากกำลังซื้อที่เพิ่มขึ้น
เราคาด CPAXT กำไรใน 2H68 เติบโต HoH จาก Synergy ที่มากขึ้น ผ่านทั้งต้นทุนและค่าใช้จ่ายดำเนินการ ประกอบกับการเปิดสาขาใหม่ ณ ราคาปัจจุบันถูกซื้อขายที่ PE’68 ที่ 17.6 เท่า (-1SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี) ประกอบกับอัตราเงินปันผลที่ 3.7%

KEY FACTOR
เงินเฟ้อสหรัฐฯ เดือน ส.ค. 1) CPI +0.4% MoM และ +2.9% YoY เร่งตัวจาก +0.2% MoM และ +2.7% YoY ซึ่งมีแรงกดดันมาจากหมวดค่าใช้จ่ายที่อยู่อาศัย (Shelter) +0.4% MoM อาหาร +0.5% MoM ส่วนพลังงานก็พลิกกลับมาบวก +0.7% MoM ในขณะที่ 2) Core CPI (ไม่รวมอาหารและพลังงาน) ก็ยังคงขยายตัว +0.3% MoM และ +3.1% YoY เท่ากับเดือน ก.ค. สะท้อนแรงกดดันจากเงินเฟ้อภาคบริการที่ยังคงอยู่ และยังไม่ผ่อนคลายลง มาจาก ค่าโดยสารเครื่องบิน (+5.9% MoM) รถยนต์มือสอง (+1.0% MoM) เสื้อผ้า (+0.5%) และรถยนต์ (+0.3% MoM)
ภาพรวมเงินเฟ้อที่ใกล้เคียงกับตลาดคาด ยังถือเป็นปัจจัยหนุนมุมมองตลาดให้มั่นใจโอกาสที่ Fed จะลดดอกเบี้ยอีก 3 ครั้งในปีนี้ (ค่าเฉลี่ยจาก Fed Fund Rate Futures เร่งตัวแตะระดับ 2.92 ครั้ง ซึ่งเป็นระดับสูงที่สุดตั้งแต่เดือน พ.ค.)

EYES ON
11 ก.ย. การประชุม ECB, ดัชนี CPI สหรัฐฯ เดือน ส.ค., ผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ, ออมทรัพย์ โง้วศิริ