KKP : ประกาศซื้อหุ้นคืนรอบใหม่และปันผลระหว่างกาล

• ธนาคารประกาศโครงการซื้อหุ้นคืนรอบใหม่ จำนวน 16 ล้านหุ้น คิดเป็น 1.89% ของหุ้นที่ชำระแล้ว โดยมีงบประมาณ 1 พันล้านบาท (62.5 บาทต่อหุ้น) โดยสังเกตว่าในรอบก่อน (ส.ค. 2024 – ก.พ. 2025) KKP ตั้งงบประมาณ 950 ล้านบาท เป้าหมายซื้อ 22 ล้านหุ้น แต่สุดท้ายซื้อได้ 19 ล้านหุ้นหลังงบหมด

• ปันผลระหว่างกาลอยู่ที่ 1.5 บาทต่อหุ้น สูงกว่าปีก่อนที่ 1.25 บาทต่อหุ้น คิดเป็นมูลค่ารวม 1.27 พันล้านบาท เท่ากับผลตอบแทน 2.5% ที่ราคาปัจจุบัน

• งบรวมของสองโครงการนี้เท่ากับ 92% ของกำไรสุทธิใน 1H25

• นี่เป็นถือเป็นสัญญาณในเชิงบวกเนื่องจากธนาคารส่งคืนกำไรส่วนใหญ่ให้กับผู้ถือหุ้น เราคาดว่า KKP จะจ่ายอีก 2.5 บาทต่อหุ้นสำหรับ 2H25 เพื่อทำให้เงินปันผลทั้งปี 2025 เท่ากับปีที่แล้ว (4.0 บาท) ธนาคารต้องทำกำไรอย่างน้อย 2 พันล้านบาทใน 2H25 เพื่อจ่ายเงินปันผลจำนวนนี้ ซึ่งเราเชื่อว่าไม่ยากที่จะทำได้

• ที่ราคาปัจจุบัน (59.5 บาท) ผลตอบแทนรวมใกล้เคียงกับกลุ่ม (6.7%) เราเชื่อว่าอัพไซด์ของราคาหุ้นอาจจำกัด เนื่องจากแนวโน้มธุรกิจสินเชื่อยังไม่สดใส แม้ว่าธุรกิจตลาดทุนอาจยังคงไปได้ดีใน 2H25 ทั้งนี้ เราจึงคงคำแนะนำ “ถือ” สำหร้บ KKP โดยมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 50.00 บาท