สำนักข่าวหุ้นอินไซด์ (22 สิงหาคม 2568 )-----บริษัท ทีโอเอ เพ้นท์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ TOA  เปิดผลงาน ไตรมาส 2/68  กำไรสุทธิ 652 ล้านบาท เติบโต 36.7% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน จากรายได้รวม 5,423 ล้านบาท โดยมีแรงหนุนสำคัญจากยอดขายต่างประเทศที่ขยายตัวอย่างต่อเนื่อง ช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับภาพรวมการดำเนินธุรกิจ




นายจตุภัทร์ ตั้งคารวคุณ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บริษัท ทีโอเอ เพ้นท์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) เผยว่า ในไตรมาส 2 ปีนี้ กำไรของบริษัทเติบโตอย่างแข็งแกร่ง โดยมีปัจจัยหลักมาจากการเพิ่มประสิทธิภาพในการผลิตและการบริหารซัพพลายเชน รวมถึงอานิสงส์เชิงบวกจากราคาวัตถุดิบที่ลดลงและการแข็งค่าของเงินบาทเป็นผลให้ต้นทุนลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ในขณะที่รายได้ของบริษัทยังแข็งแกร่งจากการเติบโตของตลาดต่างประเทศ ส่วนในประเทศได้รับผลกระทบจากสภาวะตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่ชะลอตัวและปัจจัยกดดันจากเศรษฐกิจโดยรวม ทำให้ในไตรมาส 2/2568 มีรายได้รวม 5,423 ล้านบาท มีกำไรสุทธิ เป็นเงิน 652 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันปีก่อน 36.7% ส่งผลให้ผลประกอบการในครึ่งปีแรก เติบโตอย่างโดดเด่น ด้วยรายได้รวม 10,890 ล้านบาท กำไรสุทธิพุ่งถึง 1,385 ล้านบาท เติบโต 8.1% จากปีก่อน 

สำหรับกลยุทธ์รับมือเศรษฐกิจและสร้างความยั่งยืน แม้เศรษฐกิจไทยครึ่งปีหลัง 2568 ยังต้องเผชิญความเสี่ยงจากสงครามการค้า ความผันผวนเศรษฐกิจประเทศคู่ค้า และปัญหาหนี้ครัวเรือนในประเทศ แต่ TOA ได้เตรียมความพร้อมทั้งด้านการกระจายความเสี่ยง การขยายธุรกิจไปสู่ผลิตภัณฑ์มากกว่าสีทาอาคาร และการพัฒนาผลิตภัณฑ์รักษ์โลก เพื่อตอบโจทย์กระแสความต้องการสินค้าที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อม

นายจตุภัทร์ กล่าวเพิ่มเติมว่า “เรามองว่าความยั่งยืนจะเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญของตลาดในอนาคต ทั้งจากการยกระดับมาตรฐานการก่อสร้างและความตื่นตัวของผู้บริโภคต่อสิ่งแวดล้อม ซึ่งสอดคล้องกับพันธกิจ GREEN MISSION ด้วย 7 กลยุทธ์หลักของ TOA ในการพัฒนาเทคโนโลยีและนวัตกรรมที่ช่วยลดการใช้พลังงานและรักษาสิ่งแวดล้อม ภายใต้ภารกิจ ‘พิชิต Net Zero’ เพื่อบรรลุการเติบโตอย่างยั่งยืนตามหลัก ESG (Environmental, Social, and Governance) ที่มุ่งเน้นความสมดุลทั้งสิ่งแวดล้อม สังคม และการกำกับดูแลกิจการ

หนึ่งในกลยุทธ์สำคัญคือการพัฒนาผลิตภัณฑ์ที่ลดผลกระทบต่อสิ่งแวดล้อม โดย TOA ได้ผ่านการรับรอง ฉลากลดโลกร้อน (Carbon Footprint Reduction; CFR) จากองค์การบริหารจัดการก๊าซเรือนกระจก (องค์การมหาชน) มากที่สุดในอุตสาหกรรม รวมทั้งสิ้น 133 ผลิตภัณฑ์ แบ่งเป็น สีทาอาคาร 131 ผลิตภัณฑ์ และแผ่นยิปซัม 2 ผลิตภัณฑ์ โดยเฉพาะในปีนี้ เพิ่มการรับรองใหม่อีกถึง 91 ผลิตภัณฑ์”

ทั้งนี้ เมื่อวันที่ 14 สิงหาคมที่ผ่านมา ที่ประชุมคณะกรรมการบริษัท ได้มีมติอนุมัติจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลในอัตรา หุ้นละ 0.36 บาท รวมเป็นเงิน 698 ล้านบาท โดยจ่ายจากกำไรสุทธิที่เสียภาษีเงินได้นิติบุคคลในอัตรา 20% สะท้อนถึงฐานะทางการเงินที่แข็งแกร่งและความมุ่งมั่นคืนผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นอย่างสม่ำเสมอ





 
 บล.ทิสโก้  คงคำแนะนำ "ซื้อ" TOA
 ปรับมูลค่าเหมาะสม 19.30 บาท
 

บริษัทหลักทรัพย์ทิสโก้  ออกบทวิเคราะห์ เปิดเผยว่า  TOA มุ่งสร้างกำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในปี 2025 ด้วยอัตรากำไรที่ขยายตัว แม้ยอดขายจะทรงตัว ต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลง และค่าเงินบาทที่แข็งค่ายังคงเป็นปัจจัยกระตุ้นกำไรหลัก นี่คือประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์เมื่อเร็วๆ นี้

ผลประกอบการใน 2Q25 : กำไรปกติเพิ่มขึ้น 30% YoY โดยอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเป็น 38% หนุนโดยต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลงและค่าเงินบาทที่แข็งค่า ยอดขายลดลง -0.6% เนื่องจากยอดขายในประเทศที่ลดลง ชดเชยตลาดต่างประเทศที่แข็งแกร่ง กำไรลดลง QoQ
เนื่องจากปัจจัยทางฤดูกาล


ตลาดต่างประเทศชดเชยความอ่อนแอในประเทศ : ผู้บริหารยังคงมีมุมมองระมัดระวังสำหรับประเทศไทย ซึ่งคิดเป็น 83% ของยอดขาย 1H25 ความต้องการยังอ่อนแอ โดยยอดขายลดลง 2.1% ใน 2Q25 และ 3% ใน 1H25 จากการบริโภคที่ซบเซาและภาคอสังหาริมทรัพย์ที่ชะลอตัว ตลาดต่างประเทศเติบโต นำโดยเวียดนาม (+1.4% ใน 1H25) และตลาดเล็กอื่น ๆ (+25%) ซึ่งช่วยชดเชยความอ่อนแอในประเทศและทำให้ยอดขายรวมเกือบทรงตัว (-0.4% ใน 1H25)


แนวโน้มอัตรากำไรยังคงดี : บริษัทคาดว่าอัตรากำไรจะยังคงสูงใกล้เคียงกับ 38% ใน 2Q25 เนื่องจากราคา TiO2 และวัสดุที่เชื่อมโยงกับน้ำมันยังคงอ่อนตัวท่ามกลางอุปสงค์ทั่วโลกที่อ่อนแอ และค่าเงินบาทที่แข็งค่า วัตถุดิบคิดเป็น 70% ของต้นทุนรวม ซึ่งเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลัก

ค่าใช้จ่ายด้านการตลาดจะเพิ่มขึ้นใน 2H : TOA จะเพิ่มค่าใช้จ่าย S&A ใน 2H25 เนื่องจากบริษัทกำลังโปรโมตผลิตภัณฑ์สี TOA 2IN1 ซีรีส์ใหม่ ซึ่งเป็นสีแห้งเร็วพิเศษที่ไม่ต้องใช้สีรองพื้น ช่วยลดขั้นตอนการใช้งาน และลดต้นทุน บริษัทตั้งเป้าอัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายสำหรับปีนี้ไว้ที่ 21% (เทียบกับ 20.2% ใน 1H25)

แนวโน้ม : กำไรจะยังคงแข็งแกร่งใน 2H25 เพิ่มขึ้น YoY แต่ลดลงจาก 1H เนื่องจากปัจจัยฤดูกาลและเม็ดเงินโฆษณาที่มากขึ้น กำไรใน 1H คิดเป็น 67% ของประมาณการทั้งปีของเรา ทั้งนี้ TOA น่าจะมีกำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในปี 2025 แม้ว่ายอดขายจะทรงตัวก็ตาม

คงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยปรับมูลค่าที่เหมาะสมที่ปรับปรุงแล้วเป็น 19.30 บาท : เราปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2025-27 ขึ้น 13-18% (รูปที่ 5) จากการคาดการณ์อัตรากำไรที่สูงขึ้น ขณะเดียวกันก็ปรับลดประมาณการยอดขาย ราคาเป้าหมายเพิ่มขึ้นเป็น 19.30 บาท (จาก 17.60 บาท) อ้างอิงจากอัตราส่วนราคาต่อกำไร (PER) ปี 2025 ที่ 15.2 เท่า (-1 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานของค่าเฉลี่ย 2 ปี) เรายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยได้รับแรงหนุนจากกำไรปี 2025 ที่ทำสถิติสูงสุด อัตรากำไรที่ยืดหยุ่น มูลค่าที่น่าสนใจ อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูง และส่วนต่างราคาเป้าหมายที่มาก ความเสี่ยงหลัก ได้แก่ ราคาวัตถุดิบและน้ำมันที่เพิ่มสูงขึ้น ความต้องการที่ต่ำกว่าคาด และค่าเงินบาทที่อ่อนค่า


 
 
 KSS คาดกำไรปกติ H2/25 
TOA เติบโต y-y ในทุกไตรมาส
 

บทวิเคราะห์ บล.กรุงศรี จำกัด(มหาชน)KSS เปิดเผยว่า TOA มอง Positive จากประชุมนักวิเคราะห์ ทิศทาง Gross margin 2H25F ยังเป็นระดับที่ดี ใกล้เคียง q-q สูงสุดในรอบ 9 ปี ยังเป็นปัจจัยผลักดันให้กำไรเติบโต y-y และประมาณการตลาดยังมี Upside risk


• บริษัทประเมิน Gross margin 2H25F ใกล้เคียง 2Q25 ที่ 38% เป็นจุดสูงสุดใน 9 ปี ตามทิศทางต้นทุนยังเป็นขาลง ทั้ง Tio2 และ Oil linked สอดคล้องกับที่เราประเมินไว้ รวมถึง ประโยชน์จากเงินบาทแข็งค่า แต่จะมีปัจจัยหักล้างเล็กน้อย จากการใช้จ่ายโฆษณาเพื่อเปิดตัวสินค้าใหม่ 2H กลุ่มเคมีก่อสร้าง แต่โดยรวมทั้งปี SG&A/Sales คงไว้ที่ 21% vs 1H 20.2% vs เรากำหนดทั้งปี 21.5%

• ด้านรายได้ ประเมินไทย -2% y-y จากภาคอสังหาฯชะลอ แต่โดยรวมทำได้ดีกว่าภาพรวม และมีสินค้าใหม่ (Series 2 in 1) รวมถึง กลุ่มเคมีก่อสร้าง ที่ได้ประโยชน์จากการซ่อมแผ่นดินไหว ช่วยชดเชย ขณะที่ ตปท. คาดเติบโต double digit y-y ประเทศเด่นคือ พม่า ที่ได้ประโยชน์จากทั้งแผ่นดินไหวและการมีโรงงานทำให้ สามารถ Supply สินค้าได้ต่อเนื่อง ขณะที่ ผลกระทบจากกัมพูชา คิดเป็นรายได้ราว 1% ยังจำกัดมาก และยังส่งสินค้าได้ตามปกติ และ Worst case สามารถส่งจากโรงงานเวียดนามได้

•  คงกำไรปกติปี 25F 2.7 พันลบ. (+17%) มองกำไรตลาดยังมี Upside risk และระยะสั้น คาดกำไรปกติ 2H25F เติบโต y-y ในทุกไตรมาส

• หุ้นทุนซื้อคืน จำนวน 90.4 ล้านหุ้น (4.5% ของหุ้นทั้งหมด) ต้นทุนเฉลี่ย 16.3 บาท ไม่มีแผนจำหน่ายคืนในตลาด



///จบ///