TRUE : ศาลปกครองเพิกถอนคำชี้ขาดอนุญาโตตุลาการในข้อพิพาท TA1234

• เมื่อวานนี้ TRUE ได้ยื่นต่อ ตลท. ว่า ศาลปกครองกลางเมื่อวันที่ 20 สิงหาคม 2025 ได้มีคำพิพากษาเพิกถอนคำชี้ขาดของคณะอนุญาโตตุลาการในข้อพิพาทที่เกี่ยวข้องกับโครงการโทรศัพท์ทางไกลภายในประเทศ TA1234 ส่งผลให้ TRUE ไม่ต้องชำระเงินตามคำชี้ขาดดังกล่าว โดยคู่ความทั้งสองฝ่ายสามารถยื่นอุทธรณ์ต่อศาลปกครองสูงสุดภายใน 30 วัน

• คดีนี้มีต้นกำเนิดจากการที่ TOT ได้ยื่นฟ้องอนุญาโตตุลาการเพื่อเรียกค่าเสียหายจากการสูญเสียรายได้ในช่วงวันที่ 16 พฤศจิกายน 2000 ถึงมิถุนายน 2005 โดยมีการเรียกร้องเบื้องต้นประมาณ 16.87 พันล้านบาท ต่อมา คณะอนุญาโตตุลาการมีคำชี้ขาดให้ TRUE ชำระ 1.703 พันล้านบาท พร้อมดอกเบี้ย 6.6875% ต่อปี นับตั้งแต่วันที่ 29 พฤษภาคม 2005 รวมถึงต้องชำระ 27.16 ล้านบาทต่อเดือน พร้อมดอกเบี้ยในอัตราเดียวกันนับตั้งแต่วันที่ 30 มิถุนายน 2005 จนกว่าจะยุติโครงการ TA1234 ทั้งนี้ TRUE ได้ยื่นคำร้องต่อศาลปกครองกลางในเดือนมกราคม 2017 เพื่อเพิกถอนคำชี้ขาดดังกล่าว

• มุมมองของเรา : เราประเมินมูลค่ารวมของการเรียกร้องเดิมคิดเป็นราว 0.49 บาทต่อหุ้น (คิดจาก NAV) แม้ผลกระทบในเชิงมูลค่าจะค่อนข้างน้อย แต่เรามองว่าพัฒนาการนี้ช่วยปลดล็อกหนึ่งใน overhang ที่กดดัน TRUE ได้

• เรายังคงคำแนะนำ “ถือ” สำหรับ TRUE โดยมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 12.20 บาท