Today’s NEWS FEED

ตอนนี้คุณกำลังอยู่ในเว็บไซต์สำหรับทดสอบระบบ

News Feed

บล.ลิเบอเรเตอร์ : HANA แนะนำ BUY ราคาเป้าหมาย 26 บาท

90

 

 

Equality for All
HANA : บมจ.ฮานาไมโครอิเล็คโทรนิคส์
2Q25 กำไรผิดหวังเพียง 35 ลบ. หดแรง -91% y-y และ -93% q-q จากผลของรายได้ลด เงินบาทแข็ง และมีรายการพิเศษ : กำไรออกมาน่าผิดหวังจากผลกระทบของเงินบาทแข็งค่าส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลง -3% เหลือ 9.4% จาก 12.4% ใน 2Q24 โดย 2% ที่ลดลงมาเกิดจากเงินบาทแข็งค่า และอีก 1% จากยอดขายที่ลดลง โดยยอดขาย 2Q25 เหลือเพียง 157 ล้านเหรียญ หดตัว -15% y-y จากปีก่อน 184 ล้านเหรียญ

กลุ่ม PCBA ยอดขายหด -17% y-y ลำพูน -11% JXG -34% IC -2% AYT -9% JXG +56% PMS -67% HTI -33% ขณะที่ในภาพ q-q ยอดขายหด -2% q-q กลุ่ม PCBA ยอดขาย -3% ลำพูน -2% JXG -6% IC +16% AYT +15% JXG +27% PMS -35% HTI -11%

คชจ. ขายและบริหาร เร่งตัวขึ้น +4% y-y และ +4% q-q ส่วนหนึ่งจากค่าใช้จ่ายวิจัยพัฒนาเพิ่มขึ้น และอัตราภาษีจ่ายเพิ่มขึ้น รวมถึงมีรายการพิเศษ ขาดทุน FX 116 และอี่น ๆ -2 ซึ่ง HANA แจ้งเพิ่มเติมว่ามีตั้งด้อยค่าสินค้าของ PMS ที่เคลื่อนไหวช้า 174 ลบ. รวมอยู่ด้วย

แนวโน้ม 3Q25 คาดทรงถึงลดลงเล็กน้อย : สรุปดังนี้
กลุ่ม PCBA ยอดขายที่โรงงาน จ.ลำพูน คาดยังทรงตัวเนื่องจากลูกค้าอยู่ระหว่างพิจารณาหลังการประกาศภาษีของไทยแล้ว แต่มีปัจจัยบวกเข้ามาคือ การได้คำสั่งซื้อใหม่ที่เกี่ยวข้องกับ AI อุปกรณ์ระบายความร้อน (Solid State Cooling Device) คาดจะเริ่มผลิตใน 4Q25 นี้และจะเติบโตมากในปี 2026 โครงการดังกล่าวอยู่ระหว่างพัฒนาร่วมกันกับลูกค้าซึ่งยังไม่ขอเปิดเผยยอดขาย

กลุ่ม IC ยอดขายที่โรงงาน จ.อยุธยา คาดทรงตัว q-q แต่กลับมามีกำไรได้ตั้งแต่ 2Q25 ที่ผ่านมาจากการใช้กำลังการผลิตเพิ่มขึ้น แต่ประเด็นภาษีนำเข้าลูกค้ายังมีความกังวลอยู่
โรงงานจีน ภาพรวมยังอ่อนแอโดยเฉพาะจากผลกระทบของภาษีที่ยังไม่มีความชัดเจน โดยชิ้นส่วน EV ดีขึ้น แต่ในส่วน STD IC นั้นยังอ่อนแอจากทั้งจากราคาขายที่ลดลงและผลกระทบเรื่องภาษี โดย HANA จะปรับโครงสร้างโรงงานเพื่อช่วยให้กลับมาถึงจุดคุ้มทุนได้

HTI คาดจะดีขึ้น q-q ในกลุ่ม Inlay แต่ในส่วน Tyre tags คาดทรงตัว
หน่วยผลิตกัมพูชา โรงงานกัมพูชาได้ผลบวกจากการย้ายฐานการผลิตของลูกค้าในจีน ทำให้ยอดขายโตขึ้น และคาดยังดีต่อเนื่องใน 3Q25 ซึ่งใน 2Q25 ยังคงมีกำไรต่อเนื่อง

PMS ยังมีความไม่แน่นอน : สำหรับการดำเนินงานของ PMS นั้นยังมีความไม่แน่นอนมากจากลูกค้ามีสินค้าคงคลังสูง กลยุทธ์การดำเนินงานนั้นอยู่ระหว่างหาลูกค้าใหม่นอกจีนเพิ่มส่วนในจีน Si อยู่ระหว่างหาพันธมิตรในจีนซึ่งคาดจะเริ่มได้ใน 1Q2026 ส่วน SIC จะได้พันธมิตรใหม่มากลางปี 2026 ขณะที่เกาหลีคงรักษาฐานลูกค้าเดิมไว้ อย่างไรก็ตาม คาดว่าจะไม่มีการตั้งด้อยค่าในจำนวนสูงอย่างที่ผ่านมาแล้ว

ปรับประมาณการปี 2025 ลงจากเดิม 18% : เรามีปรับประมาณการปี 2025 ลงจากเดิมเนื่องจากกำไรที่ออกมาต่ำกว่าคาดมาก ปรับยอดขายลงเหลือ 642 ล้านเหรียญ หดตัว -9% y-y และปรับอัตรากำไรขั้นต้นลงเหลือ 10% จากผลของเงินบาทแข็งค่า ปรับกำไรสุทธิก่อนรายการพิเศษลงเหลือ 1,028 ลบ. ลดลง -14% y-y


กำลังผ่านจุดต่ำสุดแล้ว
“การประชุมวานนี้สิ่งที่เห็นคือ HANA พยายามปรับปรุงหลาย ๆ อย่างโดยเฉพาะในส่วนต้นทุนเพื่อลดผลกระทบจากปัจจัยภายนอกที่ควบคุมไม่ได้อย่างค่าเงิน, ความอ่อนแอของกำลังซื้อรวมถึงการพัฒนาสินค้าใหม่ ๆ ร่วมกับลูกค้าที่จะทยอยส่งผลบวกต่อ HANA ในปีหน้า
แม้เราจะปรับประมาณการกำไรลงแต่เรามองว่าจุดต่ำสุดกำลังผ่านไปแล้ว และจะเห็นการฟื้นตัวต่อจากนี้ ปรับเพิ่มคำแนะนำเป็น ซื้อ ”


นารี อภิเศวตกานต์
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #17971
naree.a@liberator.co.th

 

 

 

อณุภา ศิริรวง

: รายงาน/เรียบเรียง โทร 02-276-5976 อีเมล์: reporter@hooninside.com ที่มา: สำนักข่าวหุ้นอินไซด์

บทความล่าสุด

ATLAS-PTG มอบเงิน 100,000 บาท สนับสนุนกองทัพไทย ดูแลทหารชายแดน

ATLAS-PTG มอบเงิน 100,000 บาท สนับสนุนกองทัพไทย ดูแลทหารชายแดน

ไม่ไปไหนไกล By : นายกล้วยหอม

นายกล้วยหอม วันนี้ ดัชนีหุ้นไทย คงเคลื่อนไหว ไม่ไปไหนไกล หากดีดตัวแรง รายย่อย ก็พร้อมขายทำกำไร หลังจากตุนหุ้น ทุนต่ำ....

สามารถติดตามหน้าเพจของ หุ้นอินไซด์ เพื่อรับข่าวเด่นและประเด็นที่คุณไม่ควรพลาดได้ตามขั้นตอนนี้