CPALL : ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์

• มุมมองการประชุมเป็นกลางไปจนถึงค่อนข้างบวก ผลกระทบจากสภาพอากาศต่อการเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (SSSg) น่าจะเป็นจุดต่ำสุดของผลการดำเนินงาน ขณะที่ผลกระทบจากความขัดแย้งชายแดนน่าจะมีน้อยและสามารถจัดการได้

• ในส่วนของผลกระทบจากปัญหาความขัดแย้งชายแดน ประการแรก CPALL มีร้านค้าในประเทศไทยน้อยกว่า 100 สาขาใกล้กับชายแดนระหว่างไทยและกัมพูชา จำนวนลูกค้าลดลงอย่างมาก แต่ผลกระทบโดยรวมต่อยอดขายน่าจะน้อยกว่า 1% หากความตึงเครียดลดลง จำนวนลูกค้าน่าจะกลับมาเป็นปกติ

• ประการที่สอง CPALL มีร้านค้า 123 สาขาในกัมพูชา ซึ่ง 80% เป็นร้านแฟรนไชส์ ร้านค้าทั้งหมดยังคงเปิดให้บริการอยู่ แต่จำนวนลูกค้าลดลงเนื่องจากแรงกดดันทางสังคมให้ซื้อสินค้าไทยและเข้าสู่ร้านค้าในไทย บริษัทมีเป้าหมายที่จะเพิ่มสินค้าท้องถิ่นและการจัดหาวัตถุดิบในท้องถิ่นเพื่อช่วยลดความเสี่ยง

• สินค้าราคาสูงและอัตรากำไรขั้นต้นสูงยังคงได้รับความนิยมเพิ่มขึ้นและเป็นตัวขับเคลื่อนอัตรากำไรขั้นต้นที่สำคัญ CPALL เน้นว่าสินค้าประเภทดูแลส่วนบุคคล สุขภาพ ผลิตภัณฑ์บำรุงผิว และยาสามัญประจำบ้าน เป็นตัวขับเคลื่อนหลักในกลุ่มที่ไม่ใช่อาหาร ขณะที่กลุ่มอาหารยังคงมีอาหารพร้อมรับประทานและขนมไทยเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก

• มุมมองเชิงบวกต่อโปรโมชั่นช่วงฤดูฝน โปรโมชั่นแสตมป์กลับมาอีกครั้งในช่วง low season โดยมีหมีเนย เป็นพรีเซ็นเตอร์หลัก โดยแคมเปญก่อนหน้านี้ได้รับความนิยมอย่างแพร่หลาย และน่าจะช่วยเพิ่มยอดขาย SSSg ใน 3Q และ 4Q

• คงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ CPALL โดยมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 73.00 บาท