AT THE OPEN (#ATO)
SET Index ขยับกรอบขึ้น
เน้นหุ้น Outlook สดใส สวนทางราคาอยู่ด้านล่าง

Market Strategy
SET Index ขยับกรอบขึ้นในช่วง 1220-1240 จุด มีสัญญาณบวกจาก Fund Flow ต่างชาติไหลเข้า BOI เพิ่มสิทธิประโยชน์ภาษีดึงดูดการลงทุน/ช่วยลดผลกระทบของ GMT ส่วนปัจจัยต่างประเทศเงียบๆ แต่หุ้นสหรัฐฯ ปิดบวก หุ้นวันนี้ WHA BH

BOI ได้รับความเห็นชอบในการแก้ไข พ.ร.บ. การเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขันของประเทศ สำหรับอุตสาหกรรมเป้าหมาย พ.ศ. 2560 เพื่อเพิ่มสิทธิประโยชน์รูปแบบ เครดิตภาษี (Qualified Refundable Tax Credit: QRTC) รับมือกติกาภาษีใหม่ของ OECD (Global Minimum Tax, GMT) ซึ่งอนุญาตให้นำเงินลงทุนและค่าใช้จ่ายสำคัญที่ช่วยเพิ่มขีดความสามารถของประเทศไปคำนวณเป็นเครดิต เช่น การวิจัยและพัฒนา การสร้างนวัตกรรม การพัฒนาบุคลากรทักษะสูง การยกระดับมาตรฐาน การลงทุนด้านเทคโนโลยีดิจิทัลฯ โดยเครดิตนี้สามารถนำไปใช้ชำระภาษีต่างๆ แทนเงินสด เช่น ภาษีเงินได้นิติบุคคล ภาษีส่วนเพิ่ม หรือภาษีอากรอื่นตามที่กระทรวงการคลังกำหนด หากใช้เครดิตภาษีแล้วยังมีเหลือ สามารถขอคืนเป็นเงินสดได้ภายใน 4 ปี ตามหลักเกณฑ์ที่คณะกรรมการกำหนด เรามองเป็นบวกต่อหุ้นในกลุ่มนิคม WHA AMATA จากสิทธิประโยชน์ทางภาษีที่จูงใจมากขึ้น นอกจากนี้ยังเป็นบวกต่อบริษัทที่ได้รับผลกระทบจาก GMT อย่าง DELTA TU ITC GULF BGRIM ที่ช่วยเพิ่มสภาพคล่องจากกลไกเครดิตภาษี

การรายงานงบ 2Q68 นับเฉพาะบริษัทที่ Bloomberg Consensus คาดการณ์มีทั้งสิ้น 22 บริษัทรายงานกำไรดีกว่าตลาดคาด 17% (หลักๆ มาจาก SCC ที่บันทึกรายการพิเศษหากไม่รวมกำไรใกล้เคียงตลาดคาด) โดยจำนวนบริษัทที่รายงานกำไรดีกว่าคาด 32% ตามคาด 59% และต่ำกว่าคาดมีเพียง 9% เท่านั้น จึงมองเป็นสัญญาณที่ดีต่อความเสี่ยง Downside ต่อการปรับลดประมาณการณ์เชื่อว่ามีไม่มาก ทั้งนี้หุ้นที่เราคาดว่างบ 2Q68 จะดีแต่ราคาหุ้นยังฟื้นตัวน้อย ชอบ CHG CKP ส่วนวันนี้ติดตามการรายงานงบของ TRUE และ THCOM

Market Summary
SET Index ปรับขึ้น 11 จุด หนุนหลักมาจาก DELTA +3.9% หนุนดัชนี 5.5 จุด ส่วนกลุ่มอื่นๆ ที่บวกเด่นกลุ่มโรงพยาบาล นำโดย BH +6.3% จากผู้บริหารส่งสัญญาณการฟื้นตัวของผู้ป่วยตะวันออกกลางใน 3Q68 กลุ่ม ICT แรงซื้อกลับเก็งก่อนงบออกหนุน ADVANC +0.7% TRUE +4.9% กลุ่มไฟแนนซ์ TIDLOR +3.6% MTC +2.8% จาก Sentiment บวกจาก FED ลดดอกเบี้ยฯ ง่ายขึ้นหลังตัวเลขแรงสหรัฐฯต่ำคาด ส่วนกลุ่มที่ Underperform กลุ่มสายการบิน AAV -7.4% BA -4% จากแรงขายทำกำไรหลังเก็งกระแสบวกจาก THAI เข้าซื้อขายวันแรก กลุ่มอาหาร TU -2.5% ITC -1.4% AAI -3%

DAILY Stock Pick
WHA
BOI ปลดล็อคเครดิตภาษี หนุนกลุ่มนิคม
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 4.35 บาท
BOI มีมติเห็นชอบ เพิ่มเครื่องมือสิทธิประโยชน์รูปแบบใหม่ “เครดิตภาษี” เป็นการอนุญาตให้นำเงินลงทุนและค่าใช้จ่ายสำคัญ นำไปลดหย่อนภาษี ปัจจัยดังกล่าวหนุนให้บริษัทเอกชนมาตั้งโรงงานในไทย เป็นบวกกับกลุ่มนิคม อย่าง WHA
WHA YTD -37% เทียบกับ SET Index -12% ในช่วงเวลาเดียวกัน ยังคง underperformed SET ถึง 25% โดยบริษัท รายงาน มีลูกค้าที่ยื่นหนังสือแสดงความจำนง (LOI) เป็นจำนวน 1.3 พันไร่ ในงวด 1Q68 พร้อมทั้งอยู่ในช่วงเจรจากับ Data Center อีกราวๆ 1 พันไร่ (ไม่ถูกกระทบจากมาตรการภาษี) เทียบกับเป้ายอดขายที่ 2.4 พันไร่ WHA ตั้งเป้าในปี 68

WEEKLY Stock Pick
BH
สะสมหุ้น Defensive ที่ยัง Laggard
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 225.00 บาท
BH YTD -16% เทียบกับ SET Index -12.9% ในช่วงเวลาเดียวกัน โดยราคา ณ ปัจจุบัน ถูกซื้อขายที่ PE’68 ที่ 17.9 เท่า เทียบกับ อุตสาหกรรมที่ซื้อขายเฉลี่ย 19.8 เท่า การ laggard ช่วยจำกัด Downside
เราคาดว่า กำไร 2H68 ฟื้นตัว HoH เข้าสู่ช่วง High Season รวมถึงไม่มีผลกระทบจากรอมฎอนและแผ่นดินไหว ส่วน YoY ฟื้นตัวจากการควบคุมต้นทุนที่ดีขึ้น อีกทั้งการต่อสัญญาและขยายตลาดในตะวันออกกลางเพิ่มเติมหนุน Upside

KEY FACTOR
หลังประเด็นภาษีตอบโต้สหรัฐฯเริ่มนิ่ง ตลาดกลับมาให้น้ำหนักกับข้อมูลเศรษฐกิจรายเดือนมากขึ้น โดยดัชนีชี้นำเศรษฐกิจภาคการผลิตล่าสุดยังคงออกมาตอกย้ำความเปราะบางของเศรษฐกิจสหรัฐฯต่อเนื่องจากภาคแรงงาน ยอดสั่งซื้อภาคโรงงาน มิ.ย. -4.8% เป็นไปตามที่ Consensus คาดการณ์ไว้ แต่ยังคงถือเป็นหนึ่งในหลายสัญญาณที่ตลาดใช้ประเมินแนวโน้มเศรษฐกิจและท่าทีของ Fed ในการดำเนินนโยบายการเงินในระยะถัดไป
ตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญของต่างประเทศที่จะรายงานต่อเนื่องวันนี้ 1) ดัชนี ISM ภาคบริการของสหรัฐฯ Consensus คาดที่ระดับ 51.5 เร่งตัวขึ้นจาก 50.8 2) ดัชนี S&P Global PMI ภาคบริการ (ครั้งที่สุดท้าย) คาดที่ 55.2

EYES ON
ในสัปดาห์ การรายงานงบฯ 2Q68
5 ส.ค. ดัชนี ISM ภาคบริการของสหรัฐฯ
6 ส.ค. ดัชนีเงินเฟ้อของไทย
7 ส.ค. ตัวเลขส่งออก / นำเข้าของจีน

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ, ออมทรัพย์ โง้วศิริ